金融危機又稱金融風(fēng)暴(The Financial Crisis) ，是指一個國家或幾個國家與地區(qū)的全部或大部分金融指標(biāo)(如：短期利率、貨幣資產(chǎn)、證券、房地產(chǎn)、土地價格、商業(yè)破產(chǎn)數(shù)和金融機構(gòu)倒閉數(shù))的急劇、短暫和超周期的惡化。另有同名歌曲《金融危機》

 產(chǎn)生原因

當(dāng)前的金融危機[1]是由美國房產(chǎn)市場泡沫促成的。從某些方面來說，這一金融危機與第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束后每隔4年至10年爆發(fā)的其它危機有相似之處。

然而，在金融危機之間，存在著本質(zhì)的不同。當(dāng)前的危機標(biāo)志信貸擴張時代的終結(jié)，這個時代是建立在作為全球儲備貨幣的美元基礎(chǔ)上的。其它周期性危機則是規(guī)模較大的繁榮-蕭條過程中的組成部分。當(dāng)前的金融危機則是一輪超級繁榮周期的頂峰，此輪周期已持續(xù)了60多年。

繁榮-蕭條周期通常圍繞著信貸狀況循環(huán)出現(xiàn)，同時始終會涉及到一種偏見或誤解。這通常是未能認(rèn)識到貸款意愿和抵押品價值之間存在一種反身(reflexive)、循環(huán)的關(guān)系。如果容易獲得信貸，就帶來了需求，而這種需求推高了房地產(chǎn)價值;反過來，這種情況又增加了可獲得信貸的數(shù)量。當(dāng)人們購買房產(chǎn)，并期待能夠從抵押貸款再融資中獲利，泡沫便由此產(chǎn)生。近年來，美國住宅市場繁榮就是一個佐證。而持續(xù)60年的超級繁榮，則是一個更為復(fù)雜的例子。

每當(dāng)信貸擴張遇到麻煩時，金融當(dāng)局都采取了干預(yù)措施，(向市場)注入流動性，并尋找其它途徑，刺激經(jīng)濟(jì)增長。這就造就了一個非對稱激勵體系，也被稱之為道德風(fēng)險，它推動了信貸越來越強勁的擴張。這一體系是如此成功，以至于人們開始相信前美國總統(tǒng)羅納德•里根(Ronald Reagan)所說的“市場的魔術(shù)”——而我國則稱之為“市場原教旨主義”(market fundamentalism)。原教旨主義者認(rèn)為，市場會趨于平衡，而允許市場參與者追尋自身利益，將最有利于共同的利益。這顯然是一種誤解，因為使金融市場免于崩盤的并非市場本身，而是當(dāng)局的干預(yù)。不過，市場原教旨主義上世紀(jì)80年代開始成為占據(jù)主宰地位的思維方式，當(dāng)時金融市場剛開始全球化，美國則開始出現(xiàn)經(jīng)常賬戶赤字。

全球化使美國可以吸取全球其它地區(qū)的儲蓄，并消費高出自身產(chǎn)出的物品。2006年，美國經(jīng)常賬戶赤字達(dá)到了其國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的6.7%。通過推出越來越復(fù)雜的產(chǎn)品和更為慷慨的條件，金融市場鼓勵消費者借貸。每當(dāng)全球金融系統(tǒng)面臨危險之際，金融當(dāng)局就出手干預(yù)，起到了推波助瀾的作用。1980年以來，監(jiān)管不斷放寬，甚至到了名存實亡的地步。

次貸危機導(dǎo)致發(fā)達(dá)國家金融機構(gòu)必須重新估計風(fēng)險、分配資產(chǎn)，未來兩年，發(fā)達(dá)國家資金將紛紛逆轉(zhuǎn)回涌，加強當(dāng)?shù)亟鹑跈C構(gòu)的穩(wěn)定度。由此將導(dǎo)致新興市場國家的證券市場價格大幅縮水、本幣貶值、投資規(guī)模下降、經(jīng)濟(jì)增長放緩甚至衰退。

金融危機的產(chǎn)生多數(shù)是由經(jīng)濟(jì)泡沫引起的，以21世紀(jì)最大的美國金融危機來舉例，可以看出金融危機產(chǎn)生的原因。

造成這次危機的背景是復(fù)雜的、多方面的：

1、美國的消費習(xí)慣。

借錢(貸款)消費是普遍的生活方式。原因：收入軌道模式。年輕人錢少，但消費多;老年人退休后享受優(yōu)越的退休金，但消費相對少。所以，年輕人多借錢消費(包括向父母借錢，這與中國不同)。而且，美國發(fā)達(dá)、完善的信用體制使幾乎所有人的消費靠借錢來完成。儲蓄模式。美國人的儲蓄率歷來很低，近年來，一直在零儲蓄率上徘徊。要消費，只能靠借錢。經(jīng)濟(jì)增長模式。美國的經(jīng)濟(jì)增長主要依靠消費驅(qū)動。其消費率長期為70%左右，投資率為15%左右，而出口負(fù)數(shù)。

2、經(jīng)濟(jì)管理思想。

自上世紀(jì)70年代發(fā)生經(jīng)濟(jì)“滯漲”以后，凱恩斯主義的“國家干預(yù)”政策遭到新古典自由主義的強烈批評，此后，新自由主義思潮受到追捧。80年代的“華盛頓共識”所倡導(dǎo)的“經(jīng)濟(jì)自由、私有化、減少管制”成為指導(dǎo)西方國家經(jīng)濟(jì)走向的主要道具。

3、經(jīng)濟(jì)環(huán)境與具體政策工具。

美國2000年后陷入高科技泡沫破裂后的短暫衰退之中，在美聯(lián)儲前主席格林斯潘的主持下，連續(xù)13次大幅度削減聯(lián)邦基準(zhǔn)利率，從最高6.5%下降到1%，強行向市場注入流動性資金，扼住了經(jīng)濟(jì)下滑，也拉動了美國房地產(chǎn)連續(xù)多年繁榮。此為次貸危機乃至金融危機爆發(fā)的直接導(dǎo)火線。需要理解的是，21世紀(jì)的最初幾年里，同樣的低利率政策，為什么美國偏偏房地產(chǎn)行業(yè)得以相對發(fā)展，而不是其他行業(yè)呢?原因是：網(wǎng)絡(luò)等高科技產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展導(dǎo)致的泡沫破滅后，進(jìn)入一個成長停滯期，抑制了大量資金對該行業(yè)的投入;20世紀(jì)六、七十年代，隨著勞動力成本的不斷提升，美國制造業(yè)，尤其是勞動密集型產(chǎn)業(yè)大量外移，形成國內(nèi)產(chǎn)業(yè)空心化，加之服務(wù)業(yè)在繁榮之后的替代更新需要一定的時滯期，所以，這些行業(yè)投資機會較少。而且，從90年代開始，美國的房產(chǎn)一直處于穩(wěn)定的狀態(tài)。在這種情況下，流動性資金開始注入該行業(yè)。

類型

中國抵制危機金融危機可以分為貨幣危機、債務(wù)危機、銀行危機、次貸危機等類型。近年來的金融危機越來越呈現(xiàn)出某種混合形式的。其特征是人們基于經(jīng)濟(jì)未來將更加悲觀的預(yù)期，整個區(qū)域內(nèi)貨幣值出現(xiàn)幅度較大的貶值，經(jīng)濟(jì)總量與經(jīng)濟(jì)規(guī)模出現(xiàn)較大的損失，經(jīng)濟(jì)增長受到打擊。往往伴隨著企業(yè)大量倒閉，失業(yè)率提高，社會普遍的經(jīng)濟(jì)蕭條，甚至有些時候伴隨著社會動蕩或國家政治層面的動蕩。

主要案例

美國金融危機

從美國次貸危機引起的華爾街風(fēng)暴，現(xiàn)在已經(jīng)演變?yōu)槿蛐缘慕鹑谖C。這個過程發(fā)展之快，數(shù)量之大，影響之巨，可以說是人們始料不及的。大體上說，可以劃成三個階段：一是債務(wù)危機，借了住房貸款人，不能按時還本付息引起的問題。第二個階段是流動性的危機。這些金融機構(gòu)由于債務(wù)危機導(dǎo)致的一些有關(guān)金融機構(gòu)不能夠及時有一個足夠的流動性對付債權(quán)人變現(xiàn)的要求。第三個階段，信用危機。就是說，人們對建立在信用基礎(chǔ)上的金融活動產(chǎn)生懷疑，造成這樣的危機。

國際金融危機

外部因素引起金融危機、金融危機國際傳染并非近年方才出現(xiàn)的現(xiàn)象。1873年，德國和奧地利經(jīng)濟(jì)繁榮，吸引資本留在國內(nèi)，對外信貸突然中止，導(dǎo)致美國杰·庫克公司經(jīng)營困難;1890年，倫敦巴林兄弟投資銀行對阿根廷債權(quán)發(fā)生支付危機，加之當(dāng)年10月紐約發(fā)生金融危機，倫敦一系列企業(yè)倒閉，巴林銀行幾乎于當(dāng)年11月份倒閉，只是在英格蘭銀行行長威廉·利德代爾牽頭組織的銀團(tuán)擔(dān)?；鹁戎路讲诺靡孕颐?，但英國對南非、澳大利亞、美國和其他拉丁美洲國家的貸款因此事而銳減，致使上述國家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)危機一直持續(xù)到1893年;1928年春，紐約股市開始繁榮，汲干了本可投向拉丁美洲的信貸源泉，導(dǎo)致上述國家和地區(qū)陷入經(jīng)濟(jì)蕭條。中止發(fā)放海外信貸很可能加速海外經(jīng)濟(jì)衰退，后者又會反過來對導(dǎo)致這一切的國家發(fā)生影響。20世紀(jì) 90年代，伴隨著國際游資的膨脹，國際貨幣、金融危機頻繁爆發(fā)，根據(jù)巴里·艾森格林和邁克爾·博多在2001年完成的一項研究，現(xiàn)在隨機挑出的一個國家爆發(fā)金融危機的概率都比1973年大1倍，國際貨幣、金融危機的傳染性也大大增強，往往爆發(fā)不久就如同傳染病一樣迅速從最早爆發(fā)危機的國家或地區(qū)蔓延到其他國家和地區(qū)。輿論界留下了許多描繪這一現(xiàn)象的詞匯：1994年墨西哥危機的“龍舌蘭酒效應(yīng)”、“亞洲流感”、“俄羅斯病毒”等等不一而足，而對貨幣、金融危機傳染機制的研究也迅速興起。由于多種危機傳染機制需要在資本項目和金融市場開放條件下才能實現(xiàn)，在很大程度上，我國依靠資本項目的適度管制和金融服務(wù)市場低開放度而在1997年亞洲金融危機中幸免于難，但時至今日，隨著我國經(jīng)濟(jì)金融形勢的變化，盡管我國資本項目仍未完全開放，危機傳染的風(fēng)險已經(jīng)大大上升，震撼國際金融市場的美國次貸危機給我們敲響了警鐘，表明國際金融危機傳染機制出現(xiàn)了新特點。

廣義的貨幣、金融危機的國際傳染渠道可以劃分為非偶發(fā)性傳染渠道、偶發(fā)性傳染渠道兩大類，前者指在危機爆發(fā)前的穩(wěn)定期和危機期都同樣存在的傳染渠道;后者指僅出現(xiàn)于危機爆發(fā)后的傳染渠道。由于第一類傳染渠道源于國家或地區(qū)間實際的經(jīng)濟(jì)金融聯(lián)系，危機的傳染來自宏觀經(jīng)濟(jì)基本面的變動，因此又稱為“真實聯(lián)系渠道”，或“基于基本面的傳染”，主要包括貿(mào)易聯(lián)系與競爭性貶值、政策調(diào)整、隨機總需求流動性沖擊等途徑。偶發(fā)性傳染與經(jīng)濟(jì)基本面無關(guān)，僅僅是投資者或金融市場其他參與者行為(特別是非理性行為)的結(jié)果，因而又有“真正的傳染”、“純粹的傳染”之稱，主要包括內(nèi)生流動性沖擊、多重均衡和喚醒效應(yīng)、政治影響傳染等途徑。但這些傳染機制往往是建立在貿(mào)易聯(lián)系和“中心”國家對“邊緣” 國家投資的基礎(chǔ)之上，是因為來自發(fā)達(dá)國家的機構(gòu)投資者紛紛棄新興市場資產(chǎn)而追逐母國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)所致。而就此次美國次貸危機對中國的影響而言，貿(mào)易聯(lián)系與外國對華投資機制的作用可能并不十分關(guān)鍵，反而是中國對外投資和中國企業(yè)海外上市可能成為最主要的危機傳染途徑，而且這樣的危機傳染途徑的重要性還會日趨提升。

亞洲金融危機

1997年亞洲金融危機概況

1997年6月，一場金融危機在亞洲爆發(fā)，這場危機的發(fā)展過程十分復(fù)雜。到1998年年底，大體上可以分為三個階段：1997年6月至12月;1998年1月至1998年7月;1998年7月到年底。

第一階段：1997年7月2日，泰國宣布放棄固定匯率制，實行浮動匯率制，引發(fā)了一場遍及東南亞的金融風(fēng)暴。當(dāng)天，泰銖兌換美元的匯率下降了17%，外匯及其他金融市場一片混亂。在泰銖波動的影響下，菲律賓比索、西亞盾、馬來西亞林吉特相繼成為國際炒家的攻擊對象。8月，馬來西亞放棄保衛(wèi)林吉特的努力。一向堅挺的新加坡元也受到?jīng)_擊。印尼雖是受“傳染”最晚的國家，但受到的沖擊最為嚴(yán)重。10月下旬，國際炒家移師國際金融中心香港，矛頭直指香港聯(lián)系匯率制。臺灣當(dāng)局突然棄守新臺幣匯率，一天貶值3.46%，加大了對港幣和香港股市的壓力。10月23日，香港恒生指數(shù)大跌1211.47點;28日，下跌1621.80點，跌破9 000點大關(guān)。面對國際金融炒家的猛烈進(jìn)攻，香港特區(qū)政府重申不會改變現(xiàn)行匯率制度，恒生指數(shù)上揚，再上萬點大關(guān)。接著，11月中旬，東亞的韓國也爆發(fā)金融風(fēng)暴，17日，韓元對美元的匯率跌至創(chuàng)紀(jì)錄的1 008∶1。21日，韓國政府不得不向國際貨幣基金組織求援，暫時控制了危機。但到了12月13日，韓元對美元的匯率又降至1 737.60∶1。韓元危機也沖擊了在韓國有大量投資的日本金融業(yè)。1997年下半年日本的一系列銀行和證券公司相繼破產(chǎn)。于是，東南亞金融風(fēng)暴演變?yōu)閬喼藿鹑谖C。

第二階段：1998年初，印尼金融風(fēng)暴再起，面對有史以來最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退，國際貨幣基金組織為印尼開出的藥方未能取得預(yù)期效果。2月11日，印尼政府宣布將實行印尼盾與美元保持固定匯率的聯(lián)系匯率制，以穩(wěn)定印尼盾。此舉遭到國際貨幣基金組織及美國、西歐的一致反對。國際貨幣基金組織揚言將撤回對印尼的援助。印尼陷入政治經(jīng)濟(jì)大危機。2月16日，印尼盾同美元比價跌破10 000∶1。受其影響，東南亞匯市再起波瀾，新元、馬幣、泰銖、菲律賓比索等紛紛下跌。直到4月8日印尼同國際貨幣基金組織就一份新的經(jīng)濟(jì)改革方案達(dá)成協(xié)議，東南亞匯市才暫告平靜。1997年爆發(fā)的東南亞金融危機使得與之關(guān)系密切的日本經(jīng)濟(jì)陷入困境。日元匯率從1997年6月底的115日元兌1美元跌至 1998年4月初的133日元兌1美元;5、6月間，日元匯率一路下跌，一度接近150日元兌1美元的關(guān)口。隨著日元的大幅貶值，國際金融形勢更加不明朗，亞洲金融危機繼續(xù)深化。

第三階段：1998年8月初，乘美國股市動蕩、日元匯率持續(xù)下跌之際，國際炒家對香港發(fā)動新一輪進(jìn)攻。恒生指數(shù)一直跌至6600多點。香港特區(qū)政府予以回?fù)?，金融管理局動用外匯基金進(jìn)入股市和期貨市場，吸納國際炒家拋售的港幣，將匯市穩(wěn)定在7.75港元兌換1美元的水平上。經(jīng)過近一個月的苦斗，使國際炒家損失慘重，無法再次實現(xiàn)把香港作為“超級提款機”的企圖。國際炒家在香港失利的同時，在俄羅斯更遭慘敗。俄羅斯中央銀行8 月17日宣布年內(nèi)將盧布兌換美元匯率的浮動幅度擴大到6.0～9.5∶1，并推遲償還外債及暫停國債交易。9月2日，盧布貶值70%。這都使俄羅斯股市、匯市急劇下跌，引發(fā)金融危機乃至經(jīng)濟(jì)、政治危機。俄羅斯政策的突變，使得在俄羅斯股市投下巨額資金的國際炒家大傷元氣，并帶動了美歐國家股市的匯市的全面劇烈波動。如果說在此之前亞洲金融危機還是區(qū)域性的，那么，俄羅斯金融危機的爆發(fā)，則說明亞洲金融危機已經(jīng)超出了區(qū)域性范圍，具有了全球性的意義。到 1998年底，經(jīng)濟(jì)仍沒有擺脫困境。1999年，金融危機結(jié)束。

1997年金融危機的爆發(fā)，有多方面的原因，我國學(xué)者一般認(rèn)為可以分為直接觸發(fā)因素、內(nèi)在基礎(chǔ)因素和世界經(jīng)濟(jì)因素等幾個方面。

直接觸發(fā)因素包括：

(1)國際金融市場上游資的沖擊。在全球范圍內(nèi)大約有7萬億美元的流動國際資本。國際炒家一旦發(fā)現(xiàn)在哪個國家或地區(qū)有利可圖，馬上會通過炒作沖擊該國或地區(qū)的貨幣，以在短期內(nèi)獲取暴利。

(2)亞洲一些國家的外匯政策不當(dāng)。它們?yōu)榱宋赓Y，一方面保持固定匯率，一方面又?jǐn)U大金融自由化，給國際炒家提供了可乘之機。如泰國就在本國金融體系沒有理順之前，于1992年取消了對資本市場的管制，使短期資金的流動暢通無阻，為外國炒家炒作泰銖提供了條件。

(3)為了維持固定匯率制，這些國家長期動用外匯儲備來彌補逆差，導(dǎo)致外債的增加。

(4)這些國家的外債結(jié)構(gòu)不合理。在中期、短期債務(wù)較多的情況下，一旦外資流出超過外資流入，而本國的外匯儲備又不足以彌補其不足，這個國家的貨幣貶值便是不可避免的了。

內(nèi)在基礎(chǔ)性因素包括：

(1)透支性經(jīng)濟(jì)高增長和不良資產(chǎn)的膨脹。保持較高的經(jīng)濟(jì)增長速度，是發(fā)展中國家的共同愿望。當(dāng)高速增長的條件變得不夠充足時，為了繼續(xù)保持速度，這些國家轉(zhuǎn)向靠借外債來維護(hù)經(jīng)濟(jì)增長。但由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不順利，到20世紀(jì)90年代中期，亞洲有些國家已不具備還債能力。在東南亞國家，房地產(chǎn)吹起的泡沫換來的只是銀行貸款的壞賬和呆賬;至于韓國，由于大企業(yè)從銀行獲得資金過于容易，造成一旦企業(yè)狀況不佳，不良資產(chǎn)立即膨脹的狀況。不良資產(chǎn)的大量存在，又反過來影響了投資者的信心。

(2)市場體制發(fā)育不成熟。一是政府在資源配置上干預(yù)過度，特別是干預(yù)金融系統(tǒng)的貸款投向和項目;另一個是金融體制特別是監(jiān)管體制不完善。

(3)“出口替代”型模式的缺陷。“出口替代”型模式是亞洲不少國家經(jīng)濟(jì)成功的重要原因。但這種模式也存在著三方面的不足：一是當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定的階段，生產(chǎn)成本會提高，出口會受到抑制，引起這些國家國際收支的不平衡;二是當(dāng)這一出口導(dǎo)向戰(zhàn)略成為眾多國家的發(fā)展戰(zhàn)略時，會形成它們之間的相互擠壓;三是產(chǎn)品的階梯性進(jìn)步是繼續(xù)實行出口替代的必備條件，僅靠資源的廉價優(yōu)勢是無法保持競爭力的。亞洲這些國家在實現(xiàn)了高速增長之后，沒有解決上述問題。

世界經(jīng)濟(jì)因素主要包括：

(1)經(jīng)濟(jì)全球化帶來的負(fù)面影響。經(jīng)濟(jì)全球化是世界各地的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系越來越密切，但由此而來的負(fù)面影響也不可忽視，如民族國家間利益沖撞加劇，資本流動能力增強，防范危機的難度加大等。

(2)不合理的國際分工、貿(mào)易和貨幣體制，對第三世界國家不利。在生產(chǎn)領(lǐng)域，仍然是發(fā)達(dá)國家生產(chǎn)高技術(shù)產(chǎn)品和高新技術(shù)本身，產(chǎn)品的技術(shù)含量逐級向欠發(fā)達(dá)、不發(fā)達(dá)國家下降，最不發(fā)達(dá)國家只能做裝配工作和生產(chǎn)初級產(chǎn)品。在交換領(lǐng)域，發(fā)達(dá)國家能用低價購買初級產(chǎn)品和壟斷高價推銷自己的產(chǎn)品。在國際金融和貨幣領(lǐng)域，整個全球金融體系和制度也有利于金融大國。

這次金融危機影響極其深遠(yuǎn)，它暴露了一些亞洲國家經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的背后的一些深層次問題。從這個意義上來說，不僅是壞事，也是好事，這為推動亞洲發(fā)展中國家深化改革，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，健全宏觀管理提供了一個契機。由于改革與調(diào)整的任務(wù)十分艱巨，這些國家的經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇還需要一定的時間。但亞洲發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)成長的基本因素仍然存在，經(jīng)過克服內(nèi)外困難，亞洲經(jīng)濟(jì)形勢的好轉(zhuǎn)和進(jìn)一步發(fā)展是大有希望的。

發(fā)生在1997、1998年的亞洲金融危機，是繼三十年代世界經(jīng)濟(jì)大危機之后，對世界經(jīng)濟(jì)有深遠(yuǎn)影響的又一重大事件。這次金融危機反映了世界和各國的金融體系存在著嚴(yán)重缺陷，包括許多被人們認(rèn)為是經(jīng)過歷史發(fā)展選擇的比較成熟的金融體制和經(jīng)濟(jì)運行方式，在這次金融危機中都暴露出許許多多的問題，需要進(jìn)行反思。這次金融危機給我們提出了許多新的課題，提出了要建立新的金融法則和組織形式的問題。本書試圖進(jìn)行這方面的研究。本書研究的中心問題是如何解脫本世紀(jì)初貨幣制度改革以后在不兌現(xiàn)的紙幣本位制條件下各國形成的貨幣供應(yīng)體制和企業(yè)之間在新形勢下形成的債務(wù)衍生機制帶來的幾個世紀(jì)性的經(jīng)濟(jì)難題，包括：

(1)企業(yè)債務(wù)重負(fù)，銀行壞賬叢生，金融和債務(wù)危機頻繁;

(2)社會貨幣供應(yīng)過多，銀行業(yè)務(wù)過重，宏觀調(diào)控難度加大;

(3)政府稅收困難，財政危機與金融危機相拌;

(4)通貨膨脹纏繞著社會經(jīng)濟(jì)，泡沫經(jīng)濟(jì)時有發(fā)生，經(jīng)濟(jì)波動頻繁，經(jīng)濟(jì)增長經(jīng)常受阻;

(5)企業(yè)資金不足帶來經(jīng)營困難，提高了破產(chǎn)和倒閉率，企業(yè)兼并活動頻繁，降低了企業(yè)的穩(wěn)定性，增加了失業(yè)，不利于經(jīng)濟(jì)增長和社會的穩(wěn)定。

(6)不平等的國際貨幣關(guān)系給世界大多數(shù)國家?guī)碇刎?fù)并造成許許多多國際經(jīng)濟(jì)問題。

以上問題最深層的原因，是貨幣制度的不完善和在社會化大生產(chǎn)條件下企業(yè)之間交易活動產(chǎn)生的新機制未被人們充分認(rèn)識。本書的思路是，建立一種權(quán)威性的企業(yè)交易結(jié)算的中介系統(tǒng)――國家企業(yè)交易中介結(jié)算系統(tǒng)，解脫企業(yè)之間的債務(wù)鏈，消除企業(yè)和銀行壞賬產(chǎn)生的基礎(chǔ)，以避免債務(wù)和金融危機的發(fā)生，并減少通貨膨脹和泡沫經(jīng)濟(jì)的危害，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長。在這個創(chuàng)新過程中，還會產(chǎn)生國家稅收和財政支出方式的創(chuàng)新，減少財政赤字的發(fā)生。同時，還會產(chǎn)生企業(yè)制度的創(chuàng)新，減少企業(yè)的破產(chǎn)倒閉和兼并現(xiàn)象，增強企業(yè)的穩(wěn)定性。并且，還將對國際結(jié)算方式進(jìn)行創(chuàng)新，對國際貨幣的使用進(jìn)行改革。這個過程不是一個簡單的經(jīng)濟(jì)問題的治理，而是對紙幣制度所存在的嚴(yán)重缺陷的修正，是對貨幣供應(yīng)和流通體制的創(chuàng)新，是金融體制的重大變革，并且，這種變革帶來經(jīng)濟(jì)運行機制的諸多方面的調(diào)整。

亞洲金融危機的爆發(fā)，盡管在各國有其具體的內(nèi)在因素：經(jīng)濟(jì)持續(xù)過熱，經(jīng)濟(jì)泡沫膨脹，引進(jìn)外資的盲目性--短期外債過量，銀行體系的不健全，銀企勾結(jié)和企業(yè)的大量負(fù)債等，危機也有其外在原因：國際炒家的“惡劣”行徑，但是人們還應(yīng)進(jìn)一步追根求源，找到危機生成的本質(zhì)因素--現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)和經(jīng)濟(jì)全球化趨勢。

劉詩白認(rèn)為，金融危機是資本主義經(jīng)濟(jì)危機固有的內(nèi)容，1929年-1933年的世界經(jīng)濟(jì)大恐慌，更是以嚴(yán)重的金融危機為先導(dǎo)。1994年的墨西哥金融危機和1997年的東亞金融危機首先發(fā)生于資本主義世界?？梢?，金融危機有其制度根源，是資本主義危機。金融危機的可能性存在于市場經(jīng)濟(jì)固有的自發(fā)性的貨幣信用機制，一旦金融活動失控，貨幣及資本借貸中的矛盾激化，金融危機就表現(xiàn)出來。以金融活動高度發(fā)達(dá)為特征的現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)本身是高風(fēng)險經(jīng)濟(jì)，包孕著金融危機的可能性。經(jīng)濟(jì)全球化和經(jīng)濟(jì)一體化是當(dāng)代世界經(jīng)濟(jì)的又一重大特征。經(jīng)濟(jì)全球化是市場經(jīng)濟(jì)超國界發(fā)展的最高形式。第二次世界大戰(zhàn)后各國之間商品關(guān)系的進(jìn)一步發(fā)展，各國在經(jīng)濟(jì)上更加互相依存，商品、服務(wù)、資本、技術(shù)、國際間的頻繁流動，經(jīng)濟(jì)的全球化趨勢表現(xiàn)得更加鮮明。金融活動的全球化是當(dāng)代資源在世界新配置和經(jīng)濟(jì)落后國家與地區(qū)躍進(jìn)式發(fā)展的重要原因，但國際信貸、投資大爆炸式地發(fā)展，其固有矛盾深化，金融危機必然會在那些制度不健全的、最薄弱的環(huán)節(jié)爆發(fā)。綜上所述，現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)不僅存在著導(dǎo)源于商品生產(chǎn)過剩、需求不足的危機，而且存在著金融信貸行為失控、新金融工具使用過度與資本市場投機過度而引發(fā)的金融危機。在資本主義世界，這種市場運行機制的危機又受到基本制度的催化和使之激化。金融危機不只是資本主義國家難以避免，也有可能出現(xiàn)于社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制中。

金融體制的不健全、金融活動的失控是金融危機的內(nèi)生要素。正由于此，在當(dāng)前我國的體制轉(zhuǎn)型中，人們應(yīng)該高度重視和切實搞好政府調(diào)控的市場經(jīng)濟(jì)體制的構(gòu)建，特別要花大力氣健全金融體制，大力增強對內(nèi)生的和外生的金融危機的防范能力。總結(jié)：東南亞金融危機爆發(fā)后，人們對危機爆發(fā)的原因進(jìn)行了廣泛和深入的探討.指出了危機爆發(fā)的內(nèi)在原因和外在原因，劉詩白則進(jìn)一步指出深層次的原因，即現(xiàn)代貨幣信用機制導(dǎo)致危機的爆發(fā)。只要現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)存在，市場經(jīng)濟(jì)所固有的貨幣信用機制就可能導(dǎo)致金融危機。只不過，它只是發(fā)生在那些制度不健全的、最薄弱的國家。這一點在社會主義市場經(jīng)濟(jì)國家也不例外。雖然如此，但是我們可以通過健全金融體制來防范金融危機，劉詩白又給我們指出了一條防范金融危機之路。

原因

1997年7月2日，亞洲金融風(fēng)暴席卷泰國，泰銖貶值。不久，這場風(fēng)暴掃過了馬來西亞、新加坡、日本和韓國等地。打破了亞洲經(jīng)濟(jì)急速發(fā)展的景象。亞洲一些經(jīng)濟(jì)大國的經(jīng)濟(jì)開始蕭條，一些國家的政局也開始混亂。

那么，亞洲金融風(fēng)暴爆發(fā)的原因究竟是什么呢?

在觀看了關(guān)于亞洲金融風(fēng)暴的一系列報道和自己的研究之后，我找到如下幾方面的原因：

1.喬治?索羅斯的個人及一個支持他的資本主義集團(tuán)的因素;

2.美國經(jīng)濟(jì)利益和政策的影響;

3.亞洲國家的經(jīng)濟(jì)形態(tài)導(dǎo)致。

一：喬治?索羅斯的個人及一個支持他的資本主義集團(tuán)的因素：

“金融大鱷”“一只假寐的老狼”是對這個金融怪才的稱謂。他曾說過，“在金融運作方面，說不上有道德還是無道德，這只是一種操作。金融市場是不屬于道德范疇的，它不是不道德的，道德根本不存在于這里，因為它有自己的游戲規(guī)則。我是金融市場的參與者，我會按照已定的規(guī)則來玩這個游戲，我不會違反這些規(guī)則，所以我不覺得內(nèi)疚或要負(fù)責(zé)任。從亞洲金融風(fēng)暴這個事情來講，我是否炒作對金融事件的發(fā)生不會起任何作用。我不炒作它照樣會發(fā)生。我并不覺得炒外幣、投機有什么不道德。另一方面我遵守運作規(guī)則。我尊重那些規(guī)則，關(guān)心這些規(guī)則。作為一個有道德和關(guān)心它們的人，我希望確保這些規(guī)則，是有利于建立一個良好的社會的，所以我主張改變某些規(guī)則。我認(rèn)為一些規(guī)則需要改進(jìn)。如果改進(jìn)和改良影響到我自己的利益，我還是會支持它，因為需要改良的這個規(guī)則也許正是事件發(fā)生的原因。”眾所周知，索羅斯對泰銖的炒作是亞洲金融風(fēng)暴的導(dǎo)火線。他是一個絕對有實力，有能力的金融家，然而通過玩弄亞洲國家政權(quán)，來達(dá)到他獲得巨額資本的目的顯然是卑劣的。

二：美國經(jīng)濟(jì)利益和政策的影響：

1949年，新中國成立預(yù)示者社會主義陣營的建立。作為資本主義頭號強國，有了危機感。他通過強大的經(jīng)濟(jì)后盾在亞太地區(qū)建立起一個資本主義的統(tǒng)一戰(zhàn)線：韓國，日本，臺灣直至東南亞，都成為美國的經(jīng)濟(jì)附屬。這給亞洲一些國家飛速發(fā)展帶來了經(jīng)濟(jì)支持。七十年代，東南亞一些國家的經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展。

但是，1991年，蘇聯(lián)解體標(biāo)志著社會主義陣營的瓦解。美國當(dāng)然不允許亞洲經(jīng)濟(jì)繼續(xù)如此發(fā)展，于是，他開始收回他的經(jīng)濟(jì)損失。對于索羅斯的行為，他是縱容的。

三：亞洲國家的經(jīng)濟(jì)形態(tài)導(dǎo)致：

新馬泰日韓等國都為外向型經(jīng)濟(jì)的國家。他們對世界市場的依附很大。亞洲經(jīng)濟(jì)的動搖難免會出現(xiàn)牽一發(fā)而動全身的狀況。以泰國為例，泰銖在國際市場上是否要買賣不由政府來主宰，而他本身并沒有足夠的外匯儲備量，面對金融家的炒作，該國經(jīng)濟(jì)不堪一擊。而經(jīng)濟(jì)決定政治，所以，泰國政局也就動蕩了。

啟示

(1)一個國家經(jīng)濟(jì)的開放程度，是建立在強大的經(jīng)濟(jì)實力和穩(wěn)定的政權(quán)基礎(chǔ)上的，只有經(jīng)濟(jì)實力雄厚，政權(quán)穩(wěn)固才能談及真正的發(fā)展經(jīng)濟(jì)。

(2)一個經(jīng)濟(jì)學(xué)家，只有有正確的人生觀、價值觀，才能促進(jìn)社會的進(jìn)步與發(fā)展，否則，他將不是一個真正的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，并對經(jīng)濟(jì)發(fā)展起阻礙作用。

(3)只有提高綜合國力，才能使一個國家立于不敗之地。

環(huán)球金融危機

2007-2008環(huán)球金融危機

又稱金融海嘯、信用危機及華爾街海嘯等，是一場在2007年8月9日開始浮現(xiàn)的金融危機。自次級房屋信貸危機爆發(fā)后，投資者開始對按揭證券的價值失去信心，引發(fā)流動性危機。即使多國中央銀行多次向金融市場注入巨額資金，也無法阻止這場金融危機的爆發(fā)。直到2008年，這場金融危機開始失控，并導(dǎo)致多間相當(dāng)大型的金融機構(gòu)倒閉或被政府接管。

全球面臨60年來最嚴(yán)重的金融危機

當(dāng)前的金融危機是由美國住宅市場泡沫促成的。從某些方面來說，這一金融危機與第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束后每隔4年至10年爆發(fā)的其它危機有相似之處。

然而，在金融危機之間，存在著本質(zhì)的不同。當(dāng)前的危機標(biāo)志信貸擴張時代的終結(jié)，這個時代是建立在作為全球儲備貨幣的美元基礎(chǔ)上的。其它周期性危機則是規(guī)模較大的繁榮-蕭條過程中的組成部分。當(dāng)前的金融危機則是一輪超級繁榮周期的頂峰，此輪周期已持續(xù)了60多年。

繁榮-蕭條周期通常圍繞著信貸狀況循環(huán)出現(xiàn)，同時始終會涉及到一種偏見或誤解。這通常是未能認(rèn)識到貸款意愿和抵押品價值之間存在一種反身(reflexive)、循環(huán)的關(guān)系。如果容易獲得信貸，就帶來了需求，而這種需求推高了房地產(chǎn)價值;反過來，這種情況又增加了可獲得信貸的數(shù)量。當(dāng)人們購買房產(chǎn)，并期待能夠從抵押貸款再融資中獲利，泡沫便由此產(chǎn)生。近年來，美國住宅市場繁榮就是一個佐證。而持續(xù)60年的超級繁榮，則是一個更為復(fù)雜的例子。

每當(dāng)信貸擴張遇到麻煩時，金融當(dāng)局都采取了干預(yù)措施，(向市場)注入流動性，并尋找其它途徑，刺激經(jīng)濟(jì)增長。這就造就了一個非對稱激勵體系，也被稱之為道德風(fēng)險，它推動了信貸越來越強勁的擴張。這一體系是如此成功，以至于人們開始相信前美國總統(tǒng)羅納德里根(Ronald Reagan)所說的――而我則稱之為“市場原教旨主義”(market fundamentalism)。原教旨主義者認(rèn)為，市場會趨于平衡，而允許市場參與者追尋自身利益，將最有利于共同的利益。這顯然是一種誤解，因為使金融市場免于崩盤的并非市場本身，而是當(dāng)局的干預(yù)。不過，市場原教旨主義上世紀(jì)80年代開始成為占據(jù)主宰地位的思維方式，當(dāng)時金融市場剛開始全球化，美國則開始出現(xiàn)經(jīng)常賬戶赤字。

全球化使美國可以吸取全球其它地區(qū)的儲蓄，并消費高出自身產(chǎn)出的物品。2006年，美國經(jīng)常賬戶赤字達(dá)到了其國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的6.2%。通過推出越來越復(fù)雜的產(chǎn)品和更為慷慨的條件，金融市場鼓勵消費者借貸。每當(dāng)全球金融系統(tǒng)面臨危險之際，金融當(dāng)局就出手干預(yù)，起到了推波助瀾的作用。1980年以來，監(jiān)管不斷放寬，甚至到了名存實亡的地步。

新金融危機

出現(xiàn)世界性金融危機

次貸危機導(dǎo)致發(fā)達(dá)國家金融機構(gòu)必須重新估計風(fēng)險、分配資產(chǎn)，未來兩年，發(fā)達(dá)國家資金將紛紛逆轉(zhuǎn)回涌，加強當(dāng)?shù)亟鹑跈C構(gòu)的穩(wěn)定度。由此將導(dǎo)致新興市場國家的證券市場價格大幅縮水、本幣貶值、投資規(guī)模下降、經(jīng)濟(jì)增長放緩甚至衰退，其中最為脆弱的是波羅的海三國和印度。新的金融危機將為中國經(jīng)濟(jì)增長帶來壓力，但中國資金也面臨“走出去”徹底整合并購相應(yīng)企業(yè)的好時機。

世界范圍金融危機的烏云正在聚集，未來兩年內(nèi)，全世界將出現(xiàn)一次新型的金融危機。這一金融危機的最大受害者將是一些新興市場國家，這對中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來了挑戰(zhàn)和新的機遇。

資金流動逆轉(zhuǎn)將導(dǎo)致新興市場國家金融危機

為什么未來世界將出現(xiàn)新型的金融危機呢?這要從發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體與新興市場經(jīng)濟(jì)體過去近十年來金融業(yè)發(fā)展的基本格局談起。

以美國和英國為代表的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，在過去近十年，受益于全球化的大趨勢，經(jīng)濟(jì)不斷繁榮，但這種繁榮的基礎(chǔ)其實比較脆弱。這些經(jīng)濟(jì)體自身的儲蓄相對不足，消費不斷增長，經(jīng)濟(jì)的金融化趨勢不斷加強，其集中的表現(xiàn)就是家庭利用已有的金融資產(chǎn)，尤其是房地產(chǎn)為抵押，向銀行借款來支持其日益高漲的消費。這一格局發(fā)展的必然結(jié)果就是消費信貸鏈的破裂，集中的表現(xiàn)就是美國的次級房貸危機。次級房貸危機導(dǎo)致美國的金融機構(gòu)必須重新估計金融風(fēng)險的成本，也使這些金融機構(gòu)必須重新分配自己的資產(chǎn)，以降低風(fēng)險。

反過來看，新興市場經(jīng)濟(jì)國家在過去十年的發(fā)展過程中，吸引了大量發(fā)達(dá)國家的資金，以墨西哥、俄羅斯、印度等國為例，其證券市場上一半以上的資金來自于國外。日益高漲的海外資金不僅推動了本地資產(chǎn)價格的高漲，也推動了本地經(jīng)濟(jì)的繁榮，同時也帶來了本地貨幣實際匯率的不斷升值。這一系列過程為這些經(jīng)濟(jì)體發(fā)生金融危機埋下了種子，其中最為突出的是兩個地區(qū)：一是波羅的海三國―愛沙尼亞、立陶宛和拉脫維亞，不僅經(jīng)常賬戶出現(xiàn)了占GDP10%以上的赤字，同時財政赤字也日益加劇，國內(nèi)價格上漲的趨勢愈演愈烈，而且，這些國家還實行了與歐元掛鉤的聯(lián)系匯率制度，這無疑是寫下了導(dǎo)致金融危機最佳的化學(xué)反應(yīng)公式。

另一個非常脆弱的經(jīng)濟(jì)體，就是印度。雖然印度經(jīng)濟(jì)在過去3年內(nèi)保持了年均8%以上的增長率，但是其宏觀經(jīng)濟(jì)的情況不容樂觀：長期以來，印度的經(jīng)常賬戶處于赤字狀態(tài)，證券市場一半以上的資金來自于海外，通貨膨脹率不斷上升，中央政府也是長期處于赤字狀態(tài)。

綜合考慮發(fā)達(dá)國家以及新興市場國家的一些經(jīng)濟(jì)情況，我們不難得出一個結(jié)論：在未來兩年之內(nèi)，世界經(jīng)濟(jì)很可能發(fā)生資金流動逆轉(zhuǎn)的情形，那就是幾年前從發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體爭先恐后涌入新興市場國家、追求高風(fēng)險高回報的資金，在發(fā)達(dá)國家重估風(fēng)險的情況下，紛紛逆轉(zhuǎn)涌回發(fā)達(dá)國家，加強發(fā)達(dá)國家金融機構(gòu)的穩(wěn)定度。這種趨勢的形成無疑會對發(fā)展中國家?guī)碇苯拥挠绊?，并最終導(dǎo)致新興市場國家金融危機的形成。

新亞經(jīng)濟(jì)危機

新金融危機與亞洲金融危機的差異

這種金融危機同十年前發(fā)生的亞洲金融危機可能形式不同。十年前發(fā)生的亞洲金融危機，主要形式是國際收支的危機，那時亞洲出現(xiàn)了大量到期的外債需要償還，同時國際金融炒家紛紛擠兌，造成了這些國家外匯儲備不足，以至于不得不讓本幣大幅度貶值。新一輪金融危機的形式不見得以國際收支的短缺為標(biāo)志，因為今天許多新興市場國家的外匯儲備量是比較高的，同時由于吸取了亞洲金融危機的教訓(xùn)，這些國家并沒有大規(guī)模舉債，只是通過證券市場吸引了大量外資，但是，這并不等于說新興市場國家不面臨著金融危機，這種金融危機的形式是以大量的資金倒流從而導(dǎo)致本國證券市場價格大幅度縮水、本幣貶值，從而導(dǎo)致本地投資規(guī)模下降、經(jīng)濟(jì)增長速度放緩甚至于衰退為表象的，這和幾年前這些新興市場國家經(jīng)濟(jì)高漲、資產(chǎn)價格泡沫化恰好形成了一個逆反的鏡面圖像。這一新型金融危機的導(dǎo)火索很可能是波羅的海三國，從波羅的海三國可能傳導(dǎo)至東歐各國，再傳到南亞包括印度，之后再進(jìn)一步傳到其他一些新興市場國家。

資金流動不能盲目放開，財政政策須保留一定的靈活性

一旦這樣的金融危機發(fā)生，中國經(jīng)濟(jì)面臨著怎么的挑戰(zhàn)呢?可能的情況是，一部分外資的表現(xiàn)也會如在其他新興市場經(jīng)濟(jì)國家那樣紛紛出逃，對于中國的國際收支會產(chǎn)生一定的沖擊，給中國經(jīng)濟(jì)帶來一定的通貨緊縮的壓力，但對于目前高速運轉(zhuǎn)(事實上是過快運轉(zhuǎn))的中國經(jīng)濟(jì)并不是壞事。而且，這一資金倒流的情況也會使人民幣升值的壓力有所緩解。但是不容否認(rèn)，這種資金倒流會對國內(nèi)的投資規(guī)模產(chǎn)生一定的沖擊，會在相當(dāng)程度上導(dǎo)致中國經(jīng)濟(jì)增長率的下降。另外，由于許多新興市場國家經(jīng)濟(jì)增長率的下滑，也會間接通過對中國產(chǎn)品需求的下降，影響中國經(jīng)濟(jì)的增長，這些都是這一新型金融危機對中國經(jīng)濟(jì)的沖擊。

我們必須看到，這一新興金融危機的到來對中國也蘊藏著巨大的商機。在這一輪金融危機發(fā)生的時候，很多新興市場的資產(chǎn)價格將大幅度縮水，這將是中國資金出國投向這些國家的絕好時機，這也是中國企業(yè)“走出去”、整合并購相應(yīng)企業(yè)的最好時機。為此，中國經(jīng)濟(jì)界需要做好資金上和項目研究方面的準(zhǔn)備。從宏觀層面上講，宏觀經(jīng)濟(jì)政策必須考慮到這一輪新型金融危機發(fā)生的可能性，在資金流動問題上必須穩(wěn)扎穩(wěn)打，不能盲目放開，要考慮到大量資金出走的可能性和由此帶來的壓力。當(dāng)一輪金融危機發(fā)生的時候，中國的經(jīng)濟(jì)增長率必然會出現(xiàn)下滑，我們的財政政策必須保留一定的靈活度，在繼續(xù)實行當(dāng)前穩(wěn)健財政政策的前提下，必須做好項目上和資金上的準(zhǔn)備，一旦新一輪金融危機在周邊國家發(fā)生，中國就可以轉(zhuǎn)向積極的財政政策，找到一些有資金保障和社會效益的投資項目。

總之，新一輪金融危機的風(fēng)險已經(jīng)來臨，全速前進(jìn)的中國巨輪必須考慮到金融風(fēng)暴可能帶來的沖擊，把握機遇，化解風(fēng)險，我們的經(jīng)濟(jì)發(fā)展航程將會前途光明。

影響危害

在全球金融風(fēng)暴中，處于風(fēng)口浪尖的進(jìn)出口行業(yè)受到的沖擊最直接也最嚴(yán)重。首先，危機從金融層面轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)層面，直接影響出口。美國消費支出占GDP的70%以上，2007年美國國內(nèi)消費規(guī)模約10萬億美元，而同期中國消費者支出約為1萬億美元。短期內(nèi)，中國國內(nèi)需求的增加無法彌補美國經(jīng)濟(jì)對華進(jìn)口需求的減少。據(jù)測算，美國經(jīng)濟(jì)增長率每降1%，中國對美出口就會降5%～6%。其次，次貸危機進(jìn)一步強化了美元的弱勢地位，加速了美元的貶值速度，從而降低了出口產(chǎn)品的優(yōu)勢。美國聯(lián)邦儲備局不斷降低利率、為銀行注入流動性資金與我國緊縮性的貨幣政策形成矛盾，導(dǎo)致大量熱錢流入中國，加速了美元貶值和人民幣升值的進(jìn)程，從而使中國出口產(chǎn)品價格優(yōu)勢降低，對美出口形成挑戰(zhàn)。在上述因素的作用下，中國出口呈現(xiàn)減速跡象。上半年中國繼續(xù)延續(xù)出口增長減速的趨勢。從出口金額看，上半年同比增長21.87%，比2007年同期27.55%的增長速度降低近6個百分點;從出口數(shù)量看，上半年同比增長8.44%，也明顯低于2007年同期10.11%的增長速度。除了出口數(shù)量減少外，受金融危機的影響，海外企業(yè)的違約率也開始上升，出口企業(yè)的外部信用環(huán)境進(jìn)一步惡化。據(jù)中國出口信用保險公司浙江分公司統(tǒng)計，前5個月收到的報損案件金額高達(dá)3034萬美元，同比增長80%;已支付賠款895萬美元，同比增長525.6%。其中，理賠量比去年同期增長525.6%，本地企業(yè)的海外壞賬率增長約為268%。

具體到行業(yè)，紡織行業(yè)等傳統(tǒng)勞動密集型企業(yè)受到的影響比較嚴(yán)重。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2008年9月份，紡織品服裝出口較8月份減少近6億美元，較上年同月僅小幅增加約3億美元，9月份出口延續(xù)了8月份微幅增長的趨勢。隨著美國金融危機愈演愈烈，以美元計價的紡織出口接近零增長，以人民幣匯率計價的出口額持續(xù)負(fù)增長，20%的紡織企業(yè)出現(xiàn)虧損;汽車行業(yè)受美國金融危機的影響，總體表現(xiàn)低迷。據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年1～8月，乘用車產(chǎn)銷463.24萬輛和455.03萬輛，同比增長13.67%和13.15%，與上年同期相比，增幅回落8.32個百分點和10.94個百分點。從8月份的汽車銷量來看，歐洲同比銳減16%，北美降幅達(dá)15.5%，日本汽車銷量下降14.9%。而中國國內(nèi)汽車銷量同比下降了5.4%，環(huán)比下降了6.0%;船舶行業(yè)也深受其害。由于金融危機，世界船舶融資的形勢也日益嚴(yán)峻，歐洲許多銀行都暫停了船舶融資業(yè)務(wù)，預(yù)訂船舶但未獲融資的比例明顯上升。一些船東被迫取消船舶訂單，如香港金輝船務(wù)取消了在大連船舶重工訂購2艘VLCC的訂單，雅典OceanautInc取消9艘7億美元散貨船訂單，韓國、印度中小船東也相繼出現(xiàn)了取消訂單的情況。就地區(qū)而言，東部地區(qū)由于以外向型經(jīng)濟(jì)為主導(dǎo)，所受損失相對較嚴(yán)重。如廣東近期有2萬至3萬家大大小小的工廠倒閉，其中影響最大的是合俊集團(tuán)旗下的兩家玩具加工廠倒閉，6500名員工面臨失業(yè)，這是受金融危機沖擊中國實體企業(yè)倒閉規(guī)模最大的案例。就出口國家來看，中國對美國出口金額增速下降較為明顯，對歐盟和大洋洲的出口并未受到明顯影響，而對拉美和非洲等發(fā)展中地區(qū)的出口金額則出現(xiàn)了強勁增長態(tài)勢，上半年中國對拉美、非洲出口金額增長都在40%以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于對歐洲和北美的出口金額增長速度。隨著金融危機的進(jìn)一步發(fā)展與擴散，中國對歐洲國家，甚至部分發(fā)展中國家的出口也會受到影響，從而對中國整體出口增長構(gòu)成嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

金融危機對世界經(jīng)濟(jì)的影響是深遠(yuǎn)的。中國社科院金融研究所提供的數(shù)據(jù)顯示，目前次級債券衍生合約的市場規(guī)模被放大至近400萬億美元，相當(dāng)于全球GDP的7倍之高。日本媒體報道這次危機將導(dǎo)致全球金融資產(chǎn)縮水27萬億美元。前美聯(lián)儲主席格林斯潘撰文指出：“有一天，人們回首今日，可能會把美國當(dāng)前的金融危機評為二戰(zhàn)結(jié)束以來最嚴(yán)重的危機。”危機對實體經(jīng)濟(jì)的影響現(xiàn)已顯現(xiàn)，世界經(jīng)濟(jì)下滑幾成定局。中國是這次危機中受損最小的發(fā)展中國家，直接損失較小，但是間接影響也不可小視。出口將減少，作為拉動經(jīng)濟(jì)增長的三駕馬車之一，其作用開始消弱;投資者的信心有所動搖，投資積極性不高;銀行“惜貸”，國內(nèi)流動性不足。目前，擴大內(nèi)需，尤其是刺激消費已成為政府和學(xué)界統(tǒng)一的經(jīng)濟(jì)調(diào)整口徑，但僅依靠個體經(jīng)濟(jì)行為(個人與家庭消費和企業(yè)投資)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展顯然有些“牽強附會”。實踐表明，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于衰退、或預(yù)期衰退時，(我國目前仍處于良性軌道上，但經(jīng)濟(jì)下滑)政府的擴張性財政政策比貨幣政策更有效。應(yīng)該說，從不久前的“反通脹”到今天的“保增長”政策突變，正在考驗著政府宏觀經(jīng)濟(jì)駕馭和調(diào)控的能力。

經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的劇變帶來了人心理上的改變，他們越來越失去安全感。從這個意義上來說，此次排山倒海般到來的金融危機不啻于美國經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的“9·11”。美國人開始質(zhì)疑美國政府的決策能力，美國數(shù)家新聞媒體23日公布的民意調(diào)查結(jié)果顯示，78%的接受調(diào)查的人認(rèn)為，當(dāng)前美國國家路線不對。民心的這種微妙變化，無疑將在即將白熱化的美國大選中發(fā)揮“威力”，因此美國兩黨總統(tǒng)候選人奧巴馬和麥凱恩都在不遺余力地批評現(xiàn)政府的決策之余，還熱情洋溢地發(fā)布解決經(jīng)濟(jì)困境的“妙招”，為的就是爭取這部分選民。

金融危機也直接沖擊到個人的生活。通貨膨脹、企業(yè)倒閉、經(jīng)濟(jì)困境降低了人們的支付能力，這不僅使得還不起房貸的人增多，也大大降低了許多人的生活質(zhì)量。從去年開始，就不斷有普通美國人抱怨，連日常開支都要一再思量、一再縮減。

挽救路線

每次美國國內(nèi)發(fā)生危機，都會有輿論預(yù)測美國是否會通過戰(zhàn)爭轉(zhuǎn)嫁危機，也總有人指責(zé)歷任美國總統(tǒng)發(fā)動的戰(zhàn)爭中不乏有類似案例。其中最近的一次，就是克林頓政府于1998年對伊拉克發(fā)動代號為“沙漠之狐”的空襲行動。不少人認(rèn)為，當(dāng)年12月17日發(fā)動的這場軍事打擊，是為了轉(zhuǎn)移美國國內(nèi)對萊溫斯基一案的注意。

其實自殖民主義時期開始，就時常有西方國家通過戰(zhàn)爭或沖突的方式轉(zhuǎn)移國內(nèi)危機，而危機之處也往往成為戰(zhàn)爭的策源地。具體來看，這種“轉(zhuǎn)移”的方式通?？梢苑譃閮深?，一種是間接路線，即在其他地區(qū)制造沖突或挑起戰(zhàn)爭，外引禍水;另一種則是直接路線，也就是自己赤膊上陣。

通過戰(zhàn)爭轉(zhuǎn)嫁危機利益何在?可以從以下幾個方面解釋：

在政治上，戰(zhàn)爭能夠起到消解國內(nèi)社會壓力，轉(zhuǎn)移國內(nèi)關(guān)注焦點的作用。大規(guī)模戰(zhàn)爭還會在某種程度上降低居民對國內(nèi)民生水平的期待。戰(zhàn)爭往往還伴隨著國內(nèi)控制的加強，例如布什政府在發(fā)動“反恐戰(zhàn)爭”后，通過“愛國者法案”等手段，極大地加強了對輿論和社會生活的控制。這種社會控制從另一個側(cè)面也可以用來預(yù)防國內(nèi)經(jīng)濟(jì)危機產(chǎn)生的負(fù)面影響。

在經(jīng)濟(jì)上，戰(zhàn)爭可以人為造成國內(nèi)經(jīng)濟(jì)動員局面，軍工產(chǎn)業(yè)的膨脹則可以極大地拉動內(nèi)需，擴大就業(yè)。軍工產(chǎn)業(yè)復(fù)合體及其響應(yīng)的政治勢力也往往會因此支持政府?dāng)U充軍備的政策。

從軍工產(chǎn)業(yè)的拉動效應(yīng)來看，目前，美國的軍工廠每生產(chǎn)1300億美元的產(chǎn)品，就可以直接拉動GDP增長一個百分點，每增加10億美元的軍工生產(chǎn)，就可以新增上萬個就業(yè)機會。這還未將軍工產(chǎn)業(yè)間接的拉動效應(yīng)計算在內(nèi)。更重要的是，在目前形勢下，軍工產(chǎn)品的生產(chǎn)可以直接拉動美國受金融危機影響最重的制造業(yè)，如汽車、飛機、機械等行業(yè)，這不僅有經(jīng)濟(jì)意義，還有重要的社會政治意義。

這種以軍工生產(chǎn)刺激經(jīng)濟(jì)的前提是，能夠最終通過戰(zhàn)爭手段獲取利益，否則將會面臨有產(chǎn)出無收益的尷尬局面。在殖民主義時期和帝國主義初期，每次王朝戰(zhàn)爭和國家間戰(zhàn)爭都伴隨著巨額戰(zhàn)爭賠款。第二次世界大戰(zhàn)后，戰(zhàn)爭的收益以更“隱蔽”的形式出現(xiàn)，不再像過去那樣“赤裸”見人，例如，攫取對象國礦產(chǎn)資源，占領(lǐng)對象國市場，瓜分對象國國外資產(chǎn)等。

應(yīng)當(dāng)指出的是，美國目前已經(jīng)處于戰(zhàn)爭狀態(tài)。但是，伊拉克和阿富汗的戰(zhàn)爭明顯是得不償失的，特別是兩場戰(zhàn)爭的戰(zhàn)費比例過高，反而阻礙了軍隊的換裝進(jìn)程，進(jìn)而影響了軍工企業(yè)的利益。即使僅從這一角度來看，美國從伊拉克撤軍也是有動力的。也許，從伊拉克撤軍，再重新尋找新的對手，才較為符合傳統(tǒng)意義上的“以戰(zhàn)牟利”戰(zhàn)略。在世界的其他地方，還存在著潛在的熱點地區(qū)，可能成為此類戰(zhàn)略的對象。

挑動其他國家沖突的戰(zhàn)略也可以帶來較大的政治和經(jīng)濟(jì)收益。例如，沖突當(dāng)事國對大國的政治依賴會加深，而大國通常也是主要軍工生產(chǎn)國，所以沖突當(dāng)事國大多需要向大國購買軍火，還往往會以較高利率向大國借貸，或以較低價格出售其國外資產(chǎn)套現(xiàn)等。在日俄戰(zhàn)爭中，日本就曾向英國、美國大量借貸。在幾乎歷次戰(zhàn)爭中，都有一批因出售軍火而獲利頗豐的國家，以戰(zhàn)爭受益者的形象“載入史冊”。

歷代金融危機

★1637年郁金香狂熱　1637年的早些時候，當(dāng)郁金香還在地里生長時，價格就已上漲了幾百甚至幾千倍。一棵郁金香可能是20個熟練工人一個月的收入總和。這被稱為世界上最早的泡沫經(jīng)濟(jì)事件。

★1720年南海泡沫

17世紀(jì)，英國經(jīng)濟(jì)興盛，使得私人資本集聚，社會儲蓄膨脹，投資機會卻相應(yīng)不足。當(dāng)時，擁有股票還是一種特權(quán)。1720年，南海公司接受投資者分期付款購買新股，股票供不應(yīng)求，價格狂飚到1000英鎊以上。后來《反金融詐騙和投機法》通過，南海公司股價一落千丈，南海泡沫破滅。

★1837年經(jīng)濟(jì)大恐慌

1837年，美國的經(jīng)濟(jì)恐慌引起了銀行業(yè)的收縮，由于缺乏足夠的貴金屬，銀行無力兌付發(fā)行的貨幣，不得不一再推遲。這場恐慌帶來的經(jīng)濟(jì)蕭條一直持續(xù)到1843年。

★1907年銀行危機

1907年10月，美國銀行危機爆發(fā)，紐約一半左右的銀行貸款都被高利息回報的信托投資公司作為抵押投在股市和債券上，整個金融市場陷入極度投機狀態(tài)。

★1929年股市大崩潰

1922年—1929年，美國空前的繁榮和巨額報酬讓不少美國人卷入到華爾街狂熱的投機活動中，股票市場急劇升溫，最終導(dǎo)致股災(zāi)，引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)大蕭條。

★1987年黑色星期一

1987年，不斷惡化的經(jīng)濟(jì)預(yù)期和中東局勢的不斷緊張，造就了華爾街的大崩潰。標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)下跌了20%，這是華爾街有史以來形勢最為嚴(yán)峻的時刻。

★1994年墨西哥金融危機

1994年至1995年，墨西哥發(fā)生了一場比索匯率狂跌、股票價格暴瀉的金融危機。受其影響，不僅拉美股市暴跌，也讓歐洲股市指數(shù)、遠(yuǎn)東指數(shù)及世界股市指數(shù)出現(xiàn)不同程度的下跌。

★1997年東南亞金融危機

1997年7月2日，泰國宣布實行浮動匯率制，當(dāng)天，泰銖兌換美元的匯率下降了17%，引發(fā)了一場遍及東南亞的金融風(fēng)暴。這使得許多東南亞國家和地區(qū)的匯市、股市輪番暴跌，金融系統(tǒng)乃至整個社會經(jīng)濟(jì)受到嚴(yán)重創(chuàng)傷。

★2007年美國次貸危機

“次貸危機”源起美國“零首付”的買房政策， 2007年8月開始席卷美國、歐盟和日本等世界主要金融市場。美國次貸風(fēng)暴掀起的浪潮一波高過一波，美國金融體系搖搖欲墜，世界經(jīng)濟(jì)面臨巨大壓力，至今仍是國際關(guān)注熱點。

個人應(yīng)對策略

1：不要辭職，不要換工作，不要轉(zhuǎn)行，不要創(chuàng)業(yè);

2：多備份幾個自己可以去的公司職位;

3：不主動要求老板漲工資，裁員往往從工資高的裁起;

4：多幫朋友留意工作機會、多介紹，輪到自己找工作時，才會有朋友幫你;

5：存錢、買國債，或者雙幣存款，別買股票;

6：每月給父母寄錢，經(jīng)濟(jì)不好，越窮的人越不好過;

7：危機的后期最難過，現(xiàn)在還沒開始，別覺得自己很強;

8：別離婚;

9：就算還沒感覺危機，也應(yīng)該日子緊著過，用以前70%的錢過現(xiàn)在的日子;

10：結(jié)婚乘早，價位最實惠。

11:不要瘋狂購物

歌曲《金融危機》

詞曲：tony_ms

演唱：煙花Show

混音：HITA

話說零八年底有件大事

比十年前還大的危機上演

華爾街摔個底兒朝天

一個大銀行一夜之間玩兒完

小布什急得團(tuán)團(tuán)轉(zhuǎn)

臨了臨了留個英名咋那么難

奧巴馬背地里把他罵

你小子給我留個大爛攤

危機傳遍了全世界

各國都紛紛嚇得魂飛魄散

房市亂了 股市都被腰斬

壞事壞消息一條一條不斷

壞事壞消息一條一條不斷

這個世界真是太瘋狂了

頭一次聽說還有哪個國家破了產(chǎn)

你說老美本事就是大

自己犯個錯 世界都得 跟著埋單

為什么過的好端端 卻一不小心掉下了云端

多少雙眼睛瞪著 在怨嘆和期盼

加班兒沒錢我也搶著干

家里老婆孩子還等著開飯

你說這日子什么時候才算個完

風(fēng)景這邊也不再獨好

咱們也得面臨不小的困難

公司沒訂單獎金變零蛋

(武漢話)哎喲... 么辦咧?這才是掉得大咧!

消費愛國了 買房愛國了

一時間吆喝什么的都紛紛出現(xiàn)

老百姓他不是不愛國呀

只怪那囊中羞澀 荷包扁扁

唱這歌 也沒別的意思

也就是調(diào)侃調(diào)侃 不是批判

來段音樂先把快樂傳染

暫時先忘了那些煩惱困難

溫爺爺不是告訴我們

信心比黃金珍貴 咱還要樂觀

再難過的日子好好過

唱完了該干嘛干嘛去 把自己的活干

一次次考驗和挑戰(zhàn) 我們最終都還不通了關(guān)

不管難題或麻煩 讓他煙消云散

這次我們把信心加滿

一起用智慧去共渡難關(guān)

冬天快過了春天 就不會很遠(yuǎn)

One more time

一次次考驗和挑戰(zhàn) 我們最終都還不通了關(guān)

不管難題或麻煩 讓他煙消云散

這次我們把信心加滿

一起用智慧去共渡難關(guān)

冬天快過了春天 就不會很遠(yuǎn)