黃金基金是黃金投資的衍生工具，是黃金投資共同基金的簡稱。黃金投資共同基金是由基金發(fā)起人組織成立，由投資人出資認購，基金管理公司負責具體的投資操作，專門以黃金或黃金類衍生交易品種作為投資媒體的一種共同基金。由專家組成的投資委員會管理。黃金基金的投資風險較小、收益比較穩(wěn)定，與我們熟知的證券投資基金有相同特點。黃金基金分為開發(fā)式基金或封閉式基金。全球最大的黃金基金ETF是位于美國紐約的SPDR機構(gòu)。

 簡介

黃金作為一種全球性資產(chǎn)成為投資工具，古今中外早就因其稀有、耐銹蝕和觀賞價值的貴金屬特性而成為消費奢侈品和紀念品，如首飾和獎?wù)隆Ｗ?968年3月15日，黃金價格實行雙軌制建立雙重黃金市場以來，黃金作為一種資產(chǎn)在全球形成了世界黃金市場。黃金價格也類似于其它資產(chǎn)一樣劇烈波動，如在1980年到1985年，每盎司最高達850美元，最低達285美元——當然，其中有美元匯率因素的作用。世界黃金協(xié)會的最新黃金需求趨勢報告顯示，2001年第四季度全球個人對黃金產(chǎn)品的投資需求總量上升了8%，高于全年的4%的投資需求升幅。2001年全球黃金需求總量為3235噸，其中黃金首飾需求量是2840噸，較2000年下跌了2%，而黃金投資需求量是395噸，較2000年則上升了4%。據(jù)報導，在世界黃金銷售史上，難得見到如此盛景：日本街頭的黃金店里，購金的人爭先恐后，其中一對夫婦一下子就把三四十公斤的黃金搬進了自己的車里。日本業(yè)內(nèi)人士說：“我感覺大家買黃金時的樣子就像在搶購便宜貨一樣。”

價值

黃金的投資價值主要體現(xiàn)于四個方面：長期保值(Long-term store of value);最后清償資產(chǎn)(Asset of last resort)，高流動性(Highly liquid)和資產(chǎn)多樣化(Asset diversifier)。黃金投資往往被視為通貨膨脹和匯率波動的對沖手段，據(jù)國際黃金協(xié)會的一個故事，英格蘭16世紀亨利7世時一套男士西服價值約1盎司黃金，大致類似于現(xiàn)在的西服價格。對中央銀行和一些國際機構(gòu)來說，黃金是其可動用的最后手段。對需要變現(xiàn)的投資者來說，黃金能提供較高的流動性，猶如股票和債券交易一樣迅速。對資產(chǎn)管理者來說，投資黃金可以有效地多樣化其投資組合，因為黃金價格和股票和債券等眾多金融資產(chǎn)價格長期看呈現(xiàn)弱反向變動趨勢，例如1991年1月至2000年12月，黃金和標準普爾500指數(shù)、美國長期國債、財政票據(jù)和不動產(chǎn)的負相關(guān)系數(shù)分別為-0.08、-0.05、-0.12、-0.06?？梢姡苁幸速I黃金。

投資工具

目前黃金市場上的黃金投資工具較多，有黃金現(xiàn)貨、黃金期貨、黃金期權(quán)、黃金掉期(Gold Swaps)、黃金杠桿合約(Gold Leverage Contracts)、黃金券(Gold Certificate)、黃金存單(Depository Orders)等。

黃金現(xiàn)貨市場上實物黃金的主要形式是金條(Gold Bullion)和金塊，也有金幣、金質(zhì)獎?wù)潞褪罪椀取＝饤l有低純度的砂金和高純度的條金，條金一般重400盎司。市場參與者主要有黃金生產(chǎn)商、提煉商，中央銀行，投資者和其它需求方，其中黃金交易商在市場上買賣，銀行為其融資。黃金現(xiàn)貨報盤價差一般為每盎司0.5-1美元，如紐約金市周五收盤報297.50/8.00美元，此前某日收盤報299.00/300.00。盎司(Ounce)為度量單位，1盎司相當于31.1035克。

黃金期權(quán)交易是期權(quán)購買者付給期權(quán)費后，享有按協(xié)議的價格買賣黃金現(xiàn)貨或期貨的權(quán)利，分買入期權(quán)(Call Option)和賣出期權(quán)(Put Option)。

黃金掉期交易是黃金持有者轉(zhuǎn)讓金條換取貨幣，互換協(xié)議期滿則按約定的遠期價格購回金條。據(jù)說南非和前蘇聯(lián)中央銀行偏愛這種交易方式。最近歐元區(qū)黃金儲備上升1.03億歐元，就是因其區(qū)內(nèi)各國黃金掉期協(xié)議期滿所至。

在這些黃金交易工具基礎(chǔ)上尚衍生出很多黃金投資工具。實際上，投資者也可以在股市上買賣黃金類公司的股票，間接做黃金投資。美國一個黃金基金Tocqueville的投資經(jīng)理哈薩韋就熱衷于投資黃金類股票。他在1998年6月創(chuàng)立了該基金。當時科技類股是市場上的“霸主”，而黃金類股卻被視為“賤民”，最不被看好。但該基金建倉之后，取得了相當強勁的業(yè)績，收益率從1998年的5%上升到2001年底的21.3%，最近甚至達到28.34%。歷史上，貴金屬類股一直是投資者在不確定時期的避風港。美國經(jīng)濟陷入衰退正是最不確定時期。先是科技泡沫破滅，接下來爆發(fā)“9 11”事件，阿根廷金融危機，最后是“安然事件”的不良影響。由此，黃金類股自然成為投資之選。事實上，在1973年和1974年的熊市期間，黃金類股表現(xiàn)出色，并持續(xù)了整整十年。美國另一個約有1770萬美元資產(chǎn)的黃金基金First Eagle在2001年的回報率也達到37.3%之高，今年以來的回報率已經(jīng)達到28.5%左右，而截至3月7日的1年期回報率竟高達52.14%!

市場

大多數(shù)國家和地區(qū)的官方持有者和國際金融機構(gòu)將黃金存放在美國，其中有超過1萬噸的黃金存放在紐約聯(lián)儲銀行。存放地點為一巨大的地下黃金迷宮，其中各國或機構(gòu)的黃金倉庫星羅棋布，但見金山座座，金光閃閃。黃金交易后需交割時，搬運工將巨大的金條或金塊從賣方倉庫搬到買方倉庫，由于交易量巨大，每天根據(jù)交易需要搬來搬去，真正是搬金山者。

由于瑞士的中立國地位，以及其特殊的銀行制度，為黃金交易創(chuàng)造了自由而保密的環(huán)境，因此瑞士成為世界上最大的黃金中轉(zhuǎn)站和私人新黃金的存儲中心。蘇黎士黃金總庫(Zurich Gold Pool)由瑞士第一波士頓銀行(CSFB)和瑞士聯(lián)合銀行(UBS)組成，不受政府管轄，不實行黃金定盤價制度。

倫敦是老資格的黃金市場，由傳統(tǒng)上五大金行組成。金價實行定盤價制度，早盤和午盤各定一次。倫敦的黃金定盤價幾乎是世界黃金市場的基準價。倫敦的黃金交易規(guī)模雄踞世界之首。

紐約黃金市場是在1975年黃金管制撤銷后發(fā)展起來的。伴隨紐約躋身世界第四大黃金加工業(yè)中心，紐約金市成為黃金生產(chǎn)商和加工商的聯(lián)系紐帶。其中交易的金條往往重400盎司或100盎司。

香港黃金市場于1910年開業(yè)，目前是遠東主要的黃金分銷和結(jié)算中心，連結(jié)著紐約金市和歐洲金市。新加坡黃金市場成立于1969年，因其轉(zhuǎn)口港條件而興起。

黃金期貨市場主要有紐約商品期貨交易所(COMEX)和東京商品期貨交易所(TOCOM)，另外圣保羅、芝加哥、中美洲商品交易所也頗具規(guī)模。

上海黃金交易所的建立，使中國的黃金市場與貨幣市場、證券市場、外匯市場一起構(gòu)筑成我國完整的金融市場體系。

特點

是比直接擁有黃金的風險要來得小，特別是在通貨膨脹、貨幣貶值而黃金市場看好時，金礦公司賺錢，投資者也因此可以分配股利。另外，基金分散投資于各國的金礦公司，這是個人直接擁有黃金所辦不到的。所以這種基金在通貨膨脹時，特別適合于投資者。

黃金基金由于由專家組成投資委員會，在充分分析股市、金市和其他市場的投資收益比以后，作多樣化的投資組合。因此，黃金基金的投資風險較小、收益比較穩(wěn)定，能較好地解決個人黃金投資者資金少、專業(yè)知識差、市場信息不靈等不利因素而又想通過黃金投資獲得穩(wěn)定收益的矛盾，故受到了社會廣泛的歡迎。