鋼材期貨就是以鋼材為標的物的期貨品種，可以交易的鋼材期貨是螺紋鋼期貨和線材期貨。中國是全球最大的鋼材生產和消費國，2004年中國鋼材產量已占到全球產量近三成。預計2005年中國粗鋼生產能力為3.33億噸，鋼材需求量達2.7億噸。與此同時，中國還是鋼材進口大國，2004年進口鋼材達2930萬噸。對于這樣一個世界鋼材的生產、消費和貿易大國，2005年2月28日寶鋼"被迫"接受國際礦業(yè)巨頭鐵礦石大幅漲價的要求后，國內業(yè)界對恢復鋼材期貨交易的呼聲也日漸高漲。如何成為國際鋼材定價中心，維護中國的經濟利益，成為越來越多的人關注的焦點。

 歷史起源

當時線材期貨合約的上市背景及交易情況20世紀80年代后期建立的鋼材現貨批發(fā)市場，改變了生產計劃由國家規(guī)定、產品由國家分配的傳統格局，在一定程度上提高了鋼材生產企業(yè)面向市場、適應市場的能力，也為建立統一、高效、通暢的鋼材流通體系打下了基礎。但當時普遍出現的"三角債"以及由現貨市場本身的缺陷如信息不暢、交易缺少公開性所帶來的問題，困擾著鋼材生產和經營企業(yè)，制約了鋼材市場的進一步發(fā)展。因此，人們急需找到一條履約率高、質量有保障、能產生權威價格的有效途徑，線材期貨品種正是順應市場經濟發(fā)展的需要，在鋼材流通體制改革的進程中應運而生。1993年3月，蘇州商品交易所率先推出了φ6.5mm線材期貨交易，之后，天津聯合期貨交易所、沈陽商品交易所、重慶商品交易所、上海建筑材料交易所和北京商品交易所也相繼推出該品種的期貨合約。

1993年至1994年，中國的經濟正處于特定的起步發(fā)展階段，一方面，由于線材是基本建設中不可缺少的產品，市場需求面廣量大，線材期貨交易一推出，馬上得到鋼廠、物資流通企業(yè)和使用廠家的積極響應，另一方面，由于當時的銀行資金相對寬松，因而催化了新上市的線材期貨品種的交易規(guī)模迅速擴大。這期間全國線材期貨交易累計成交總量達到4.52多億噸，成交金額計1.32多萬億元，交割總量251多萬噸，成為當時全國成交量最大的商品期貨品。

發(fā)展階段

當時線材期貨價格走勢回顧1993年至1994年間，受線材價格變化因素的影響，線材期貨合約價格波動頻繁、波幅較大。線材期貨價格走勢大體可分為4個階段：

第一階段(1993年3月至6月)，由于國民經濟的快速發(fā)展，國內鋼材需求迅猛增長，線材現貨價格由1700元/噸一路攀升，至1993年上半年，市場價格突破了4000元/噸。作為現貨市場價格的預期，線材期貨價在1993年年初，高位運行于4000元/噸左右，與當時的現貨價保持同步。

第二階段(1993年7月至11月)，受國家緊縮政策的影響，鋼材市場需求減少，而國內鋼材產量和國外進口繼續(xù)增加，線材現貨價格迅猛下跌，由最高時的4200元/噸降至2620元/噸，跌幅達37.62%。線材期貨價提前于現貨價急速下跌，如三個月的期貨價由最高4270元/噸跌至2347元/噸，跌幅達45.04%。

第三階段(1993年12月至1994年1月)，國民經濟快速增長的過程中形成的泡沫，給市場帶來通貨膨脹的趨勢，在這種趨勢的拉動下，加之銀根松動的配合，現貨價格出現短期回升，而期貨價格在交易者的推波助瀾下，先于現貨價迅速反彈，最高價位為3840元/噸，超過了當時的現貨價。

第四階段(1994年2月后)，國家采取了抑制通貨膨脹的調控措施，社會需求不旺，加之鋼材庫存過大、進口過多，期貨價格一路回落。

重要意義

1993年中國的期貨交易所在沒有任何國際參照物的情況下，首創(chuàng)線材期貨品種并成功上市，這在世界期貨交易史上具有突破性的意義。

線材期貨交易中的價格發(fā)現功能線材期貨上市交易后，由于參與者眾多、成交量大、流通性強，所以價格的預期性較為真實、可靠。在近兩年的期貨交易中，線材的期貨價格走勢是貼近實際，比較理性的，基本上真實反映了中國政治、經濟因素對期貨市場的影響。

線材期貨交易為企業(yè)提供了回避風險的渠道正因為成交活躍及期貨價格走勢相對合理，使得鋼材市場的各類主體可以利用期貨市場來回避現貨價格風險。在線材期貨交易中，曾涌現了一些成功的套期保值案例。

3線材期貨交易為鋼材流通創(chuàng)造了規(guī)范的交易環(huán)境線材期貨交易以公開競價、計算機撮合成交為手段，改革傳統落后的交易方式，規(guī)范了交易行為，為鋼材流通創(chuàng)造了一個公開、公平、公正的交易環(huán)境，保證了交易的透明度。

重新上市

國際定價權

有利于提高中國鋼材的國際定價權由于鋼材的重要性，

國際上一些交易所已經或正在準備推出鋼材期貨交易。印度大宗商品交易所(MCX)在2004年3月推出了世界上第一個在交易所交易的鋼材期貨合約。而在過去3年，倫敦金屬交易所(LME)也一直在緊鑼密鼓地準備鋼材期貨的推出，測試鋼材期貨電子交易平臺并進行模擬交易，以100%確保其運行可靠。紐約商品交易所副總裁羅伯特·賴文(RobertLevin)稱不久將推出鋼材期貨，并準備上市道瓊斯鋼材價格指數的期貨交易。作為世界鋼材的生產、消費與貿易大國，如何成為國際鋼材定價中心將非常重要，鋼材期貨的推出將有利于提高中國鋼材的國際定價權，維護中國的經濟利益。

規(guī)避價格波動

有利于規(guī)避鋼材價格波動的風險受宏觀調控政策及國內外供需等因素的影響，

鋼材價格的大起大落，對于鋼材用戶和鋼材企業(yè)的沖擊是顯而易見的，目前，用鋼企業(yè)面對鋼材價格的上漲是苦不堪言，也不利于中國國民經濟的平穩(wěn)運作。用戶和企業(yè)都需要其它方式減輕鋼材價格風險。如果有了鋼材期貨交易，鋼材用戶和企業(yè)可以簽訂期貨合約，避免價格大幅波動給其自身經營造成不必要的損失。鋼材生產者可以利用期貨市場的價格信號合理安排生產計劃;鋼材經營和加工企業(yè)可以通過期貨市場進行套期保值;用鋼企業(yè)可以事先在期貨市場上買入期貨合約，鎖定生產成本，實現目標利潤的目的。

宏觀調控服務

為國家的宏觀調控服務鋼材是關系到國計民生的重要品種，

由于它們的供求狀況以及價格趨勢是政府制定宏觀經濟政策所需要重點關注的。2003年下半年特別是2004年以來，鋼鐵等行業(yè)投資過熱、投資增幅過高的問題，日益引起中央政府的高度重視。但鋼材價格波動劇烈，增加了政府宏觀決策與調控的難度。政府決策部門需依據期貨市場的價格指導信號，判斷市場形勢，超前制定決策。這不僅能夠避免宏觀調控的滯后性，而且有助于中國鋼鐵行業(yè)的穩(wěn)步與健康發(fā)展。

基本原則

綜合考慮國內外鋼材期貨標的物的選取方法，同時考慮到中國鋼材市場的實際情況，中國重新上市的鋼材期貨標的物的選取應遵循以下幾個基本原則：

1、堅持大品種的設計思路，使鋼材期貨不易被操縱，保持市場穩(wěn)定，使產生的價格能真實反映市場供需。

2、應該具有較高的套期保值效率和較低的套期保值成本。

3、應該能真實反映整個鋼材市場的動態(tài)走勢，并能夠充分反映鋼材產業(yè)結構及其變化趨勢。

4、應該具有足夠的流動性，以吸引增量資金。如果鋼材期貨標的物的流通周轉緩慢，那么會導致期貨合約的交易冷清，失去存在條件。

5、應該具有廣闊的發(fā)展前景，否則會導致鋼材期貨的存在周期非常短，不利于發(fā)揮鋼材期貨的作用。

6、最好能與國際接軌，這樣一是可以降低對外貿易的風險，二是可以在此基礎之上，憑借中國巨大的鋼材市場來影響國際市場，從而最終形成以中國為中心的鋼材期貨市場。

影響因素

經濟狀況

從全球看，鋼鐵需求量隨著世界經濟的發(fā)展繼續(xù)增長，從一個國家來說，鋼鐵行業(yè)的發(fā)展也與這個國家經濟的發(fā)展成正相關的關系。經濟增長速度的快慢直接影響社會對鋼鐵量的消費需求，從而影響鋼鐵產品的價格?？梢哉f，鋼鐵行業(yè)發(fā)展受經濟周期的影響是比較明顯的，當國民經濟處于快速增長時期，鋼鐵產品的市場需求旺盛，價格上漲;當國民經濟進入調整時期，鋼鐵產品的價格也將隨之下跌。

成本狀況

目前世界鋼產量的2/3、我國鋼產量的絕大部分是以鐵礦石為基本原料生產的因此，鐵礦石價格的變化是影響鋼鐵產品生產成本的關鍵因素。同時，鋼鐵行業(yè)生產經營過程中耗用的水、電、煤氣等能源以及鋼鐵產品貨物的運輸也構成了鋼鐵行業(yè)的經營成本及盈利能力。

技術水平

技術水平是影響鋼鐵產品價格的重要因素之一。技術進步對鋼鐵產品價格的影響主要來自三個方面：一是對生產工藝的影響，進而對生產成本的影響;二是技術進步導致鋼鐵替代品的產生，從而減少對鋼鐵的需求;第三，技術進步導致鋼鐵產品對其他材料的替代，從而增加對鋼鐵的需求。

供求狀況

任何商品的市場價格與供求狀況有著密切的關系，鋼鐵產品也不例外，因此投資者，就應該密切注意鋼鐵產品的供求狀況，分析鋼鐵的價格走勢。

國際走勢

國內相關鋼材的價格與國際市場有著千絲萬縷的聯系，所以關注國際鋼材現貨市場價格變化和相關已推出鋼材期貨交易的交易所公布的鋼材價格，對于把握我國鋼材價格走勢不無裨益。