垃圾股定義

垃圾股指的是業(yè)績較差的公司的股票，與績優(yōu)股相對應。這類上中公司或者由于行業(yè)前景不好，或者由于經(jīng)營不善等，有的甚至進入虧損行列。其股票在市場上的表現(xiàn)萎靡不振，股價走低，交投不活躍，年終分紅也差。 56、A股 A股的正式名稱是人民幣普通股票。它是由我同境內(nèi)的公司發(fā)行，供境內(nèi)機構、組織或個人(不含臺、港、澳投資者)以人民幣認購和交易的普通股股票。

垃圾股一般是指評級為非投資級的股票(BB以下)，垃圾股不僅是指經(jīng)營出現(xiàn)問題的公司所發(fā)行的股票，一些新上市的高科技公司，或是一些財務杠桿太大的公司股票都有可能被評級為BB級以下，中國的很多商業(yè)銀行股票被S&P評為垃圾股。由于投資垃圾股的風險大，所以風險回報率(收益率)也高，20世紀80年代末，美國興起了垃圾股投資熱潮。垃圾股不是垃圾!

垃圾股顧名思義就是那些業(yè)績較差，問題多多的個股。一般每股收益在0.10元以下的個股均可稱作垃圾股。上市公司擁有在市場直接融資的便利，又有各種優(yōu)惠政策的關照，按理經(jīng)營業(yè)績應相當理想，但由于上市公司的經(jīng)營領導層、市場環(huán)境的變化及機制等原因，導致上市公司的業(yè)績?nèi)?ldquo;小二黑過年，一年不如一年”。有些上市公司之所以上市就是為了在證券市場“圈錢”而非給股東提供回報，上市后既沒實現(xiàn)企業(yè)改制，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，也沒有利用從市場配置回來的資金進行有效的發(fā)展及壯大實力。企業(yè)還是沿著“老路”走下去，經(jīng)受不住市場經(jīng)濟考驗，業(yè)績滑落下去。隨著上市公司的增多，邁入垃圾股的數(shù)量也成增大的趨勢。

 垃圾股價值

垃圾股的存在，并不能說這些股票沒有一點價值，按照人們?nèi)粘Ｉ钪械膹U物利用原則，垃圾股同樣具有一定的投資價值。特別是在目前企業(yè)上市受到一定約束的情況下，上市公司起碼還具有“殼資源”的價值。在實際股市里，有一些垃圾股的股價遠遠超過績優(yōu)股的股價，特別是在1998年市場熱炒資產(chǎn)重組個股之時，一度流行“越窮越光榮”的說法。另一方面部分股市“大黑馬”股票均是從垃圾股中產(chǎn)生的，如“科利華”、“ST通機”、“國嘉實業(yè)”，中國股市首只百元股票“億安科技”也是從以前的垃圾股“深錦興”蛻變而來的。因此垃圾股炒作還是值得考慮的。

垃圾股分類

目前國內(nèi)垃圾股可分為三個部分：一部分是ST股票，即連續(xù)兩年虧損或凈資產(chǎn)值低于1元的股票。一部分是PT股票是指連續(xù)三年虧損的股票。還有一部分是指除去前面兩類且業(yè)績在0.10元以下的股票。

準則1

炒作垃圾股重點是看其有沒有被“資產(chǎn)重組”的可能。一般來說，一家上市公司的股票之所以淪落為垃圾股，與企業(yè)的現(xiàn)存情況有巨大的關系。因此依靠其自身的力量往往難以改變其垃圾股的狀況，大部分須依賴外部力量進行重組才有可能但并不是說“一組就靈”，在股市里“重組失敗的故事”也屢見報端。但無論如何只要該股有重組可能，則其股價就會在二級市場中演繹“丑小鴨變白天鵝”的故事，因此要注意垃圾股的基本面情況，特別要注意那些股權分散，或股權集中于大股東的主業(yè)不明顯的個股，這些垃圾股最容易進行資產(chǎn)重組，如果重組方來自民營高科技企業(yè)，則其效果最佳。目前國內(nèi)幾家垃圾股經(jīng)民營企業(yè)重組后，其股價最易創(chuàng)造神話，而經(jīng)過政府主動重組的個股卻表現(xiàn)往往一般。因此炒作垃圾股重點是看其有否有會被重組的可能。

準則2

炒作垃圾股，要仔細研究該股之所以淪為垃圾股的原因。有些垃圾股要少碰：

1.有些上市公司由于沒有明確主業(yè)導致業(yè)績下降

2.有些上市公司管理不善而導致業(yè)績不佳

3.還有的上市公司因為品牌太老，市場占有率不佳，導致業(yè)績不佳

4.有些是由于背負巨額債務而拖累經(jīng)營情況改善，特別是一些上市公司，債務沉重，動輒上十億，或者官司纏身

以上類型的垃圾股即使有人愿意重組，往往面對如此狀況也會望而卻步。這樣的公司往往表現(xiàn)機會不大，應盡量少碰。只有在該公司動了“大手術”之后，才可關注。

準則3

炒作垃圾股，可在大行情的尾段關注。因為一波行情來臨，一般往往在市場主流熱點結束后，一些游資或從主流熱點上撤下來的資金，會在垃圾股炒上作一把，因此垃圾股往往具有補漲效應。此時，可重點介入一些垃圾股進行運作，也會有不菲的收益。另外還有一種情況就是大盤上升時，垃圾股跌，大盤跌時，垃圾股升的“蹺蹺板”現(xiàn)象，此時可利用這種現(xiàn)象進行炒作，從而提高資金的使用效率。但須指出的是以上炒作是基于一輪大行情來臨，主流非垃圾股炒作。如1998年全年就炒垃圾股，在這樣情況下，就不能如此運作。

準則4

炒作垃圾股，要注意風險，及時安排好投入的資金。垃圾股本身業(yè)績不理想，且存在這樣或那樣的問題。在弄清楚該公司將進行重組或有重大新項目的情況下，投資者可耐心持股或加大資金，除此之外，要注意風險。垃圾股一般價位較低，容易受主力控制，升得快，跌得也快，如果資金及止損等制定不好的話，容易造成損失，甚至一些績差公司暴露出來的問題可能僅是冰山一角。因此對投資垃圾股應控制好風險，慎之又慎。

超級垃圾股定義

所謂超級垃圾股，實際上也就是“資不抵債”的上市公司，它們當然不是一般的垃圾股。在這里，超級垃圾股是特指每股凈資產(chǎn)已淪落為負值的股票。我們說，每股凈資產(chǎn)跌破面值已是夠垃圾的了，但若每股凈資產(chǎn)變成負值，則它一定是垃圾中的垃圾，也就是超級垃圾。

怎么炒做垃圾股

股票的炒做特點決定于股票的性質(zhì)。垃圾股和績優(yōu)股相比，垃圾股進貨容易出貨難，炒做垃圾股的主要矛盾是出貨;而績優(yōu)股出貨較易進貨難，炒做的主要矛盾是進貨。第二，績優(yōu)股在高位能站穩(wěn)，而垃圾股在低位才是其合理位置，在高位不容易站穩(wěn)，只能憑一時的沖力暫時沖上高位。這些性質(zhì)決定了垃圾股的炒做必須是快進、快炒、急拉猛抬、快速派發(fā)。垃圾股平時沒有長莊駐守，因為垃圾股沒有長期投資價值，隨時可以跌一輪，莊家不宜老拿著垃圾股不放;而且莊家在炒做垃圾股時一般是要盡量少收集，只要能炒的起來，能少收集一些盡量少收集一些，所以也不需要預先建倉;另外，垃圾股有容易收集的特點，隨時開始收集都不晚，莊家也沒有必要早早的搶著收集。行情一旦展開，莊家覺得有機可乘，隨時可以調(diào)入資金開始快速收集。而且必須快速收集，因為，炒垃圾股必須借勢，大勢一旦變壞，就要馬上撤出來，給他的炒做時間是較短的，必須快速收集。由于垃圾股在高位站不穩(wěn)，炒高全憑一鼓作氣沖上去;也由于莊家不能收集太多的籌碼，控盤能力不夠，所以，要靠急拉猛抬，造成上升的沖力，帶動起跟風者，借這種沖力，把股價炒上去。炒上去后不能向績優(yōu)股那樣在高位站穩(wěn)從容出貨，所以，一定要快速出貨。垃圾股出貨就是一個比到底莊家的手快還是散戶的反應快的比賽，莊家要搶在散戶看出自己出貨動作之前把大部分貨出掉。第一種辦法是少建倉，快速拉起來一點就立刻跑掉，倉位少，出的快，漲幅不大。如果投入資金較多，建倉較多，出貨變得復雜，就要做復雜的計劃。在上升途中，就要開始出貨，在頂部能出多少就出多少，出不了就向下砸盤出貨，這樣把追漲盤和抄底盤全部殺掉。由于要做好砸盤出貨的準備，所以，在拉升時一定要拉出較高的空間，但莊家自己從一開始就沒有打算要這么多獲利，在拉抬過程中要增加持股成本，在頂部逃不掉時就要殺跌出貨，殺跌要損失空間，里外里一算，莊家在中間能拼出總幅度的三分之一的獲利來就滿意了。

垃圾股炒做大量消耗空間資源，但莊家自己的獲利則不太高。為什么有的莊家喜歡炒垃圾股呢?炒垃圾股的好處就是快，由于減少了收集和收集后等待機會的時間，炒做過程緊湊，收集、拉抬、派發(fā)一氣喝成。如果以收集10天，拉抬10天，派發(fā)10天計算，莊家可以在六周內(nèi)完成完整的一輪炒做，如果莊家手快，時間還可以更短。所以，如果以單位時間資金產(chǎn)生的利潤率來計算，炒垃圾股是較高的。所以，炒垃圾股是一種短炒行為，就算投入資金較多，開的空間較大也還是要短炒。短炒的特點是愿意犧牲利潤換取時間，以追求最大利潤率。

垃圾股的炒做最適合于利用短期貸款炒做的人。貸款利息按時間計，所以，要速戰(zhàn)速決，不能拖時間;一輪炒做的利潤率一定要高于貸款的利率

垃圾股管理

市場狂炒垃圾股的現(xiàn)象可能得告一段落了。據(jù)接近管理層高層人士向《投資快報》記者獨家透露,為遏制市場炒作垃圾股之風,管理層將停止審批上市公司的重組。

今年以來,不少垃圾股,紛紛從昔日的“臭豆腐”搖身一變?yōu)榻裉斓?ldquo;香餑餑”。2009年以來,ST股和虧損股,無疑成了A股市場最大的“金礦”。市場對垃圾股的烈火烹油的炒作,以及垃圾股的雞犬升天,已經(jīng)到了觸目驚心、令人難以容忍的地步?！锻顿Y快報》記者昨天做了專門統(tǒng)計,截至昨日,A股市場上未停牌的股票加權平均價為11.23元,未停牌的ST股票加權平均價為6.70元。目前最低的A股是ST生物,價格是3.91元,而5元以下的股票只有13只。

有數(shù)據(jù)表明,市場炒作垃圾股,受傷害的最終都是中小投資者。在5月26日深交所舉辦的“中小企業(yè)板五周年回顧和展望座談會”上,深交所理事長陳東征強調(diào)指出:“主板市場多年來的經(jīng)驗教訓表明,在對'殼資源’的炒作和'垃圾股’的追捧中,中小投資者都是最大的受害者。為此,創(chuàng)業(yè)板在制度設計中引入了直接退市機制,希望廣大投資者,特別是中小投資者有充分的理解和認識。”陳東征特別提醒道:“2007年底深交所綜合研究所發(fā)布過一組數(shù)據(jù),就是從1991到2007年,上市首日追高買入并持有一段時間的投資者,發(fā)生虧損的概率在50%以上。”

市場資深人士王永明在接受采訪時稱,垃圾股的雞犬升天,在成就一批投機炒家暴富夢想的同時,也在制造A股市場上最大的結構性泡沫,并使證券市場功能異化和產(chǎn)生“劣幣逐良幣”現(xiàn)象。

王永明表示,垃圾股的炒作傷害了市場的根基。上市公司業(yè)績是證券市場的根基和主線。一個市場功能正常發(fā)揮,應當是績優(yōu)股受追捧,垃圾股乏人問津的兩極分化的市場;是既有百元股不斷誕生,也有幾毛錢“仙股”不斷問世的不斷走向成熟的市場。市場資金如果熱衷炒作垃圾股,股價的漲跌如果是資金說了算而不是業(yè)績說了算,市場如果投機之風盛行、價值投資理念式微,那么,只能說明證券市場的根基出了問題。

西部證券的分析師張勇表示,垃圾股的炒作傷害了以價值投資為標桿的投資者的信心。一輪長牛的演繹,離不開以價值投資為標桿的主流投資理念的深入人心和反復張揚,也離不開投資者長線投資的信心支持。投機資金對垃圾股的瘋狂炒作,對題材的崇拜,不僅用暴富神話摧垮著長線投資者的信心,也用垃圾股飛漲動搖著整個市場價值投資的理念。一些垃圾股連續(xù)漲停,其走勢的瘋狂,不僅讓工商銀行(601398)、中國銀行(601988)這類大盤藍籌股的慢牛走勢黯然失色,更讓市場滋生了一種急功近利、快速求富的暴利心態(tài)。這種暴利心態(tài)滋生蔓延的結果,就是對大盤的非理性炒作,就是博傻之風的盛行。

大連恒基投顧的分析師徐鵬在分析管理層相關新政對市場影響時指出,垃圾股一飛沖天,帶給市場的并不是福音。怎么漲上來,怎么跌回去,這是垃圾股股價運行的基本規(guī)律。這樣的規(guī)律帶給投資者的,或許有追漲之后短暫財富增長的喜悅,但更多的將是一場噩夢。所以投資者對垃圾股應保持清醒的認識。