內(nèi)幕交易-簡介

內(nèi)幕交易是指證券交易內(nèi)幕信息的知情人和非法獲取內(nèi)幕信息的人利用內(nèi)幕信息從事證券交易活動(dòng)。

內(nèi)幕交易-常見方式

1、內(nèi)幕信息的知情人利用內(nèi)幕信息買賣證券或者根據(jù)內(nèi)幕信息建議他人買賣證券。

2、內(nèi)幕信息的知情人向他人透露內(nèi)幕信息，使他人利用該信息進(jìn)行內(nèi)幕交易。

3、非法獲取內(nèi)幕信息的人利用內(nèi)幕信息買賣證券或者建議他人買賣證券。

內(nèi)幕交易-知情人員

1、發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員

2、持有公司5%以上股份的股東及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，公司的實(shí)際控制人及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員

3、發(fā)行人控股的公司及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員

4、由于所任公司職務(wù)可以獲取公司有關(guān)內(nèi)幕信息的人員

5、證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)工作人員以及由于法定職責(zé)對(duì)證券的發(fā)行、交易進(jìn)行管理的其他人員

6、保薦人、承銷的證券公司、證券交易所、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的有關(guān)人員

7、國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他人

內(nèi)幕交易-主要危害

內(nèi)幕交易行為人為達(dá)到獲利或避損的目的，利用其特殊地位或機(jī)會(huì)獲取內(nèi)幕信息進(jìn)行證券交易，違反了證券市場“公開、公平、公正”的原則，侵犯了投資公眾的平等知情權(quán)和財(cái)產(chǎn)權(quán)益。

內(nèi)幕交易丑聞會(huì)嚇跑眾多的投資者，嚴(yán)重影響證券市場功能的發(fā)揮。同時(shí)，內(nèi)幕交易使證券價(jià)格和指數(shù)的形成過程失去了時(shí)效性和客觀性，它使證券價(jià)格和指數(shù)成為少數(shù)人利用內(nèi)幕信息炒作的結(jié)果，而不是投資大眾對(duì)公司業(yè)績綜合評(píng)價(jià)的結(jié)果，最終會(huì)使證券市場喪失優(yōu)化資源配置及作為國民經(jīng)濟(jì)晴雨表的作用。

內(nèi)幕交易-內(nèi)幕交易罪

內(nèi)幕交易罪，是指評(píng)判或者通曉股票、證券交易內(nèi)幕信息的知情人員或者非法獲取股票、證券交易內(nèi)幕信息的人員或者單位，在涉及股票、證券的發(fā)行、交易或者其他支股票、證券的價(jià)格有重大影響的信息尚未公開前，買入或者賣出該股票、證券，或者泄露該信息，情節(jié)嚴(yán)重的行為。

起源由來

新刑法典第180條規(guī)定的內(nèi)幕交易罪，是指評(píng)判或者通曉股票、證券交易內(nèi)幕信息的知情人員或者非法獲取股票、證券交易內(nèi)幕信息的人員或者單位，在涉及股票、證券的發(fā)行、交易或者其他支股票、證券的價(jià)格有重大影響的信息尚未公開前，買入或者賣出該股票、證券，或者泄露該信息，情節(jié)嚴(yán)重的行為。它在客觀方面表現(xiàn)為行為人違反國家股票、證券交易的法律、行政法規(guī)，泄露內(nèi)幕信息或者利用內(nèi)幕信息實(shí)施股票、證券交易非法獲利且情節(jié)嚴(yán)重的行為。本罪是新刑法典增設(shè)的一個(gè)新罪。

“內(nèi)幕交易”是行為人依據(jù)自己所掌握的股票、證券交易的內(nèi)幕信息，泄露給他人或者加以利用，以實(shí)施股票、證券交易非法獲利的行為。1993年4月22日國務(wù)院證券委頒布的《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》規(guī)定，股份有限公司的董事、監(jiān)事等高級(jí)管理人員和持有公司5%以上有表決權(quán)股份的法人股東，將其所持有的公司股票買入后6個(gè)月內(nèi)賣出或者賣出后6個(gè)月內(nèi)買入，由此獲得的利潤歸公司所有。但僅有如此規(guī)定，而未形成禁止內(nèi)幕交易的一套完整的法律制度，特別是刑事禁止規(guī)范，則不能從根本上保障制裁破壞市場公平原則和侵犯投資者利益的內(nèi)幕交易違法犯罪行為。因此，中國新刑法典根據(jù)社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀需要，增設(shè)了內(nèi)幕交易罪以保障社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

主觀認(rèn)定

2007內(nèi)幕交易第一案

本罪在主觀方面只能依故意構(gòu)成。包括直接故意和間接故意。過失不構(gòu)成本罪。行為人故意的內(nèi)容，即行為人明知自己或他人內(nèi)幕交易行為會(huì)侵犯其他投資者的合法權(quán)益，擾亂證券、期貨市場管理秩序，卻希望或放任這種結(jié)果發(fā)生的心理態(tài)度。

過失行為不構(gòu)成本罪，過失行為者主觀上沒有惡意，不以非法牟利或非法避免損失為目的，其客觀上利用內(nèi)幕信息進(jìn)行證券、期貨交易的行為只能是因疏忽大意沒有盡到應(yīng)盡的注意義務(wù)，而錯(cuò)誤地認(rèn)為該信息已經(jīng)公開。但是對(duì)此類過失行為也應(yīng)施以行政處罰。

以下兩種情況可以認(rèn)定行為人不具有故意：

(1)被告知內(nèi)幕信息的人，沒有理由能夠知道，或根本不可能知道告訴自己該消息的人違反了他本人應(yīng)負(fù)的信用義務(wù)。

(2)由行為人的貿(mào)易活動(dòng)可以合理地推斷出他認(rèn)為這些情報(bào)不展于內(nèi)幕信息。

客觀要件

本罪在客觀上表現(xiàn)為行為人違反有關(guān)法規(guī)，在涉及證券發(fā)行，證券、期貨交易或者其他對(duì)證券、期貨交易價(jià)格有重大影響的信息正式公開前，利用自己所知的內(nèi)幕信息進(jìn)行證券、期貨買賣，或者建議其他人利用該內(nèi)幕信息進(jìn)行證券、期貨買賣，或者泄露內(nèi)幕信息，情節(jié)嚴(yán)重的行為。具體包括以下4種行為：

1、內(nèi)幕人員利用內(nèi)幕信息買賣證券、期貨或者根據(jù)內(nèi)幕信息建議他人買賣證券、期貨;

2、內(nèi)幕人員向他人泄露內(nèi)幕信息，使他人利用該信息進(jìn)行內(nèi)幕交易;

3、非內(nèi)幕人員通過不正當(dāng)?shù)氖侄位蛘咂渌緩将@得內(nèi)幕信息，并根據(jù)該信息買賣證券、期貨或者建議他人買賣證券、期貨;

4、其他內(nèi)幕交易行為。

總而言之，本罪的客觀特征表現(xiàn)為以下兩個(gè)方面：

1、行為人利用內(nèi)幕信息，直接參與證券、期貨買賣，即行為人在涉及證券發(fā)行，證券、期貨交易或者其他對(duì)證券、期貨交易價(jià)格有重大影響的信息正式公開以前，本人利用自己所處的特殊位置而獲悉的內(nèi)幕信息，掌握有利的條件和時(shí)機(jī)，進(jìn)行證券、期貨的買入或賣出，從而使自己從中獲利或減少損失。

2、行為人故意泄露內(nèi)幕信息，即行為人在涉及證券發(fā)行，證券、期貨交易或者其他對(duì)證券、期貨交易價(jià)格有重大影響的信息正式公開前，將自己所知悉的內(nèi)幕信息故意予以泄露，主要是指行為人以明示或者暗示的方式透露、提供給與公司沒有關(guān)系的第三人。這里的“泄露”是指將處于保密狀態(tài)的信息公開化，使之進(jìn)入公開領(lǐng)域。其具體表現(xiàn)又有兩種形式：

(1)將信息告知不應(yīng)或無權(quán)知道該信息的人，也就是說，擴(kuò)大了信息公布范圍。此乃信息在空間范圍上的泄露;

(2)在保密期屆滿前解密，也就是說超前公布信息。此乃信息在時(shí)間階段上的泄露。當(dāng)然，信息上的上述兩種泄露情形是同步的，即信息在空間范圍上的泄露，針對(duì)獲密者來說，也就是信息在時(shí)間階段上的泄露;反之亦然。此外，對(duì)泄露內(nèi)幕信息行為而言，泄露者本人不一定直接參與證券、期貨的買賣行為，但通過為他人提供公司內(nèi)幕信息，從而間接地參與了證券、期貨交易行為。與第一種情形直接買賣證券、期貨相比，泄露內(nèi)幕信息對(duì)證券、期貨交易市場、投資者及相關(guān)公司所造成的損失，往往更為嚴(yán)重。知情人員一般由于人數(shù)少，財(cái)力有限，買賣證券、期貨數(shù)量不會(huì)太大，而泄露內(nèi)幕信息則可能一傳十，十傳百，甚至引起外界財(cái)團(tuán)參與，從而會(huì)引起相當(dāng)嚴(yán)重的后果。

罪行認(rèn)定

(一)本罪與非罪的界限

證監(jiān)會(huì)將依法嚴(yán)厲打擊內(nèi)幕交易違法行為

行為人利用內(nèi)幕信息進(jìn)行證券、期貨交易的行為極易與知悉內(nèi)幕信息的內(nèi)幕人員沒有利用內(nèi)幕信息的正當(dāng)交易行為發(fā)生混淆，前者情節(jié)嚴(yán)重的構(gòu)成內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息罪，后者則是法律法規(guī)允許的行為。一般來說，行為人尤其是內(nèi)幕人員的正當(dāng)?shù)慕灰仔袨橛幸韵聝煞N情形：其一，不知內(nèi)幕信息的內(nèi)幕人員所進(jìn)行的允許進(jìn)行的證券、期貨交易行為。此類內(nèi)幕人員根本就不知道內(nèi)幕信息;其二，知悉內(nèi)幕信息的內(nèi)幕人員所進(jìn)行的允許進(jìn)行的證券、期貨交易行為與其所知悉的內(nèi)幕信息無關(guān)。此類內(nèi)幕人員知悉內(nèi)幕信息但其所進(jìn)行的交易行為并沒有利用其所知信息。對(duì)于第一種情況，由于缺乏內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息罪的犯罪對(duì)象-內(nèi)幕信息，因而很容易地與內(nèi)幕交易行為區(qū)分開。對(duì)于第二種情況，由于內(nèi)幕人員所知悉的內(nèi)幕信息并未被內(nèi)幕人員在證券、期貨交易中加以利用，從而內(nèi)幕信息也就不會(huì)對(duì)證券、期貨市場價(jià)格產(chǎn)生影響，顯然，不具備內(nèi)幕交易行為的特性。為了更好地區(qū)分上述情形，我們有必要科學(xué)地掌握內(nèi)幕交易行為的幾個(gè)基本構(gòu)成要件，具體包括：

(1)存在著證券、期貨交易行為;

(2)該交易行為系內(nèi)幕人員或非內(nèi)幕人員所為;

(3)該交易行為利用了內(nèi)幕人員合法持有或非內(nèi)幕人員非法持有的內(nèi)幕信息。

(二)本罪與侵犯商業(yè)秘密罪的界限

構(gòu)成內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息罪的客觀表現(xiàn)包括知道內(nèi)幕信息的內(nèi)幕人員或非內(nèi)幕人員將內(nèi)幕信息非法泄露和公開的情形，而侵犯商業(yè)秘密罪的客觀方面包括披露、使用或者允許他人使用以不正當(dāng)手段獲取的權(quán)利人的商業(yè)秘密和違反約定或者違反權(quán)利人有關(guān)保守商業(yè)秘密的要求，披露、使用或者允許他人使用其所掌握的商業(yè)秘密兩種情形，因此，內(nèi)幕交易罪與侵犯商業(yè)秘密罪就存在著一定的聯(lián)系，如兩者的犯罪對(duì)象都具有秘密性，兩者的客觀方面都包括泄露或提前公開不該公開的相關(guān)內(nèi)容等。但是，兩者的差別還是很明顯的：

1、兩者侵犯的對(duì)象不同，前者侵犯的是內(nèi)幕信息，該信息必然影響證券、期貨交易市場價(jià)格，而后者侵犯的是商業(yè)秘密，是指不為公眾知悉，能為權(quán)利人帶來經(jīng)濟(jì)利益、具有實(shí)用性并經(jīng)權(quán)利人采取保密措施的技術(shù)信息與經(jīng)營信息。

2、兩者客觀行為也不同，前者包括行為人不公開內(nèi)幕信息而本人直接加以利用、或者將內(nèi)幕信息公開建議別人加以利用從而本人間接參與兩種情形，而后者包括以下三種情形：(1)以盜竊、利誘、脅迫或者其他不克當(dāng)手段獲取權(quán)利人的商業(yè)秘密;(2)披露、使用或者允許他人使用以前項(xiàng)手段獲取的權(quán)利人的商業(yè)秘密;(3)違反約定或者違反權(quán)利人有關(guān)保守秘密的要求，披露、使用或者允許他人使用其所掌握的商業(yè)秘密。

如果行為人的行為侵害的既屬于內(nèi)幕信息，又屬于商業(yè)秘密。這種情況，行為人的行為構(gòu)成想象競合犯，即行為人主觀上出于一個(gè)故意，客觀上實(shí)施了一個(gè)危害行為，同時(shí)觸犯了本法所規(guī)定的兩個(gè)獨(dú)立罪名，也即觸犯了內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息罪和侵犯商業(yè)秘密罪。根據(jù)想象數(shù)罪的處罰原則，應(yīng)以重罪論處。

(三)本罪與泄露國家秘密罪的界限

內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息罪和泄露國家秘密罪，即主體均可以是國家工作人員，泄露的內(nèi)容均可以是國家的經(jīng)濟(jì)秘密和影響證券發(fā)行證券、期貨交易及其相關(guān)活動(dòng)的國家外交、財(cái)政、立法等秘密。因此，兩罪存在著一定的聯(lián)系。兩罪也存在著以下區(qū)別：

1、在主觀方面，前者只能是故意，行為人往往在主觀上還具有謀取非法利益或避免損失的犯罪目的，后者既可以是故意，也可以是過失。

2、在主體方面，前者包括內(nèi)幕人員和非內(nèi)幕人員，并不一定都是國家機(jī)關(guān)工作人員，后者只能是國家機(jī)關(guān)工作人員。

3、在犯罪對(duì)象方面，前者侵犯的是內(nèi)幕信息，具體范圍由法律和行政法規(guī)來確定，并非都屬于國家秘密的范疇，后者侵犯的是國家秘密，具體包括國防、外交、立法、司法、財(cái)政、經(jīng)濟(jì)、科技等方面不應(yīng)公開的事項(xiàng)，也包括一切未經(jīng)決定或雖經(jīng)決定而尚未公開的國家事項(xiàng)，以及一切有關(guān)國家機(jī)密的文件、電報(bào)、函件、資料、統(tǒng)計(jì)、機(jī)構(gòu)、編制、倉庫等。顯然，前者的范圍要小，機(jī)密程度要低。

4、在客觀方面，前者是指違反有關(guān)證券、期貨法規(guī)，行為人利用內(nèi)幕信息進(jìn)行證券、期貨交易或泄露內(nèi)幕信息的行為，后者指行為人違反國家秘密法規(guī)，故意或過失泄露國家秘密的行為。此外，實(shí)踐中也會(huì)出現(xiàn)內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息罪和泄露國家秘密罪想象競合的問題。

內(nèi)幕交易罪 - 法律處罰：

1、自然人犯本條規(guī)定之罪的，處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處違法所得一倍以上五倍以下罰金;情節(jié)特別嚴(yán)重的，處五年以上十年以下有期徒刑，并處違法所得一倍以上五倍以下罰金。

2、單位犯本罪的，對(duì)單位判處罰金，并對(duì)其直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員，處五年以下有期徒刑或者拘役。