基本概念

成交額指當(dāng)天(已)成交股票的金額總數(shù)。

 成交量

絕大部分投資者對(duì)成交量的概念都已經(jīng)十分熟悉，在此，我們只做簡(jiǎn)略的概括。某一權(quán)證的日成交量是當(dāng)天該權(quán)證總共成交的數(shù)量。成交量的多少，不僅取決于市場(chǎng)的投資熱情，還取決于相應(yīng)產(chǎn)品的吸引力大小，以及投資者對(duì)該產(chǎn)品的熟悉程度。例如，市場(chǎng)看漲氣氛濃厚的情況下，認(rèn)購證就會(huì)吸引較多的投資者進(jìn)行買賣，尤其是一些杠桿水平較高、對(duì)應(yīng)正股較受關(guān)注的認(rèn)購證，一般來講交投會(huì)比較活躍，相應(yīng)的成交量也會(huì)較大。

街貨量

而街貨量則是與成交量大為不同的另一個(gè)概念。在實(shí)行做市商制度的備兌權(quán)證市場(chǎng)，權(quán)證的發(fā)行商不僅負(fù)責(zé)提供報(bào)價(jià)，還要負(fù)責(zé)提供市場(chǎng)的流動(dòng)性。因此，每日收市后一部分權(quán)證留在發(fā)行商手中，另一部分權(quán)證則在公眾投資者手中，這部分由公眾投資者持有的權(quán)證數(shù)量就稱為街貨量。街貨量越大，說明愿意持有此權(quán)證過夜的人越多，反之亦然。

對(duì)于街貨量較少的權(quán)證，發(fā)行商對(duì)權(quán)證的價(jià)格控制能力較強(qiáng)，權(quán)證的價(jià)格也因此表現(xiàn)得較為理性。街貨量較大時(shí)，發(fā)行商對(duì)權(quán)證價(jià)格的控制能力則較弱，權(quán)證的價(jià)格主要由普通投資者和專業(yè)投資者共同決定，并且很大程度上受供求關(guān)系的影響。這時(shí)候，權(quán)證的市場(chǎng)價(jià)格很容易受市場(chǎng)情緒左右，同時(shí)發(fā)行商做市的積極性也會(huì)有所降低。

街貨量在權(quán)證的投資過程中，有著比成交量更為明確的參考意義。尤其是高街貨權(quán)證的價(jià)格走勢(shì)，大致上可以代表投資者對(duì)后市的樂觀、悲觀或謹(jǐn)慎態(tài)度。例如在一只權(quán)證的街貨量水平已經(jīng)較高時(shí)，如果認(rèn)購證價(jià)格走勢(shì)優(yōu)于正股，則可認(rèn)為投資者對(duì)后市持樂觀的態(tài)度。

另外，投資者還可以根據(jù)市場(chǎng)情緒的變化情況，選擇投資不同街貨量的權(quán)證。例如在市場(chǎng)情緒高漲的時(shí)候，可以考慮參與高街貨量的權(quán)證。由于投資者的看法趨于一致，權(quán)證價(jià)格很有可能隨著投資者的熱情而步步攀高，使權(quán)證的持有者有意想不到的收獲。當(dāng)然投資者同時(shí)也要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是當(dāng)市場(chǎng)情緒逆轉(zhuǎn)時(shí)，權(quán)證的持有者會(huì)爭(zhēng)相賣出權(quán)證，使得權(quán)證的價(jià)格跌勢(shì)較急。

成交額與成交量

在證券交易所大廳的電子屏幕上和報(bào)紙頌的前一日股票行情表上，常出現(xiàn)成交量和成交額兩個(gè)指標(biāo)。

成交量是指某一特定時(shí)期內(nèi)(報(bào)紙公布的是前一日一個(gè)交易日的)，在交易所交易市場(chǎng)成交的某種股票的數(shù)量，其單位以某種股票的股數(shù)計(jì)算。

成交額是指某一特定時(shí)期內(nèi)(同上)，在交易所交易市場(chǎng)成交的某種股票的金額，其單位以人民幣“元”計(jì)算。

這兩個(gè)概念其實(shí)是一碼事，只是表現(xiàn)形式不同，我們可以將買者買進(jìn)股票算成交金額，賣者賣出股票算成交數(shù)量。這兩個(gè)數(shù)字大，說明股票交易活躍，換手率大，如數(shù)字小，說明交易平淡。

成交量?jī)纛~

OBV的英文全稱是onbalancevo1ume，中文名稱直譯是平衡交易量。

在了解OBV的計(jì)算之前，先要對(duì)兩個(gè)專有名詞有所認(rèn)識(shí)，一為“收集”，另一為“派發(fā)”。

所謂“收集”指大戶做手暗地里在市場(chǎng)內(nèi)逢低進(jìn)貨，逢高出貨。在大戶本身尚未吃進(jìn)足夠的籌碼之前，大戶一邊出貨打壓行情，一邊暗地吃進(jìn)，出少進(jìn)多而不讓行情上漲。等到大戶握有相當(dāng)籌碼之后，即“收集”完成之后，大戶才開始大力買進(jìn)以促使行情大幅上漲。

相反地，“派發(fā)”指大戶做手暗地里逢高賣出，逢低買進(jìn)，此時(shí)出多進(jìn)少，在大戶手頭上的籌碼出逃得差不多時(shí)，才一股腦大力殺出，以求獲利了結(jié)。

“收集”與“派發(fā)”幾乎全在暗地里進(jìn)行。OBV的理論即希望能夠從價(jià)格變動(dòng)與成交量增減之間的關(guān)系，推測(cè)市場(chǎng)內(nèi)的情況是在“收集階段”或“派發(fā)階段”。

1.OBV的計(jì)算公式

計(jì)算OBV非常簡(jiǎn)單。當(dāng)今日收盤價(jià)高于昨日收盤價(jià)是，今日的成交量為“正值”。而當(dāng)今日收盤價(jià)地于昨日收盤價(jià)時(shí)，則今日的成交量為“負(fù)值”。一連串時(shí)間的正負(fù)值成交量累積相加，即為OBV值。

還有一種以當(dāng)日的最高價(jià)、最低價(jià)及收盤價(jià)三個(gè)價(jià)位加以平均的需求值替代收盤價(jià)來計(jì)算OBV值，以制作OBV線，稱為成交量多空比率凈額法。計(jì)算公式如下：

VA=V×[(C-L)-(H-C)]/(H-C)

注意：VA為成交量多空比率凈額值，H為最高價(jià)，C為收盤價(jià)，L為最低價(jià)，V為成交量。以收盤價(jià)減去最低價(jià)(C-L)，表示多頭買進(jìn)的力量強(qiáng)度。而最高價(jià)減去收盤價(jià)(H-C)，表示空頭賣出的力量強(qiáng)度。

一般技術(shù)分析專家認(rèn)為，光是觀察OBV的升降，并無意義。OBV須配合圖表的走勢(shì)，才有實(shí)際的效用。若當(dāng)OBV曲線與價(jià)格趨勢(shì)出現(xiàn)“背離”走勢(shì)是，則可用以判別目前市場(chǎng)內(nèi)，處于“收集”或“派發(fā)”狀況。

2.OBV的應(yīng)用

1)OBV下降，行情上升時(shí)，為賣出信號(hào)，表示買盤無力。

2)OBV上升，行情下降，為買進(jìn)信號(hào)，表示逢低接手轉(zhuǎn)強(qiáng)。

3)OBV緩慢上升，為買進(jìn)信號(hào)，表示買盤轉(zhuǎn)強(qiáng)。

4)OBV急速上升，為賣出信號(hào)，表示買盤全力介入，多頭即將力竭。

5)OBV值從正的累積數(shù)轉(zhuǎn)為負(fù)的累積數(shù)時(shí)，為下跌趨勢(shì)，持倉應(yīng)做空。反之，OBV從負(fù)的累積數(shù)轉(zhuǎn)為正數(shù)，則應(yīng)該跟進(jìn)做多。

6)若在OBV線的累計(jì)值高點(diǎn)，價(jià)格無法突破，此為上漲壓力帶，行情經(jīng)常會(huì)在此高點(diǎn)遇阻而反轉(zhuǎn)，需特別注意。

7)運(yùn)用OBV線時(shí)，需配合K線觀察，尤其是價(jià)格趨勢(shì)在盤檔能否一舉突破壓力帶，OBV線的變動(dòng)方向是重要指標(biāo)。

8)若OBV線自上而下跌破其12日移動(dòng)平均線，為賣出信號(hào)。若OBV線自下而上穿破其12日移動(dòng)平均線，為買入信號(hào)。

9)應(yīng)特別注意OBV線與價(jià)格線之間的背離現(xiàn)象，一有此種情形出現(xiàn)，暗示行情短時(shí)間內(nèi)會(huì)有變動(dòng)。10)OBV線對(duì)雙重頂(M頭)第二個(gè)高峰的確定有較標(biāo)準(zhǔn)的顯示，當(dāng)行情自雙重頂?shù)牡谝粋€(gè)高峰下跌又再次回升時(shí)，若OBV線能隨行情趨勢(shì)同步上升，價(jià)量配合則可能持續(xù)多頭市場(chǎng)，并出現(xiàn)更高峰。相反，若行情再次回升時(shí)，OBV線未能同步配合，反而下降，則可能即將形成第二個(gè)峰頂，完成雙重頂?shù)男蛻B(tài)，并進(jìn)一步導(dǎo)致行情反轉(zhuǎn)回跌。

3.OBV的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)

1)OBV的優(yōu)點(diǎn)：

在交易市場(chǎng)內(nèi)資金的流向，在大部分的情況下，均是以不動(dòng)聲色的進(jìn)行。OBV雖然無法很明顯的提出資金流向的理由，但是當(dāng)不尋常的大成交量于高價(jià)圈或低價(jià)圈產(chǎn)生時(shí)，可以可以警示投資者搶先研判市場(chǎng)內(nèi)多空傾向。

2)OBV的缺點(diǎn)：

OBV的原理過于簡(jiǎn)單，其出現(xiàn)的信號(hào)，通常無法區(qū)別是否與隨機(jī)產(chǎn)生的突發(fā)性消息有關(guān)。一項(xiàng)突發(fā)性的謠傳消息，會(huì)使得成交量有不平常的變動(dòng)。

在計(jì)算OBV時(shí)，僅用收盤價(jià)的漲跌當(dāng)依據(jù)，顯然有失真現(xiàn)象。例如當(dāng)天最高價(jià)曾漲100點(diǎn)，但收盤價(jià)反而跌5點(diǎn)，這種情況OBV的功用無法完全真實(shí)的反應(yīng)。針對(duì)這種失真現(xiàn)象，有人嘗試以”需求指數(shù)“(DEMANDINDEX)來代替收盤價(jià)。”需求指數(shù)“即將最高價(jià)、最低價(jià)與收盤價(jià)三個(gè)價(jià)位加以平均。這種補(bǔ)救方式亦可用至移動(dòng)平均線、MACD等計(jì)算。