股市趨勢技術(shù)分析，目前還沒有明確統(tǒng)一的定義，一般認為是對股票價格和發(fā)行的趨勢利用技術(shù)手段進行分析。在這個方面，業(yè)界人士和股民都非常關(guān)注羅伯特·D·愛德華編著的《股市趨勢技術(shù)分析》一書，認為其是股市趨勢技術(shù)分析的泰山之作。故人們要詳細而深刻的了解股市趨勢技術(shù)分析，必定需要擁有羅伯特·D·愛德華編著的《股市趨勢技術(shù)分析》一書。到2009年，該書已經(jīng)擁有至少9個版本了。權(quán)威性可見一斑。

 問題來源

在過去的50年里，很少有人類的行為像買賣企業(yè)債券那樣被如此眾多的人士、從如此眾多的角度進行樂此不疲的研究。股票市場對于那些正確理解的讀者的回報是巨大的;而對那些粗心的、麻痹的、或者“不幸運”的投資者的懲罰也是災(zāi)難性的——難怪它吸引了許多世界上最精密的財務(wù)會計師、分析者研究人員，一些自命不凡的怪異人士，通靈人士及“特異功能者”，還有其他只是滿懷希望的廣大普通公眾。

人們一直在絞盡腦汁，并將繼續(xù)不斷地探索安全、可靠的評定市場狀態(tài)及趨勢的方法，找出正確的股票并在合適的時間購買。這些深入的研究并非一天所獲——遠非如此。有許多成功的投資者與投機者(使用這一詞匯并不帶有任何偏見)，他們采用這種或那種方法已經(jīng)獲得必要市場洞察力，以及能給他們帶來盈利的市場判斷、預(yù)見能力與所有重要的自我約束規(guī)則。

在數(shù)年股市研究過程中，產(chǎn)生了兩種截然不同的思想流派，他們使用兩種截然不同的方法來回答交易者提出的“何種股票”及“何時“的問題。用華爾街的行話來說，一種是被普遍稱之為基本統(tǒng)計分析法、另一種則是技術(shù)分析。(近年來，第三種方法，周期分析法，已經(jīng)取得了很大的進展，盡管仍然被極端狂熱分子所困擾，它有望對關(guān)于經(jīng)濟發(fā)展趨勢的理解給出許多答案。)

股市基本分析人士依靠各種統(tǒng)計數(shù)據(jù)，他不斷的檢查審計師的報表、損益報告、季節(jié)資產(chǎn)負債表、紅利記錄以及他所關(guān)注的企業(yè)股票的經(jīng)營策略，他分析銷售數(shù)據(jù)、管理狀況、生產(chǎn)能力及競爭能力，他還關(guān)注銀行及財政報告，生產(chǎn)指標、價格統(tǒng)計及收成預(yù)測，以評定總體業(yè)務(wù)狀況、他經(jīng)常仔細閱讀報刊新聞以對今后業(yè)務(wù)狀況作出評估。綜合所有這些因素，他對其股票付出評估，如果其當前售價低于其評定的價值，他將認為可以購買。(事實上，除了那些第一次觸及股市投資的新手，在最初毫無經(jīng)驗的時期，以及在其經(jīng)驗不十分豐富豐富的時期，其他任何觀點不僅是不合理的，也是不可理解的。)這些純粹的基本分析人士實際上是十分罕見的鳳毛麟角。即使那些市場權(quán)威人士，盡管它們裝著對圖表和圖表分析人士不屑一顧，但并不是漠不關(guān)心自動紀錄紙帶機上的價格變化、同時也不隱藏他們對道氏理論的敬意，而不管他們是否意識到道氏理論在其本質(zhì)上則是純粹技術(shù)性的。

技術(shù)定義

技術(shù)這一詞匯，在股市應(yīng)用中，遠不是一般辭典中定義的那樣，他有其特殊的涵義。它是專指對市場本身行為的研究而非對市場交易的商品的研究。技術(shù)分析是記錄(通常用圖形方式)某一股票和“指數(shù)”的實際交易過程，并從其中推斷出今后可能發(fā)展趨勢的科學。

技術(shù)分析人士堅持認為：對某一股票評定一個內(nèi)在的價值是毫無用處的。例如，一股美國鋼鐵公司的股票在1929年早秋價值261美元，但在1932年6月可使用22美元就可買到!到1937年3月，其售價是126美元，而僅僅1年以后只售38美元。到1946年5月他又回升到97美元，然而10個月以后，在1947年又跌至70美元以下，盡管此時該公司的收益一般認為接近歷史記錄，并且當時的利率總體上是接近歷史地位。根據(jù)該公司的資產(chǎn)負債表，每股美國鋼鐵公司股票的價值在1929年底大約是204美元，1932年187美元，1937年151美元，1938年117美元，而1946年是142美元。這種人們認定的價值與其實際價值不一致的情況不是特例：而是永遠不變的規(guī)則。事實上，每一美國鋼鐵公司普通股在任一特定時間的價值完全是由紐約證券交易所場內(nèi)所反映的供求關(guān)系決定的。

當然，在這種供求關(guān)系中，基本分析人士所研究的一些統(tǒng)計材料也起了較大的作用——這是完全許可的。但是，還有許多其它因素的影響。市場價格所反映的不僅僅是許多正統(tǒng)證券評估專家的不同價值觀，同時還包括許許多多潛在買方與賣方的期望、恐懼、猜測及很多有理或無理的情緒，以及他們的需求與資源——所有這些因素挑戰(zhàn)分析，并且許多因素是無法用統(tǒng)計數(shù)據(jù)加以衡量的。但是，每當買賣雙方通過其代理商達成一筆交易時，所以這些因素都已綜合反映在其成交的價格上了，而這一價格則包含了一切。

另外，技術(shù)分析人士有完全充足的理由認為，基本分析人士所考察的一大堆統(tǒng)計數(shù)據(jù)是過去的歷史，已經(jīng)過時了因而沒有多大的用處，因為市場感興趣的不是過去，甚至不是現(xiàn)在!市場總是不斷地向前看，試圖包含未來的趨勢，他權(quán)衡無數(shù)交易者從不同的角度，通過不同的窗口為未來發(fā)展趨勢的估價與推測?？偠灾?，由市場自身不斷演進的價格已經(jīng)包容了所有基本信息，基本分析人士只能希望去了解他(加上一些信息他還不得而知，只有一些為數(shù)不多的知情者了解)，并且還包含許多其它的東西，這些也許同等重要和更為重要。

沒有人會懷疑(如果他們有一定的市場經(jīng)驗)，價格以一定的趨勢演進，而這一趨勢將一直延續(xù)下去，直到發(fā)生新的事情從而改變了供求平衡，并且這一改變通常會由市場行為本身體現(xiàn)出來。如果不是這一事實，前面所討論的一切都將無關(guān)重要。出現(xiàn)在圖表上的某一價格樣式或形態(tài)、水平或區(qū)間從技術(shù)分析的觀點出發(fā)可以放映未來可能發(fā)生的趨勢。這并不是老不出差錯的。但是，在許多情況下總是這樣的。隨著時間的推移，經(jīng)驗不斷地積累并被驗證，他們將會比那些消息靈通人士及最精明的統(tǒng)計學家更有先見之明。

圖表工具

圖表是技術(shù)分析師的工作工具。現(xiàn)在已經(jīng)發(fā)展出了各種形式及體系的圖表以記錄市場發(fā)生的任何事情，或者繪制從其中引導出的各種指標。圖表既可以是月圖(整個一月的交易記錄被壓縮成一個單個記錄)，周圖，日圖，小時圖，即時交易圖，“點數(shù)圖”等。它們可以建立在算術(shù)、對數(shù)或者平方根比例，或者映射成擺動指數(shù)。它們可以繪制成平均移動數(shù)據(jù)，交易量對價格變化的比例。最活躍股平均價格，零散成交數(shù)，賣空興趣以及其他無數(shù)的關(guān)系，比例及指數(shù)——所有這些都是技術(shù)性的，因為它們都是直接或間接的根據(jù)交易所實際發(fā)生的交易引導出來的。

對于其中的絕大部分，無須關(guān)注，他們絕大多數(shù)只對職業(yè)經(jīng)濟分析家有價值。這其中許多都是從一些試圖發(fā)現(xiàn)一種“機械”的指數(shù)，或者一些復合指數(shù)以隨時自動地、永不出錯地市場趨勢發(fā)生變化時、給出警示的徒勞無益的努力中(至少到目前是這樣)變化而來的，這些東西根據(jù)經(jīng)驗晦澀難懂，并且經(jīng)常在一些關(guān)鍵的時刻給出完全虛假的信號。而本書主要是針對那些初入股市者，以及那些不能把所有的時間投入其投資和交易活動中的業(yè)務(wù)人員，或者職業(yè)交易人士，而這些交易對他們來說又是足夠的重要和有趣，從而能保證每天投入數(shù)分鐘來進行他們的研究與管理工作。在此列出的理論與方法只需要最簡單的一種圖表——每個交易日的價格范圍(最高及最低)，收盤價及成交量。

在繪制普通日線圖的習慣做法是讓橫線軸代表時間，這樣從左到右刻出的數(shù)值截線代表一系列日數(shù)?？v軸用以表示價格，每一水平方向的橫線代表一定的價格水平。在紙張的下方通常留出一定的空間來繪制每日轉(zhuǎn)手的股票數(shù)目，即成交量。能夠刊登全部股票成交情況的報刊可以給出每日交易的數(shù)量(一些零散的交易目前已一些原因被去掉。)及成交量，每股當日售出的最高及最低價格，收市價格(即當日成交的最后一筆交易的價格)，以及開市或者第一筆成交價格。在圖表上，每日價格區(qū)間只需要豎直連接分別代表當日最高及最低成交價格的兩點，然后在收市價格的位置上水平的劃一道短線，即可橫切豎線或者從豎線向右劃，有時，某一股票在整日中所有交易僅在同一價格成交，最高、最低及收市價格均在同一水平，這樣在圖表上只需要劃一水平橫線代表收市價格。成交量從圖表的基準線向上劃一條豎直線。

正確使用

在算術(shù)坐標紙上，豎直方向上，相同距離代表相同價格變化數(shù)量，而在半對數(shù)坐標紙上，它表示相同百分比變化。即是說，在算術(shù)坐標紙上，豎直方向從10到20之間的距離與從20到30及30到40之間的距離完全相同，而在半對數(shù)坐標上，從10到20之間的差距表示100%的增加幅度，與從20到40及40到80的增幅相同，它們均表示增加100%。

百分比變化的聯(lián)系在證券交易中不用說是很重要的，半對數(shù)比例允許直接把高價股進行比較，從而更容易選擇能提供一定投入資金更大百分比盈利的股票。他方便了止損指令的設(shè)置。一些價格形態(tài)在兩種坐標紙基本相同，但一些趨勢線在比例坐標紙上表現(xiàn)更加明顯。幾乎每個人都能很快的在半對數(shù)坐標紙上繪制圖表紀錄。推薦使用它。當然，其優(yōu)點并不是如此巨大以致于要求那些經(jīng)過長時間的熟悉與實踐而寧愿使用算術(shù)坐標的人加以改變。這些百分點比例的計算可以先在另一張紙上或在頭腦中進行，然后將其結(jié)果標于算術(shù)坐標圖上。

好幾家致力于繪圖紙制造的公司其它工程與建筑商現(xiàn)在都提供專門為股票繪圖用的圖表紙，在其上面時間軸上每個第6天用粗線標明以定義各個營業(yè)周，價格軸上線分成8等分以表示美國境內(nèi)所有交易所股票交易的標準最小單位。各種規(guī)格的圖紙均可到，不論是算術(shù)坐標的還是對數(shù)坐標的，還帶有交易量坐標。

在周線圖上，每條豎直線代表一周的交易記錄，該周的價格范圍在圖上顯示出了，通常還有本周的總成交量，但收市價格可能沒有標出。價格波動幅度是從發(fā)生在某一天的本周內(nèi)最高價格到最低價格，這兩個價格也許有時是發(fā)生在同一天內(nèi)，但是在周圖上并不按天加以區(qū)分。月圖是按同樣方式繪制而成，但一般并不記錄成交量。這兩種圖表通常稱為長期圖表和主要圖表，主要用于確定重要的支持與阻擋水平以及顯示長期市場趨勢。如果讀者想要自己保存一份周圖，可以很容易得從一些報刊的星期日早報上得到(例如《紐約時報》 ，或《巴倫商報與財政周刊》)，其中刊登了上一周的主要成交情況。

道氏理論

道氏理論是所有市場技術(shù)研究的鼻祖。盡管他經(jīng)常因為“方應(yīng)太遲”而受到批評，并且有時還受到那些拒不相信其判定的人士的譏諷(尤其是在熊市的早期)，但只要對股市稍有經(jīng)歷的人都對它有所聽聞，并受到大多數(shù)人的敬重?；蚨嗷蛏俣荚诹粢馑?，但是從未意識到那是完全簡單的技術(shù)性的，那不是根據(jù)什么別的，而是股市本身的行為(通常用指數(shù)來表達)，并不是根據(jù)基本分析人士所依靠的商業(yè)統(tǒng)計材料。

值得一提的是，這一理論的創(chuàng)始者——查理斯·道，聲稱其理論并不是用于預(yù)測股市，甚至不是用于指導投資者，而是一種反映市場總體趨勢的晴雨表。道建立了道瓊斯財經(jīng)新聞服務(wù)社，并被認為他發(fā)明了股市平均指數(shù)。在理論是在其身后命名的。其基本原理主要羅列于他為《華爾街日報》撰寫的文章中。1902年，在他去世以后，他的繼承者《華爾街日報》的編輯威廉·P·哈密頓繼承了道氏的理論，并在其27年有關(guān)股市的評論寫作過程中，加以組織與歸納而成為所見到的道氏理論。

在詳細介紹道氏理論之前，有必要對股票平均指數(shù)加以說明。在道氏所處的時代之前，許多銀行家及商人都熟知，大多數(shù)上市公司的股票價格都傾向于同時漲跌;而那些與總體經(jīng)濟趨勢相反地特例很少，并且一般說來不會持續(xù)這種相反的走勢到幾天或幾周的時間。每當一個漲勢出現(xiàn)后，某些股票比另外一些漲得快一些，漲幅也大一些，而當這一趨勢開始轉(zhuǎn)向熊市時，一些股票要迅速地下跌，而另一些則可表現(xiàn)出一定的抗拒力量，以阻止這種下拉市場的作用力——但這一事實仍然保持著：大多數(shù)股票都傾向于同時波動，不用說，他們現(xiàn)在這樣，并且將永遠如此。

上述事實已為人們所共知——但經(jīng)常被人們視為理所當然的事，以致于重要性經(jīng)常被忽視，除了在本書所及的各個方面外，無論從許多角度看都是十分重要的。學習市場技術(shù)分析的學生從道氏理論開始的一個最重要的原因，就是該理論強調(diào)總體市場趨勢。

查理斯·道被認為是第一個試圖通過選擇一些具有代表性的股票的平均價格來反映著體證券市場趨勢(或更確切地說，水平)而做了徹底努力的人，最終在了1897年1月，形成了道氏在其市場趨勢研究中使用的辦法、仍在按其形式所使用的兩個到道瓊斯指數(shù)。其中之一自由20家鐵路公司股票組成的，因為在他那個時代鐵路公司是主要的產(chǎn)業(yè)。另外一個是工業(yè)指數(shù)，代表所有行業(yè)，最初僅有有幾只股票組成，其數(shù)量是在1916年增加到20，而在1982年10月一增加到30個。

基本要點

回顧道氏理論，其基本要點如下：

平均指數(shù)

平均指數(shù)包容消化一切(除了上帝“上帝的行為”)——因為他們反映了無數(shù)投資者的綜合市場行為，包括那些有遠見力的以及消息最靈通的人士，平均指數(shù)在其每日的波動過程中包容消化了各種已知的可預(yù)見的事情，以及各種可能影響公司債券供給和需求關(guān)系的情況。甚至于那些天災(zāi)人禍，但其發(fā)生以后就被迅速消化，并包容其可能的后果。

三種趨勢

“市場”一詞意味著股票價格在總體上以趨勢演進，而其最重要的是主要趨勢，即基本趨勢。它們是大規(guī)模地上下運動，通常持續(xù)幾年或更多的時間，并導致股價增值或貶值20%以上，基本趨勢在其演進過程中穿插著與其方向相反的次等趨勢——當基本趨勢暫時推進過頭時所發(fā)生的回撤或調(diào)整(次等趨勢與被間斷的基本趨勢一同被劃為中等趨勢——這是接下來的討論中用到的一個很有用的術(shù)語)。最后，次等趨勢由小趨勢或者每一的波動組成，而這并不是十分重要的。

基本趨勢

如前所述，基本趨勢是大規(guī)模的、中級以上的上下運動，通常(但非必然)持續(xù)1年或有可能數(shù)年之久。只要每一個后續(xù)價位彈升比前一個彈升達到更高的水平，而每一個次等回撤的低點(即價格從上至下的趨勢反轉(zhuǎn))均比上一個回撤高，這一基本趨勢就是上升趨勢，這就稱為牛市。相反，每一中等下跌，都將價格壓到逐漸低地水平，這一基本趨勢則是下降趨勢，并被稱之為熊市(這些術(shù)語，牛市與熊市。經(jīng)常在一些非嚴格場合分別用與各種上下運動，但在本書中，僅把它們用在沖道氏理論出發(fā)的主要或基本趨勢的情形)。

正常情況下——至少理論上是這樣——基本趨勢是三種趨勢中真正長線投資者所關(guān)注的唯一趨勢。他的目標是盡可能在一個牛市中買入——只要一旦他確定它已經(jīng)啟動——然后一直持有直到(且只有到)很明顯它已經(jīng)終止而一個熊市已經(jīng)開始的時候。他認為，他可以很保險地忽視各種次等的回撤及小幅波動。對于交易人士來說，他完全有可能關(guān)注次等趨勢。

次等趨勢

這是價格在其沿著基本趨勢方面演進中產(chǎn)生的重要回撤。它們可以是在一個牛市中發(fā)生的中等規(guī)模的下跌或“回調(diào)”，也可以是在一個熊市中發(fā)生的中等規(guī)模的上漲或“反彈”。正常情況下，它們持續(xù)3周時間到數(shù)月不等，但很少再長。在一般情況下，價格回撤到沿基本趨勢方面推進幅度的1/3到2/3。即是說，在一個牛市中，在次等回調(diào)到來之前，工業(yè)指數(shù)可能穩(wěn)步上漲30點，其間伴隨著一些短暫的或很小的停頓，這樣在一輪新的中等規(guī)模上漲開始之前，這一次等回調(diào)可望出現(xiàn)一個10-20的下跌。然而，必須注意，這個1/3-2/3并不是牢不可破的，它僅僅是一種可能性，大多數(shù)次等趨勢都在這里范圍之間，許多在靠近半途就停止了，即回撤到前面基本趨勢推進幅度的50%。很少有少于1/3的情況，但有些幾乎完全看不出回調(diào)。

小趨勢

它們是非常簡短的(很少持續(xù)三周——一般小于6天)價格波動，從道氏理論的角度來看，其本身并無多大的意義，但它們合起來構(gòu)成中等趨勢。一般的但并非全是如此，一個中等規(guī)模的價格運動，無論是次等趨勢還是一個次等趨勢之間的基本趨勢，由一連串的三個或更多的明顯地小波浪組成。從這些每日的波動中作出的一些推論經(jīng)常很容易引起誤導。小趨勢是上述第三種趨勢中唯一可被人為操縱的趨勢(事實上，盡管這仍然值得懷疑，甚至在目前的情況下他們可能為有意操縱到很重要的程度)?；沮厔菖c次等趨勢不能被操縱。如果這樣做的話美國財政部的財源都會受到限制。

圖書《股市趨勢技術(shù)分析》

版權(quán)信息

作　者： [美]羅伯特·D·愛德華，[美]邁吉 著，程鵬，黃伯喬 譯

出 版 社： 中國發(fā)展出版社

出版時間： 2004-2-1

字　數(shù)： 400000

版　次： 1

頁　數(shù)： 576

開　本： 32

I S B N ： 9787800877094

分類： 圖書 >> 個人理財 >> 證券/股票

定價：￥68.00

編輯推薦

這的確是一本歷史悠久的著作。由本書兩位合著之一羅伯特·D·愛德華先生撰寫序言的該書第一版出版于1948年，而現(xiàn)在在我們手中的是1992年的第六版，此時本書的另一合著者約翰·邁吉已于1987年辭世。羅伯特·D·愛德華先生早在60年代就已故去，第六版是由約翰·邁吉公司于1991年為紀念約翰·邁吉而加以修訂與編輯而成。

這的確還是一本非常重要的經(jīng)典著作。著者約翰·邁吉及其合著者羅伯特·D·愛德華，對技術(shù)分析的奠基者查德·夏巴克等人的思想進行了全面的總結(jié)與進一步發(fā)展，迄今為止，他們在本書中對早期道氏理論的闡述被認為是最權(quán)威的論述。本書的很大一部分集中于股市趨勢理論的論述，即股價趨勢的發(fā)展及趨勢反轉(zhuǎn)時價格形態(tài)的分析。迄今為止，它被認為是股份趨勢及形態(tài)識別分析的權(quán)威著作，被技術(shù)分析領(lǐng)域中趨勢及形態(tài)分析流派奉為“圣經(jīng)”，他們聲稱“一把直尺走天下”。——中國股市作手[周刊]

[股市圖表刻畫的是人的行為]

什么是圖表形態(tài)?由本書作者發(fā)現(xiàn)和分析的圖表形態(tài)，是在復雜的多變量環(huán)境下的不變的人類行為的圖形表示。

它們是與單一變量(即價格)相關(guān)的各種人類行為的描述。價格產(chǎn)生了一系列的影響和后果：害怕，貪婪，欲望，詭詐，惡意，天真，對利潤的估計，經(jīng)紀人需要收入，輕易受騙，職業(yè)理財師對業(yè)績和工作穩(wěn)定性的渴求，股票的供求，貨幣的流動性和貨幣流，自我毀滅，消極被動，設(shè)置陷阱，幕后操控，盲目自大，陰謀、欺騙和成倍的交易，經(jīng)濟周期及對其的信仰，大眾情緒以及人類對“正確”的執(zhí)著追求。

[圖表是股票的生命線]

圖表形態(tài)是市場的語言，它告訴我們這只股票正處于其死前的劇痛之中;那只股票正搭乘沖向月球的火箭;某只股票正涉及一場生死戰(zhàn);而另一只股票的多方剛剛打敗空方正在轉(zhuǎn)守為攻。

簡言之，它們是人類本性在人類所經(jīng)歷的除戰(zhàn)爭之外的最大競爭中所留下的不可磨滅的指紋。

[至今無人超越的方法]

正如弗洛伊德繪制了人類心理的圖像一樣，愛德華和邁吉繪制了表現(xiàn)在金融市場中的人類智力和情緒的圖像。他們不僅繪制了權(quán)威的圖像，而且還發(fā)明了解釋人和市場的行為并從中獲利的方法。在輔以無法想象的計算機硬盤的人工智能取得新突破之前，很難想象在這一領(lǐng)域會有進一步的進展。

內(nèi)容簡介

一本20世紀中期寫的書直到今天還保持著實用性和重要性，這不能不說是一件奇事。事實上，《股市趨勢技術(shù)分析》一直是股市圖表分析方面的權(quán)威著作。盜版、模仿和蒼白的冒名頂替層出不窮，就如跟隨在從事生產(chǎn)作業(yè)的漁船后面的海鷗。然而事實是它們都不曾給愛德華和邁吉原創(chuàng)的知識體系(邁吉參與修訂直到第5版)增添任何新內(nèi)容。

是什么原因使得一本書能極其不易地成為經(jīng)典之作?不但成為經(jīng)典，而且成為當前實戰(zhàn)的指南和手冊?

為了回答上面的問題，我們必須問另一個問題：什么是圖表形態(tài)?由本書作者發(fā)現(xiàn)和分析的圖表形態(tài)，是在復雜的多變量環(huán)境下的不變的人類行為的圖形表示。

它們是與單一變量(即價格)相關(guān)的各種人類行為的描述。價格產(chǎn)生了一系列的影響和后果：害怕，貪婪，欲望，詭詐，惡意，天真，對利潤的估計，經(jīng)紀人需要收入，輕易受騙，職業(yè)理財師對業(yè)績和工作穩(wěn)定性的渴求，股票的供求，貨幣的流動性和貨幣流，自我毀滅，消極被動，設(shè)置陷阱，幕后操控，盲目自大，陰謀、欺騙和成倍的交易，月相和太陽黑子，經(jīng)濟周期及對其的信仰，大眾情緒以及人類對“正確”的執(zhí)著追求。

圖表形態(tài)是市場的語言，它告訴我們這只股票正處于其死前的劇痛之中;那只股票正搭乘沖向月球的火箭;某只股票正涉及一場生死戰(zhàn);而另一只股票的多方剛剛打敗空方正在轉(zhuǎn)守為攻。

簡言之，它們是人類本性在人類所經(jīng)歷的除戰(zhàn)爭之外的最大競爭中所留下的不可磨滅的指紋。

正如弗洛伊德繪制了人類心理的圖像一樣，愛德華和邁吉繪制了表現(xiàn)在金融市場中的人類智力和情緒的圖像。他們不僅繪制了權(quán)威的圖像，而且還發(fā)明了解釋人和市場的行為并從中獲利的方法。在輔以無法想象的計算機硬盤的人工智能取得新突破之前，很難想象在這一領(lǐng)域會有進一步的進展。

作者簡介

羅伯特·D·愛德華 [美國人] 本世紀上半葉的道氏理論專家。他提煉并擴展了道氏理論的基本原理，同時提出了價格形態(tài)、趨勢、扶持與阻擋等新的分析方法。

約翰·邁吉 [美國人] 畢來于麻省理工學院。他建立了著名的股價圖表繪制方法。在本世紀中期對股票市場從工程角度進行了開創(chuàng)性的研究，被譽為“技術(shù)分析之父”。

書摘插圖

前言

本書不是為華爾街的專家，而是為剛?cè)牍墒械男率炙鶎懙?。不過，我們假定本書的讀者具備一些股票和債券的基本知識，通過券商進行過一些交易，并且對報紙中財經(jīng)版的內(nèi)容較為熟悉。因此，該書不打算對股市的一些常用術(shù)語或程序下定義，而把所有的篇幅都集中用來闡述我們的特定主題——市場技術(shù)分析的理論和術(shù)語。

第一篇的內(nèi)容主要基于早期的研究成果和較近的理查德·W·夏巴克的著述。學習過他撰寫的《技術(shù)分析與股市贏利》的人會覺得該篇的許多章節(jié)很熟悉，除了一些圖表，幾乎就沒有什么新內(nèi)容。事實上，有一個事實令所有市場技術(shù)分析學的著書者和學者都感到驚訝：在過去這么多年里出現(xiàn)的各種新的監(jiān)管控制措施，給成功的投資者施以沉重負擔的新征稅目，各種獲取可靠的證券信息的設(shè)備所發(fā)生的巨大變化和改進，甚至經(jīng)濟基本面發(fā)生的種種根本變化，都沒有使股票市場的“習性”產(chǎn)生較大的變化。

過去常在圖表上顯示出的聯(lián)手操縱的痕跡現(xiàn)在已經(jīng)很少能見著。一些曾經(jīng)常見的價格形態(tài)現(xiàn)在要么很少出現(xiàn)，要么已經(jīng)大大地失去了對交易者的實用價值;本書刪除了這方面的內(nèi)容。其他一些形態(tài)要么在習性上發(fā)生了一些細微的變化，要么在一定程度上改變了最終結(jié)果(但其基本性質(zhì)沒有變)，這些自然都已在本書中得到了闡釋。令人苦惱的市場蕭條(毋庸置疑，這是管制的后果之一)時不時產(chǎn)生更多的“虛假運動”或者讓人索然無味也無利可圖的市場冷清。不過總體而言，市場一直以同樣古老的規(guī)律重復著同樣古老的運動。掌握這些規(guī)律的重要性對于交易者和投資者絲毫沒有減少。

第2篇是全新的內(nèi)容，包括對上述的市場形態(tài)與規(guī)律的實際應(yīng)用以及交易策略。在15年甚至更長的時間里，約翰·邁吉一直在運用技術(shù)理論廣泛地進行投資和交易。他保存著數(shù)千張圖表，進行了數(shù)千手實際交易;他嘗試過各個角度的方法、分析工具和投資策略，并一直在賺取利潤以維持生活。他的貢獻是一位既有理論又有實踐的專家的經(jīng)驗總結(jié)。

這里必須指出——本書后面也會反復提及——的是，對股票交易的技術(shù)性的指導絕非總是正確的。人們在實際運用中積累的經(jīng)驗越多，就越能靈活處理它們的缺點和不足。沒有什么所謂的能“打敗市場”的必勝招數(shù);并且筆者可以肯定的說，這種東西將來不會有，永遠也不會有。然而，掌握市場技術(shù)分析的基本原理并審慎的運用它們是絕對值得的——比起其他那些已經(jīng)確立并被認可的買賣證券的投資方法，它能為一般的交易者帶來更多利潤，并且更加安全可靠。