按中國(guó)傳統(tǒng)慣例，每逢“五一”、“十一”、“春節(jié)”等國(guó)內(nèi)黃金周到來(lái)之際，眾多商業(yè)股都或多或少展現(xiàn)一波相當(dāng)可觀的節(jié)前沖動(dòng)。隨著“假日效應(yīng)”帶來(lái)的消費(fèi)熱情提高，相關(guān)行業(yè)公司盈利或迎來(lái)季節(jié)性的高增長(zhǎng)。

假日效應(yīng)-現(xiàn)象

隨著2010年“國(guó)慶”、“中秋”雙節(jié)臨近，“假日效應(yīng)”(Holiday effect)主題被不少券商策略提及。

在市場(chǎng)系統(tǒng)性機(jī)會(huì)尚難尋覓，而小盤(pán)股泡沫又比較明顯的背景下，現(xiàn)階段場(chǎng)內(nèi)資金比較注重對(duì)短期題材的炒作。隨著2010年“十一”黃金周的臨近，不少投資者寄希望于“假日效應(yīng)”相關(guān)板塊能成為市場(chǎng)下一個(gè)興奮點(diǎn)。

假日效應(yīng)-影響

如果僅從最直觀的影響看，“假日效應(yīng)”的受益者應(yīng)為餐飲旅游、商業(yè)貿(mào)易以及食品飲料等典型的消費(fèi)類(lèi)股票，隨著“假日效應(yīng)”帶來(lái)的消費(fèi)熱情提高，相關(guān)行業(yè)公司盈利可能會(huì)迎來(lái)季節(jié)性的高增長(zhǎng)。

假日效應(yīng)-數(shù)據(jù)

從最近三年(2007年—2009年)的市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)來(lái)看，消費(fèi)板塊在“十一”長(zhǎng)假之前的兩周，并不能帶來(lái)突出的超額收益。

統(tǒng)計(jì)顯示，2007年9月17日至9月28日，全部A股算術(shù)平均漲幅(以下統(tǒng)計(jì)口徑相同)為2.52%，而餐飲旅游類(lèi)股票平均下跌了0.02%，商業(yè)貿(mào)易板塊平均上漲1.44%，均未跑贏市場(chǎng)整體水平;相對(duì)而言，僅有食品飲料板塊表現(xiàn)不錯(cuò)，上漲了3.92%。

2008年9月12日至9月26日，全部A股上漲了4.06%，而餐飲旅游板塊僅上漲0.43%，食品飲料板塊上漲2.10%，商業(yè)貿(mào)易板塊上漲3.24%，消費(fèi)類(lèi)股票均跑輸整體市場(chǎng)。

2009年9月17日至9月30日，全部A股下跌9.70%，餐飲旅游板塊下跌12.61%，大幅跑輸市場(chǎng);食品飲料板塊和商業(yè)貿(mào)易板塊分別下跌了7.86%與7.80%，體現(xiàn)出了相對(duì)的防御性。

假日效應(yīng)-投資分析

通過(guò)對(duì)過(guò)去三年的統(tǒng)計(jì)不難發(fā)現(xiàn)，在長(zhǎng)假之前的兩周，傳統(tǒng)的消費(fèi)類(lèi)股票整體上并未顯示出獲取較大超額收益的概率。在整體市場(chǎng)上漲的時(shí)候，此類(lèi)股票很難大幅跑贏市場(chǎng)，而整體市場(chǎng)下跌的時(shí)候，相關(guān)個(gè)股雖然能體現(xiàn)出一定防御性，但并不能帶來(lái)絕對(duì)收益。由此看，如果僅從時(shí)間角度把握“假日效應(yīng)”，其投資效果可能并不會(huì)太好。

有分析人士指出，鑒于目前(2010年9月)宏觀經(jīng)濟(jì)仍處于價(jià)格上漲的過(guò)程中，建議投資者對(duì)消費(fèi)類(lèi)股票保持密切跟蹤;如果僅憑借對(duì)“假日效應(yīng)”的預(yù)期而盲目追高估值風(fēng)險(xiǎn)較大的股票，顯然不是一個(gè)理性的選擇。