二八定律也叫巴萊多定律，有些地方也譯為“帕累托定律”。巴萊多定律是19世紀(jì)末20世紀(jì)初意大利經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴萊多(帕累托)發(fā)現(xiàn)的。他認(rèn)為，在任何一組東西中，最重要的只占其中的一小部分，約20%，其余80%盡管是多數(shù)，卻是次要的，因此又稱二八定律。

 股市

流傳最廣的一句說法是：“80%的收入來源于20%的客戶.”也稱為20/80法則。

我國股市常說的二八現(xiàn)象其實(shí)就是20%的股票漲，80%的股票跌或不漲。

在調(diào)整市中,只有百分之二十的時間在上漲,而百分之八十的時間都在下跌。而我們許多投資者一直忙忙碌碌,頻繁地進(jìn)進(jìn)出出,一年到頭不但弄得身心疲憊,且虧損累累,真是費(fèi)力不討好。真正的高手在這種市道中大量的時間都在休息,耐心地等待,待到機(jī)會出現(xiàn)時就動若脫兔,并一刀見血,決不拖泥帶水。幾個回合下來后,就取得了可觀的收益。這樣不但輕松自如,取得了不菲收益的同時,還享受了股市賺錢的樂趣。

滬深股市十三年來,每年都有一次賺錢的機(jī)會 (即使在1993年大盤指數(shù)跌去80%的情況下,也出現(xiàn)過一次大反彈),只是機(jī)會大小不同罷了。為什么仍有百分之八十的人虧錢呢?就是對進(jìn)出的時間把握得不好。在賺了錢后,不把利潤鎖定,在大盤見頂時還在頻頻出手,結(jié)果要么在大盤的下跌中被深套了,要么在不斷割肉的過程中虧損加劇了。當(dāng)其徹底弄壞了心態(tài), 膽子變小而不敢再貿(mào)然出手的時候大行情卻來了,他卻踏空了。這種惡性循環(huán)就是很多失敗者的普遍特點(diǎn)。

股市中的二八定律及應(yīng)用法則：

股市中有80%的投資者只想著怎么賺錢，僅有20%的投資者考慮到賠錢時的應(yīng)變策略。但結(jié)果是只有那20%投資者能長期盈利，而80%投資者卻常常賠錢。

20%賺錢的人掌握了市場中80%正確的有價(jià)值信息，而80%賠錢的人因?yàn)楦鞣N原因沒有用心收集資訊，只是通過股評或電視掌握20%的信息。

當(dāng)80%人看好后市時，股市已接近短期頭部，當(dāng)80%人看空后市時，股市已接近短期底部。只有20%的人可以做到鏟底逃頂，80%人是在股價(jià)處于半山腰時買賣的。

券商的80%傭金是來自于20%短線客的交易，股民的80%收益卻來自于20%的交易次數(shù)。因此，除非有嫻熟的短線投資技巧，否則不要去貿(mào)然參與短線交易。

只占市場20%的大盤指標(biāo)股對指數(shù)的升降起到80%作用，在研判大盤走向時，要密切關(guān)注這些指標(biāo)股的表現(xiàn)。

一輪行情只有20%的個股能成為黑馬，80%個股會隨大盤起伏。80%投資者會和黑馬失之交臂，但僅20%的投資者與黑馬有一面之緣，能夠真正騎穩(wěn)黑馬的更是少之又少。

有80%投資利潤來自于20%的投資個股，其余20%投資利潤來自于80%的投資個股。投資收益有80%來自于20%筆交易，其余80%筆交易只能帶來20%的利潤。所以，投資者需要用80%的資金和精力關(guān)注于其中最關(guān)鍵的20%的投資個股和20%的交易。

股市中20%的機(jī)構(gòu)和大戶占有80%的主流資金，80%的散戶占有20%資金，所以，投資者只有把握住主流資金的動向，才能穩(wěn)定獲利。

成功的投資者用80%時間學(xué)習(xí)研究，用20%時間實(shí)際操作。失敗的投資者用80%時間實(shí)盤操作，用20%時間后悔。

股價(jià)在80%的時間內(nèi)是處于量變狀態(tài)的，僅在20%的時間內(nèi)是處于質(zhì)變狀態(tài)。成功的投資者用20%時間參與股價(jià)質(zhì)變的過程，用80%時間休息，失敗的投資者用80%時間參與股價(jià)量變的過程，用20%時間休息。

面面觀

截至2007年10月25日，上證指數(shù)收報(bào)5562點(diǎn)，標(biāo)志2007年以來的漲幅為107.9%。更有甚者，深成指從2006年的6647點(diǎn)漲到10月25日的18175點(diǎn)，漲幅高達(dá)173%。這幾乎超出了所有投資者的意料。然而，讓人更加難以意料的是，在指數(shù)大踏步前進(jìn)的同時，許多股票回到了今年四月、乃至年初的價(jià)位。2007年1、2月，上證指數(shù)的平均價(jià)位為2800點(diǎn)上下，四月中旬之前也沒有超過3500點(diǎn)。這就是說，許多股票不僅沒有同步上漲，而且走上了回頭路，從終點(diǎn)又回到了起點(diǎn)。這就是我們熟悉的“二八現(xiàn)象”的真相。

“二八現(xiàn)象”概述的數(shù)量界限并不嚴(yán)格、清晰，具體所指也不固定。也有人用“一九現(xiàn)象”表達(dá)同樣的意思。為了避免語義上的混亂，筆者將它們等而視之，其核心是指少數(shù)股票的上漲與大多數(shù)股票的邊緣化共存這樣一種現(xiàn)象。當(dāng)然，這些少數(shù)股票有一些共同的特點(diǎn)，諸如分屬金融地產(chǎn)、能源資源、石油化工、機(jī)械制造的龍頭企業(yè)，而且權(quán)重大，業(yè)績不差，兼有伴隨宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展而固有的想象空間。以此為標(biāo)準(zhǔn)，其余的股票統(tǒng)統(tǒng)被打入另類。

少數(shù)股票大幅上漲也不是平白無故的。其一是業(yè)績。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2007年中期，滬深共1518家公司實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入36885.18億元、凈利潤3716.41億元。其中，前151家和后1367家分別實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入27530.26億元和9354.92億元，占總數(shù)的74.64%和25.36%;分別實(shí)現(xiàn)凈利潤3009.15億元和707.26億元，占總數(shù)的80.97%和19.03%。假設(shè)上市公司下半年盈利狀況與上半年相同，那么，當(dāng)前市場的平均市盈率就是51.92倍。其中，151家和1367家當(dāng)前市盈率就分別是42.05倍和65.73倍。照此來看，這些少數(shù)股的估值并不過分，甚至還有上漲空間。

其二，宏觀經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，國內(nèi)投資持續(xù)增長，主要行業(yè)的盈利狀況明顯改善，從而推動上市企業(yè)盈利加速增長，尤其是處于龍頭地位的具有壟斷優(yōu)勢企業(yè)。2007年，招商銀行(23.86,0.18,0.76%)、深發(fā)展盈利增長都可能在1倍以上。A股市場的大牛市使中信證券(24.03,-0.29,-1.19%)、海通證券(24.33,-0.13,-0.53%)、宏源證券(17.10,0.05,0.29%)等公司的業(yè)績出現(xiàn)了幾倍甚至幾十倍的增長。中國人壽(26.34,-0.58,-2.15%)和中國平安(43.00,0.08,0.19%)的業(yè)績也實(shí)現(xiàn)了較大幅度的增長。這又給少數(shù)股價(jià)格的騰飛增添了想象的翅膀。

其三，H股的回歸不斷壯大權(quán)重藍(lán)籌股的隊(duì)伍，每每挑逗市場的神經(jīng)。每一次回歸都會進(jìn)一步強(qiáng)化藍(lán)籌股優(yōu)勢，強(qiáng)化投資者的藍(lán)籌思維。而基金等機(jī)構(gòu)投資者的推波助瀾使藍(lán)籌股行情的演繹真實(shí)而具體。尤其是因股指期貨預(yù)期而對權(quán)重藍(lán)籌股的追逐更助長了趨勢的分化。就上證指數(shù)而言，前四大權(quán)重股分別為工商銀行(5.01,-0.04,-0.79%)、中國銀行(4.09,0.01,0.25%)、中國人壽、中國神華。為了保障自己的話語權(quán)，基金無論新舊、大小，都要配置這些權(quán)重股，而新發(fā)行的藍(lán)籌股毫無疑問成為追逐、瓜分的對象。

有了這些“殺手锏”，權(quán)重股、權(quán)重藍(lán)籌股不僅股價(jià)飛漲，而且還博得了“價(jià)值投資”的好名聲，可謂名利雙收。這是目前格局下的必然結(jié)果。與此相對應(yīng)，被打入另類的就只能倒霉認(rèn)栽。

權(quán)重股、藍(lán)籌股的崛起有其合理的一面，是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)果。全球上市公司市值最新排名顯示，前20強(qiáng)中，中國公司占有7席，其中中國石油超過美國通用電器排名第二。中國公司進(jìn)入排行榜的都是能源、金融、電信領(lǐng)域的大型國有壟斷企業(yè)。這是未曾有過的事情，也是我們夢寐以求的。但這與權(quán)重股、藍(lán)籌股的具體行情走勢是兩碼事，盡管兩者之間雖然有關(guān)系，有牽連。

比如說，藍(lán)籌股講穩(wěn)健，將回報(bào)，講價(jià)值投資。上述最新排名顯示，上榜第一名的美國埃克森—美孚的市盈率只有13倍，俄羅斯的一家上榜公司市盈率不到11倍，而中國石油的市盈率為23倍，中國移動為43倍，中國人壽是66倍。如果按照價(jià)值投資理念，國內(nèi)權(quán)重股、藍(lán)籌股的估值肯定是高了。至于穩(wěn)健性、成長性、持續(xù)性、乃至回報(bào)，至少到目前為止還處在有待檢驗(yàn)的地步，沒有成規(guī)成矩。因此，說到底，權(quán)重股、藍(lán)籌股的炒作仍然脫不了“講故事”的干系。

與生活

20%的人成功------------------80%的人不成功

20%的人用脖子以上賺錢--------80%的人脖子以下賺錢

20%的人正面思考--------------80%的人負(fù)面思考

20%的人買時間----------------80%的人賣時間

20%的人找一個好員工----------80%的人找一份好工作

20%的人支配別人--------------80%的人受人支配

20%的人做事業(yè)----------------80%的人做事情

20%的人重視經(jīng)驗(yàn)--------------80%的人重視學(xué)歷

20%的人認(rèn)為行動才有結(jié)果------80%的人認(rèn)為知識就是力量

20%的人我要怎么做才有錢------80%的人我要有錢我就怎么做

20%的人愛投資----------------80%的人愛購物

20%的人有目標(biāo)----------------80%的人愛瞎想

20%的人在問題中找答案--------80%的人在答案中找問題

20%的人在放眼長遠(yuǎn)------------80%的人只顧眼前

20%的人把握機(jī)會--------------80%的人錯失機(jī)會

20%的人計(jì)劃未來--------------80%的人早上起來才想今天干嘛

20%的人按成功經(jīng)驗(yàn)行事--------80%的人按自己的意愿行事

20%的人做簡單的事情----------80%的人不愿意做簡單的事情

20%的人明天的事情今天做------80%的人今天的事情明天做

20%的人會想如何能辦到------------80%的人會想不可能辦到

20%的人記筆記----------------80%的人忘性好

20%的人受成功的人影響--------80%的人受失敗人的影響

20%的人狀態(tài)很好--------------80%的人態(tài)度不好

新聞熱點(diǎn)

聯(lián)合證券：風(fēng)格輪換 二八現(xiàn)象還是走向均衡

2009年12月中旬我們一直在提示大盤股和小盤股運(yùn)行出現(xiàn)嚴(yán)重背離，上周五(12月11日)市場的表現(xiàn)使得風(fēng)格輪換再次成為關(guān)注的焦點(diǎn)。我們的觀點(diǎn)是：風(fēng)格輪換的市場因素已經(jīng)具備，但基本面催化劑仍需等待，因此風(fēng)格輪換更多的是走向均衡，而并非完全是“二八現(xiàn)象”。在這種背景下，市場走勢仍將是震蕩上行，并非快速拉升。

市場判斷：風(fēng)格走向均衡，震蕩上行趨勢未變

從市場面的因素來看，無論是超額收益還是相對估值，中小盤股以及題材股經(jīng)過前期上漲之后整體的估值水平較高，而像銀行等板塊目前的估值水平處于市場的“洼地”，容易受到資金的青睞。但是我們認(rèn)為不太會出現(xiàn)“二八”現(xiàn)象，更大可能是走向均衡，主要理由為：

1、大盤股的快速上升與小盤股的暴跌說明市場走勢的廣度并不夠，以上周五滬市為例，雖然指數(shù)上漲1.6%，但仍有686 只股票下跌，上漲僅202只，兩市約八成A 股下跌。廣度主要是說明大多數(shù)股票參與市場走勢的程度，少數(shù)股票參與的市場趨勢持續(xù)性并不強(qiáng)。目前抑制金融等大盤股估值快速提升的催化劑并未形成，同時也看不到影響小盤股估值的資金風(fēng)險(xiǎn)偏好大幅下降。

2、大盤股雖然從估值、歷史超額收益的角度來看容易取得市場資金青睞，并且在股指期貨以及融資融券業(yè)務(wù)推出預(yù)期下也有催化劑。但抑制估值的本質(zhì)因素并沒有消除。抑制銀行估值最顯著的因素在于資本金不足，雖然融資額度可能小于市場此前預(yù)期，銀監(jiān)會明確大型銀行最低資本充足率為11%使得銀行短期集資迫切性不強(qiáng)，以及中行表示相信中央?yún)R金會考慮多種途徑提高該行資本基礎(chǔ)，但在真實(shí)融資完成之前難以大幅提升;地產(chǎn)的銷量和價(jià)格并未明顯下滑，并且有加速上升的趨勢，對估值有較大抑制的如剛性需求和政策變化目前仍并未改善。有色在美元反彈的背景下，估值提升作用也較小。

3、目前也看不到風(fēng)險(xiǎn)偏好大幅下降的情況。從政策層面來看，中央經(jīng)濟(jì)工作會議相對樂觀，會議內(nèi)容應(yīng)該會符合市場預(yù)期，政策對于科技、區(qū)域結(jié)構(gòu)調(diào)整、民間投資等可能會超預(yù)期，防通脹的緊縮政策方面甚至有可能會低于市場預(yù)期。從境外市場來看，迪拜危機(jī)事件雖然將改變?nèi)蚴袌鲲L(fēng)險(xiǎn)心態(tài)，但短期內(nèi)對A 股心理和實(shí)際沖擊減小。

投資主線：需求穩(wěn)定增長下，關(guān)注供給低于預(yù)期的行業(yè)

09年經(jīng)濟(jì)增長是從下行趨勢和較低的增速轉(zhuǎn)變?yōu)橄蛏系妮^高增速，因此09年投資主線我們強(qiáng)調(diào)的是追尋需求端超預(yù)期的行業(yè);10年經(jīng)濟(jì)增長回升已成大概率事件，但是需求端超預(yù)期的概率低于09年;在這種背景下，我們認(rèn)為投資主線應(yīng)該更多的考慮供給端可能低于預(yù)期的行業(yè)。供給端低于預(yù)期的來源：(1)國家政策如環(huán)保、淘汰落后產(chǎn)能等使得投資下降導(dǎo)致供給低于預(yù)期，如化工、鋼鐵等;(2)在市場競爭中或者政府推動下供給結(jié)構(gòu)的改善，如煤炭、家電等;(3)對供給的過度擔(dān)憂，但實(shí)際情況可能低于預(yù)期，如交運(yùn)。建議關(guān)注：交運(yùn)、化工、鋼鐵、煤炭、食品。

從政策角度，其一是哥本哈根會議帶動的低碳經(jīng)濟(jì)主線;其二是中央政治局會議中較為明確的調(diào)結(jié)構(gòu)和促銷費(fèi)的主線。