黃金、白銀、銅、白金四類商品是金屬期貨的四大主要產(chǎn)品。四種商品之中以黃金及白銀的交易量較大。黃金在很久之前巳被國(guó)際社會(huì)認(rèn)定為財(cái)富的象征，也用作個(gè)人對(duì)貨幣貶值之保障。

所謂黃金期貨，是指以國(guó)際黃金市場(chǎng)未來某時(shí)點(diǎn)的黃金價(jià)格為交易標(biāo)的的期貨合約，投資人買賣黃金期貨的盈虧，是由進(jìn)場(chǎng)到出場(chǎng)兩個(gè)時(shí)間的金價(jià)價(jià)差來衡量，契約到期后則是采實(shí)物交割。

黃金期貨與一般其它期貨商品一樣，采原始保證金交易制度，且將隨市場(chǎng)行情變化而調(diào)整，可分為黃金期貨與迷你黃金期貨;黃金期貨的契約規(guī)格較大，原始保證金的要求也比迷你黃金期貨高。

 黃金期貨概述

黃金、白銀、銅、白金四類商品是金屬期貨的四大主要產(chǎn)品。四種商品之中以黃金及白銀的交易量較大。黃金在很久之前巳被國(guó)際社會(huì)認(rèn)定為財(cái)富的象征，也用作個(gè)人對(duì)貨幣貶值之保障。

所謂黃金期貨，是指以國(guó)際黃金市場(chǎng)未來某時(shí)點(diǎn)的黃金價(jià)格為交易標(biāo)的的期貨合約，投資人買賣黃金期貨的盈虧，是由進(jìn)場(chǎng)到出場(chǎng)兩個(gè)時(shí)間的金價(jià)價(jià)差來衡量，契約到期后則是采實(shí)物交割。

黃金期貨與一般其它期貨商品一樣，采原始保證金交易制度，且將隨市場(chǎng)行情變化而調(diào)整，可分為黃金期貨與迷你黃金期貨;黃金期貨的契約規(guī)格較大，原始保證金的要求也比迷你黃金期貨高。以2004年1月美國(guó)紐約商業(yè)交易所(NYMEX)的黃金期貨為例，原始保證金就需2025元美金，換算成臺(tái)幣約為6.7萬余元。

而美國(guó)芝加哥期貨交易所(CBOT)的迷你黃金期貨，保證金只需450元美金，也就是以臺(tái)幣1.5萬元左右(約一兩黃金的價(jià)格)，便可交易契約規(guī)格為33.2盎司(約等于25兩)的黃金價(jià)值。

由于具有高財(cái)務(wù)杠桿、高流動(dòng)性以及多空皆可操作等特點(diǎn)，黃金期貨正可提供一般投資人、持有大量黃金現(xiàn)貨的業(yè)者(如銀樓)一個(gè)良好的投資與避險(xiǎn)管道。

而因于黃金現(xiàn)貨有保存不易及攜帶不便等缺點(diǎn)，想投資黃金，直接持有黃金條塊并不是個(gè)好主意，何況家里隨時(shí)擺放大量的金塊，除了容易引來歹徒覬覦，如果臨時(shí)需要用到資金，要將手上黃金立即脫手變現(xiàn)，也沒那么輕松容易。

上海期貨交易所黃金期貨標(biāo)準(zhǔn)合約

國(guó)內(nèi)第一個(gè)貴金屬期貨品種黃金期貨2008年1月9日正式在上海期貨交易所掛牌交易。

交易單位 1000克/手

報(bào)價(jià)單位 元(人民幣)/克

最小變動(dòng)價(jià)位 0.01元/克

每日價(jià)格最大波動(dòng)限制 不超過上一交易日結(jié)算價(jià)±5%

合約交割月份 1~12月

交易時(shí)間

08:55～08:59 集合競(jìng)價(jià)(接受客戶委托，但不撮合)

08:59～09:00 撮合成交

09:00～10:15 正常交易

10:15～10:30 大連、上海鄭州期貨交易所小節(jié)休息

10:30～11:30 正常交易

13:30～14:10 正常交易

14:10～14:20 上海期貨交易所小節(jié)休息

14:20～15:00 正常交易

最后交易日 合約交割月份的15日.個(gè)人投資者持倉(cāng)比例在3手以下不能進(jìn)入交割月份。(遇法定假日順延)

交割日期 最后交易日后連續(xù)五個(gè)工作日

交割品級(jí) 符合國(guó)標(biāo)GB/T4134-2003規(guī)定，金含量不低于99.95%的金錠。

交割地點(diǎn) 交易所指定交割倉(cāng)庫(kù)

最低交易保證金 合約價(jià)值的7% (一般期貨公司會(huì)在此基礎(chǔ)上加收3-5%不等)

交易手續(xù)費(fèi) 不高于成交金額的萬分之二(含風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金)

交割方式 實(shí)物交割

交易代碼 AU

上市交易所 上海期貨交易所

上海期貨交易所黃金期貨標(biāo)準(zhǔn)合約附件

一、交割單位

黃金標(biāo)準(zhǔn)合約的交易單位為每手1000克，交割單位為每一倉(cāng)單3000克，交割必須以每一倉(cāng)單的整數(shù)倍交割。

二、質(zhì)量規(guī)定

(1)用于本合約實(shí)物交割的黃金，必須符合國(guó)標(biāo)GB/T4134-2003，其中金含量不低于99.95%。

(2)外型及塊重。交割的黃金應(yīng)為錠，每塊金錠重量為1000克或3000克。

(3)每張倉(cāng)單的溢短不超過±1%，每塊金錠磅差不超過±0.1克。

(4)每一倉(cāng)單的黃金，必須是同一生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)、同一牌號(hào)、同一注冊(cè)商標(biāo)、同一質(zhì)量品級(jí)、同一塊形的商品組成。

(5)每一倉(cāng)單的黃金，必須是本所批準(zhǔn)的注冊(cè)品牌，須附有生產(chǎn)者出具的質(zhì)量證明書。

(6)倉(cāng)單須由本所指定交割倉(cāng)庫(kù)按規(guī)定驗(yàn)收合格后出具。

三、交易所認(rèn)可的生產(chǎn)企業(yè)和注冊(cè)品牌

用于實(shí)物交割的黃金，必須是交易所注冊(cè)的品牌。具體的注冊(cè)品牌和升貼水標(biāo)準(zhǔn)，由交易所另行規(guī)定并公告。

四、指定交割倉(cāng)庫(kù)

由交易所指定并另行公告，異地交割倉(cāng)庫(kù)升貼水標(biāo)準(zhǔn)由交易所規(guī)定并公告。

黃金期貨基本規(guī)則解讀

黃金期貨是期貨，如同股票投資要到證券公司開戶一樣，黃金期貨交易要到期貨公司進(jìn)行期貨開戶。

首先，黃金期貨交易采取的是多空雙向交易機(jī)制。

其次，黃金期貨交易的是符合國(guó)標(biāo)GB/T4134-2003規(guī)定，金含量不低于99.95%的金錠，每手為300克。

再次，與股票投資實(shí)行 T+1交易不同的是，黃金期貨實(shí)行的是T+0交易，也就是當(dāng)天買進(jìn)當(dāng)天就可以賣出。

期貨交易決策流程：

(1)建倉(cāng)理由(2)交易方向(3)建倉(cāng)數(shù)量(4)離場(chǎng)條件。

黃金期貨止損技巧

盡管黃金期貨也采用保證金制度和雙向交易機(jī)制，但黃金期貨與其他期貨品種在交易上還是存在著明顯區(qū)別。因此，投資者在黃金期貨交易中設(shè)置止損方案時(shí)也有竅門可尋

首先，由于黃金價(jià)格的日波動(dòng)率相對(duì)較低，過去10年中金價(jià)的平均日波動(dòng)率為1.58%，因此根據(jù)金價(jià)的歷史波動(dòng)特點(diǎn)，可將止贏位或者止損位設(shè)置在日波動(dòng)幅度上限附近。

如果日內(nèi)金價(jià)漲幅達(dá)到1.6%，那么短線交易的投資者可以考慮在漲幅達(dá)到1.5%附近時(shí)將手中的頭寸獲利了結(jié)。中長(zhǎng)線投資者則可結(jié)合預(yù)設(shè)的風(fēng)險(xiǎn)盈利比及所投入資金的比例來設(shè)定止損位，如初入期市的投資者可以將30%左右的資金投入市場(chǎng)，將盈虧比設(shè)定為3比1，當(dāng)損失達(dá)到預(yù)期盈利的30%時(shí)止損出場(chǎng)。

其次，由于黃金表現(xiàn)出很強(qiáng)的貨幣屬性和金融屬性，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)上黃金的價(jià)格波動(dòng)方向和幅度都非常接近，跨市套利的機(jī)會(huì)有限。因此在設(shè)置止損方案時(shí)還有這樣的技巧，即盤整時(shí)應(yīng)該適當(dāng)縮小止損比例，而單邊行情則可適當(dāng)放大。

最后，由于國(guó)際市場(chǎng)上交易最活躍的時(shí)間往往是北京時(shí)間夜間，如果屆時(shí)出現(xiàn)對(duì)市場(chǎng)沖擊較大的突發(fā)事件，就有可能令全球金價(jià)日內(nèi)波幅增大，次日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)往往會(huì)出現(xiàn)大幅跳空開盤的情況。因此對(duì)于持倉(cāng)隔夜的投資者，在設(shè)置止損時(shí)應(yīng)將計(jì)劃止損同突發(fā)止損結(jié)合起來。值得注意的是，很多投資者在止損后為了盡快賺回虧損的資金，往往選擇倉(cāng)促入市博取逆勢(shì)行情帶來的收益，這樣操作的結(jié)果往往會(huì)導(dǎo)致更大的損失，是黃金期貨交易中應(yīng)該盡量杜絕的，因?yàn)橥顿Y者在逆勢(shì)操作中所承受的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于預(yù)期收益。

影響黃金價(jià)格變動(dòng)因素

1、黃金的供求關(guān)系

由于黃金兼具商品、貨幣和金融屬性，又是資產(chǎn)的象征，因此黃金價(jià)格不僅受商品供求關(guān)系的影響，對(duì)經(jīng)濟(jì)、政治的變動(dòng)也非常敏感，石油危機(jī)、金融危機(jī)等都會(huì)引起黃金價(jià)格的暴漲暴跌。此外，投資需求對(duì)黃金價(jià)格的變動(dòng)也有重大影響。

世界黃金市場(chǎng)供求關(guān)系決定價(jià)格的長(zhǎng)期走勢(shì)。

從歷史上看，上個(gè)世紀(jì)70年代以前，世界黃金價(jià)格基本比較穩(wěn)定，波動(dòng)不大。世界黃金的大幅波動(dòng)是上個(gè)世紀(jì)70年代以后才發(fā)生的事情。例如：1900年美國(guó)實(shí)行金本位，當(dāng)時(shí)一盎司20.67美元，金本位制保持到大蕭條時(shí)期，1934年羅斯福將金價(jià)提高至一盎司35美元。1944年建立的布雷頓森林體系實(shí)際是一種“可兌換黃金的美元本位”，由于這種貨幣體系能給戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)重建帶來一定積極影響，金價(jià)保持在35美元，一直持續(xù)到1970年。

近30年來，黃金價(jià)格波動(dòng)劇烈，黃金價(jià)格最低253.8美元/盎司(1999年7月20日)，最高850美元/盎司(1980年1月18日)。1979年低至1980年初是黃金價(jià)格波動(dòng)最為劇烈的階段。1979年11月26日(據(jù)NYMEX期貨價(jià)格)價(jià)格為390美元/盎司，而不到2個(gè)月，1980年1月18日，黃金價(jià)格已漲到850美元/盎司，成為30年來的最高點(diǎn)。而隨后在一年半時(shí)間內(nèi)，價(jià)格又跌回400美元之下，并且在隨后的二十多年里價(jià)格基本都在400美元以下，尤其是300-200美元之間維持了相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間，300美元以下的價(jià)格就持續(xù)了4年，從1998年1月至2002年3月。從2002年3月底黃金價(jià)格恢復(fù)到300美元之上，2003年12月1日重新回到400美元，2005年12月1日價(jià)格突破500美元/盎司，2006年4月10日突破600美元/盎司，2006年5月11日達(dá)到近期的最高點(diǎn)723美元。

造成黃金價(jià)格劇烈波動(dòng)的誘因是70年代布雷頓森林體系的瓦解。1973年，尼克松政府宣布不再承諾美元可兌換黃金，金價(jià)徹底和美元脫鉤并開始自由浮動(dòng)。從此，黃金價(jià)格的波動(dòng)最大程度地體現(xiàn)了黃金貨幣和商品屬性的均衡影響。

由于黃金有世界儲(chǔ)備功能，黃金被當(dāng)作具有長(zhǎng)期儲(chǔ)備價(jià)值的資產(chǎn)廣泛應(yīng)用于公共以及私人資產(chǎn)的儲(chǔ)備中。其中黃金的官方儲(chǔ)備占有相當(dāng)大的比例，目前世界已經(jīng)開采出來的黃金約15萬噸，各國(guó)央行的儲(chǔ)備金就約有4萬噸，個(gè)人儲(chǔ)備的有3萬多噸。因此，世界上黃金官方儲(chǔ)備量的變化將會(huì)直接影響世界黃金價(jià)格的變動(dòng)。上個(gè)世紀(jì)70年代，浮動(dòng)匯率制度登上歷史舞臺(tái)之后，黃金的貨幣性職能受到削弱，作為儲(chǔ)備資產(chǎn)的功能得到加強(qiáng)。各國(guó)官方黃金儲(chǔ)備量增加，直接導(dǎo)致了上世紀(jì)70年代之后，世界黃金價(jià)格大幅度上漲。

上個(gè)世紀(jì)八九十年代，各中央銀行開始重新看待黃金在外匯儲(chǔ)備中的作用。中央銀行日漸獨(dú)立以及日益市場(chǎng)化，使其更加強(qiáng)調(diào)儲(chǔ)備資產(chǎn)組合的收益。在這種背景下，沒有任何利息收入的黃金(除了參與借貸市場(chǎng)能夠得到一點(diǎn)收益外)地位有所下降。部分中央銀行決定減少黃金儲(chǔ)備，結(jié)果1999年比1980年的黃金儲(chǔ)備量減少了10%，正是由于主要國(guó)家拋售黃金，導(dǎo)致當(dāng)時(shí)黃金價(jià)格處于低迷狀態(tài)。

近年來，由于主要西方國(guó)家對(duì)黃金拋售量達(dá)成售金協(xié)議——《華盛頓協(xié)議(CBGA1)》，規(guī)定CBGA成員每年售金量不超過400噸，對(duì)投放市場(chǎng)的黃金總量奢定了上限，同時(shí)還有一些國(guó)家特別是亞洲國(guó)家在調(diào)整它們的外匯儲(chǔ)備——增加黃金在外匯儲(chǔ)備中的比例。

2、其他影響因素

(1)世界主要貨幣匯率

美元匯率是影響金價(jià)波動(dòng)的重要因素之一。

由于黃金市場(chǎng)價(jià)格是以美元標(biāo)價(jià)的，美元升值會(huì)促使黃金價(jià)格下跌，而美元貶值又會(huì)推動(dòng)黃金價(jià)格上漲。美元強(qiáng)弱在黃金價(jià)格方面會(huì)產(chǎn)生非常重大的影響。但在某些特殊時(shí)段，尤其是黃金走勢(shì)非常強(qiáng)或非常弱的時(shí)期，黃金價(jià)格也會(huì)擺脫美元影響，走出獨(dú)自的趨勢(shì)。

美元堅(jiān)挺一般代表美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)良好，美國(guó)國(guó)內(nèi)股票和債券將得到投資者競(jìng)相追捧，黃金作為價(jià)值貯藏手段的功能受到削弱;而美元匯率下降則往往與通貨膨脹、股市低迷等有關(guān)，黃金的保值功能又再次體現(xiàn)，在美元貶值和通貨膨脹加劇時(shí)往往會(huì)刺激對(duì)黃金保值和投機(jī)性需求上升。1971年8月和1973年2月，美國(guó)政府兩次宣布美元貶值，在美元匯價(jià)大幅度下跌以及通貨膨脹等因素作用下，1980年初黃金價(jià)格上升到歷史最高水平，突破800美元/盎司。

回顧過去20年歷史，美元對(duì)其他西方貨幣堅(jiān)挺，則世界市場(chǎng)上金價(jià)下跌，如果美元小幅貶值，則金價(jià)就會(huì)逐漸回升。過去十年金價(jià)與美元走勢(shì)存在80%的逆相關(guān)性。

(2)石油供求關(guān)系

由于世界主要石油現(xiàn)貨與期貨市場(chǎng)的價(jià)格都以美元標(biāo)價(jià)，石油價(jià)格的漲落一方面反映了世界石油供求關(guān)系，另一方面也反映出美元匯率的變化，世界通貨膨脹率的變化。石油價(jià)格與黃金價(jià)格間接相互影響。

通過對(duì)世界原油價(jià)格走勢(shì)與黃金價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行比較可以發(fā)現(xiàn)，世界黃金價(jià)格與原油期貨價(jià)格的漲跌存在正相關(guān)關(guān)系的時(shí)間較多。

(3)世界政局動(dòng)蕩、戰(zhàn)爭(zhēng)

世界上重大的政治、戰(zhàn)爭(zhēng)事件都將影響金價(jià)。政府為戰(zhàn)爭(zhēng)或?yàn)榫S持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長(zhǎng)而大量支出，政局動(dòng)蕩大量投資者轉(zhuǎn)向黃金保值投資，等等，都會(huì)擴(kuò)大黃金的需求，刺激金價(jià)上揚(yáng)。如二次大戰(zhàn)、美越戰(zhàn)爭(zhēng)、1976年泰國(guó)政變、1986年“伊朗門”事件，都使金價(jià)有不同程度的上升。再如2001年“9.11”事件曾使黃金價(jià)格飆升至當(dāng)年的最高價(jià)0。

(4)其它因素

除了上述影響金價(jià)的因素外，世界金融組織的干預(yù)活動(dòng)，本國(guó)和地區(qū)的中央金融機(jī)構(gòu)的政策法規(guī)，也會(huì)對(duì)世界黃金價(jià)格的走勢(shì)產(chǎn)生重大的影響。

影響黃金期貨價(jià)格的因素

1、供求因素

供求因素是影響黃金價(jià)格波動(dòng)的根本原因。任何對(duì)供給或需求量的變化，都會(huì)打破現(xiàn)有的供需平衡，從而導(dǎo)致價(jià)格波動(dòng)。

2、美元匯率影響

由于全球主要黃金市場(chǎng)均以美元結(jié)算，美元匯率變化就成為影響黃金價(jià)格波動(dòng)的重要因素之一。一般在黃金市場(chǎng)上有美元漲則金價(jià)跌，美元降則金價(jià)揚(yáng)的規(guī)律。美元堅(jiān)挺一般代表美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)良好，美國(guó)國(guó)內(nèi)股票和債券將得到投資人競(jìng)相追捧，黃金作為價(jià)值貯藏手段的功能受到削弱;而美元匯率下降則往往與通貨膨脹、股市低迷等有關(guān)，黃金的保值功能又再次體現(xiàn)。

3、各國(guó)的貨幣政策因素

4、國(guó)際貿(mào)易、財(cái)政、外債赤字對(duì)金價(jià)的影響

5、國(guó)際政局動(dòng)蕩、戰(zhàn)爭(zhēng)、恐怖事件

6、石油價(jià)格

由于世界主要石油現(xiàn)貨與期貨市場(chǎng)的價(jià)格都以美元標(biāo)價(jià)，石油價(jià)格的漲落一方面反映了世界石油供求關(guān)系，另一方面也反映出美元匯率的變化，世界通貨膨脹率的變化，所以石油價(jià)格與黃金價(jià)格呈現(xiàn)出較強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系。

黃金期貨交割流程

有些投資者認(rèn)為做黃金期貨，即使處于虧損狀態(tài)，大不了就“把金子搬回家”。但投資者真的能拿到黃金嗎?

[1]　事實(shí)上，非法人客戶不能進(jìn)行實(shí)物交割，即使是法人客戶也不能隨意進(jìn)入交割流程。進(jìn)入交割的客戶，都必須符合上海期貨交易所規(guī)定。賣方客戶用于實(shí)物交割的金錠，必須是交易所注冊(cè)的品牌或交易所認(rèn)可的倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)(LBMA)認(rèn)定的合格供貨商或精煉廠生產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)金錠。對(duì)于非交易所注冊(cè)品牌企業(yè)，在外面流通環(huán)節(jié)買到的黃金，即使是指定交割的品牌，但如果沒有其開具的質(zhì)量證明，也沒法完成出庫(kù)之后再入庫(kù)的流程。買方客戶在交割時(shí)則需交納買入黃金的全額資金。

黃金期貨的交割，實(shí)行“擇庫(kù)存入”、“擇庫(kù)取貨”，也就是說買方可以自由選擇提金出庫(kù)的地區(qū)，賣方可以自由選擇交金入庫(kù)的地區(qū)，交易所在買賣各方選擇的出入庫(kù)地區(qū)范圍內(nèi)指定金庫(kù)作為買賣方交提金的具體金庫(kù)?，F(xiàn)有的上海期貨交易所指定的交割金庫(kù)為交通銀行(601328行情,股吧)、工商銀行(601398行情,股吧)、建設(shè)銀行(601939行情,股吧)。買方拿到倉(cāng)單后就如拿著銀行存折可以通存通兌，擇地提金。

進(jìn)行黃金期貨交割，還應(yīng)熟悉上海期貨交易所關(guān)于黃金交割結(jié)算與發(fā)票流程的規(guī)定：

A、黃金期貨的交割結(jié)算：黃金期貨的交割結(jié)算價(jià)按該合約最后5個(gè)交易日成交量的加權(quán)平均價(jià)計(jì)算。交割結(jié)算時(shí)，買賣雙方按該合約的交割結(jié)算價(jià)進(jìn)行結(jié)算。

B、結(jié)算：買賣雙方的交割貨款按倉(cāng)單的標(biāo)準(zhǔn)重量(純重)進(jìn)行結(jié)算。交易所只對(duì)會(huì)員進(jìn)行結(jié)算，買方客戶的貨款須通過買方會(huì)員轉(zhuǎn)付，賣方客戶的貨款須通過賣方會(huì)員轉(zhuǎn)收。

C、貨款的計(jì)算公式：交割貨款=標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單張數(shù)×每張倉(cāng)單標(biāo)準(zhǔn)重量(純重)×交割結(jié)算價(jià)。

D、交割發(fā)票：交割時(shí)統(tǒng)一開普通發(fā)票。黃金期貨在進(jìn)行實(shí)物交割時(shí)統(tǒng)一開專門用于黃金交割結(jié)算和溢短結(jié)算的普通發(fā)票。在上海期貨交易所上市的其他期貨品種的交割細(xì)則中都規(guī)定了"不能交付或者不能接受增值稅專用發(fā)票的投資者不允許交割"，實(shí)際上只有法人單位才能開立增值稅發(fā)票，也就是說自然人和其他一些不能交付和接受增值稅專用發(fā)票的企業(yè)不能進(jìn)行實(shí)物交割。但黃金實(shí)物交割的流程規(guī)定有所不同，賣出方在交割中只要交付專門用于黃金交割結(jié)算和溢短結(jié)算的普通發(fā)票。

發(fā)票流轉(zhuǎn)：由賣方非經(jīng)紀(jì)會(huì)員或客戶開普通發(fā)票給交易所，交易所開《黃金結(jié)算專用發(fā)票》(發(fā)票聯(lián))給買方非經(jīng)紀(jì)會(huì)員或客戶，并向賣方非經(jīng)紀(jì)會(huì)員或客戶提供《黃金結(jié)算專用發(fā)票》(結(jié)算聯(lián))，《黃金結(jié)算專用發(fā)票》的存根聯(lián)由交易所留存。客戶與交易所間的發(fā)票和單據(jù)傳遞須通過會(huì)員單位進(jìn)行。

黃金期貨合約與遠(yuǎn)期合約的區(qū)別

黃金期貨合約與遠(yuǎn)期合約是有區(qū)別的。

首先，黃金期貨是標(biāo)準(zhǔn)合約的買賣，對(duì)買賣雙方來講必須遵守，而遠(yuǎn)期合約一般是買賣雙方根據(jù)需要約定而簽定的合約，各遠(yuǎn)期合約的內(nèi)容在黃金成色等級(jí)、交割規(guī)則等方面都不相同;

其次，期貨合約轉(zhuǎn)讓比較方便，可根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行買進(jìn)賣出，而遠(yuǎn)期合約轉(zhuǎn)讓就比較困難，除非有第三方愿意接受該合約，否則無法轉(zhuǎn)讓;

再次，期貨合約大都在到期前平倉(cāng)，有一定的投機(jī)和投資價(jià)值，價(jià)格也在波動(dòng)，而遠(yuǎn)期合約一般到期后交割實(shí)物。最后，黃金期貨買賣是在固定的交易所內(nèi)進(jìn)行，而遠(yuǎn)期交易一般在場(chǎng)外進(jìn)行。

黃金期貨的結(jié)算方式

和股票交易不同，黃金期貨結(jié)算實(shí)行每日無負(fù)債制度，又稱“逐日盯市”。其原則是在每日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價(jià)對(duì)會(huì)員結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用，對(duì)應(yīng)收應(yīng)付的款項(xiàng)實(shí)行凈額一次劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會(huì)員的結(jié)算準(zhǔn)備金。

結(jié)算會(huì)員在交易所結(jié)算后，按照相同的方式對(duì)客戶進(jìn)行結(jié)算。當(dāng)客戶保證金不足時(shí)，期貨經(jīng)紀(jì)公司就會(huì)要求客戶追加保證金，如果客戶在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)沒有補(bǔ)足保證金，期貨公司就有權(quán)對(duì)客戶持有的頭寸實(shí)行強(qiáng)行平倉(cāng)。

逐日盯市的結(jié)算價(jià)，是取該期貨合約當(dāng)日成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)。當(dāng)日無成交價(jià)格的，以上一交易日的結(jié)算價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)。結(jié)算完之后，當(dāng)日盈虧、客戶權(quán)益 、交易保證金、手續(xù)費(fèi)、客戶出入金以及可用資金，是交易結(jié)算單上反映的最基本的幾項(xiàng)內(nèi)容。下面我們來看看以上幾項(xiàng)的計(jì)算方式。

(1)當(dāng)日盈虧可分為當(dāng)日持倉(cāng)盈虧和當(dāng)日平倉(cāng)盈虧。當(dāng)日持倉(cāng)盈虧是指客戶未平倉(cāng)合約產(chǎn)生的，它又是由持歷史倉(cāng)盈虧和持今日新倉(cāng)盈虧組成;而當(dāng)日平倉(cāng)盈虧則是由平倉(cāng)獲利了結(jié)的期貨合約產(chǎn)生的，它也可以分為平歷史倉(cāng)盈虧和平今日倉(cāng)盈虧。其計(jì)算方式主要如下：

持歷史倉(cāng)盈虧= (當(dāng)天結(jié)算價(jià)-昨日結(jié)算價(jià))×持倉(cāng)量×合約單位

持今日新倉(cāng)盈虧= (當(dāng)天結(jié)算價(jià)-當(dāng)天開倉(cāng)價(jià))×持倉(cāng)量×合約單位

平歷史倉(cāng)盈虧=(當(dāng)天平倉(cāng)價(jià)-昨日結(jié)算價(jià))×平倉(cāng)量×合約單位

平今倉(cāng)盈虧=(當(dāng)天平倉(cāng)價(jià)-當(dāng)天開倉(cāng)價(jià))×平倉(cāng)量×合約單位

(2)客戶權(quán)益計(jì)算

當(dāng)日權(quán)益=上日權(quán)益±當(dāng)天出入金+當(dāng)日盈虧-當(dāng)日發(fā)生費(fèi)用

(3)交易保證金計(jì)算

保證金占用=當(dāng)日結(jié)算價(jià)×持倉(cāng)合約數(shù)×保證金比例

(4)可用資金計(jì)算

可用資金=當(dāng)日權(quán)益-保證金占用

例如，某客戶在某期貨公司開戶后存入保證金100萬元，在1月20日開倉(cāng)買進(jìn)au0806合約5手，成交價(jià)212.42,1手1000克。同一天平倉(cāng)2手，成交價(jià)214.00，當(dāng)日結(jié)算價(jià)213.72，假定保證金比例10%，手續(xù)費(fèi)單邊每手90元，則客戶情況為：

當(dāng)日平倉(cāng)盈虧=(214-212.42)×1000×2=3160元

當(dāng)日持倉(cāng)盈虧=(213.72-212.42)×1000×3=3900元

當(dāng)日盈虧=3160+3900=7060元

手續(xù)費(fèi)=90×2+90×3=450元 (注：當(dāng)天開平倉(cāng)只收單邊手續(xù)費(fèi))

當(dāng)日權(quán)益=1000000+7060-450=1006610元

保證金占用=213.72×1000×3×10%=64116元

可用資金=1006610-64116=942494元

如果可用資金余額為負(fù)數(shù)，就意味著保證金不足。按照規(guī)定，期貨經(jīng)紀(jì)公司會(huì)發(fā)出追加保證金通知，也就是通知該客戶在下一交易日開市之前將保證金補(bǔ)足。如果投資者沒有及時(shí)將保證金補(bǔ)足，期貨公司可以對(duì)該客戶的持倉(cāng)實(shí)施部分或全部的強(qiáng)制平倉(cāng)，直至留存的保證金符合規(guī)定的要求。期貨是保證金交易，每天都要結(jié)算盈虧，賬面盈利可以開新倉(cāng)，但賬面虧損要補(bǔ)足保證金。因此，投資者要確認(rèn)每日的結(jié)算單，關(guān)注保證金賬戶的余額變化，做到心中有數(shù)。黃金期貨交易的主要內(nèi)容

世界上大部分黃金期貨市場(chǎng)交易內(nèi)容基本相似，主要包括保證金、合同單位、交割月份、最低波動(dòng)限、期貨交割、傭金、日交易量、委托指令。

黃金期貨交易的主要內(nèi)容

世界上大部分黃金期貨市場(chǎng)交易內(nèi)容基本相似，主要包括保證金、合同單位、交割月份、最低波動(dòng)限、期貨交割、傭金、日交易量、委托指令。

1、保證金。

保證金一般分為三個(gè)層次：一是初級(jí)保證金(Initial Margin)。這是開期貨交易時(shí)，經(jīng)紀(jì)人要求客戶為每份合同繳納的最低保證金。二是長(zhǎng)期保證金(Maintenance Margin)。這是客戶必須始終保有的儲(chǔ)備金金額。長(zhǎng)期保證金有時(shí)需要客戶提供追加的保證金。追加的保證金是當(dāng)市場(chǎng)變化朝交易商頭寸相反方向運(yùn)動(dòng)時(shí)，經(jīng)紀(jì)人要求支付的維持其操作和平衡的保證金。如果市場(chǎng)價(jià)格朝交易商頭寸有利的方向運(yùn)動(dòng)時(shí)，超過保證金的部分即權(quán)益或收益，交易商也可要求將款項(xiàng)提出，或當(dāng)作另外黃金期貨交易的初始定金。三是應(yīng)變和盈虧的保證金(Variation Margin)。清算客戶按每個(gè)交易日結(jié)果向交易所的清算機(jī)構(gòu)所支付的保證金，用來抵償客戶在期貨交易中不利的價(jià)格走勢(shì)而造成的損失。

2、合約單位。

黃金期貨和其他期貨合約一樣，由標(biāo)準(zhǔn)合同單位乘合同數(shù)量來完成。紐約交易所的每標(biāo)準(zhǔn)合約單位為100盎司金條或3塊1公斤的金條。

3、交割月份。

黃金期貨合約要求在一定月份提交規(guī)定成色的黃金。

4、最低波幅和最高交易限度。

最低波幅是指每次價(jià)格變動(dòng)的最小幅度。

5、期貨交付。

購(gòu)入期貨合同的交易商，有權(quán)在期貨合約變現(xiàn)前，在最早交割日以后的任何時(shí)間內(nèi)獲得擁有黃金的保證書、運(yùn)輸單或黃金證書。同樣，賣出期貨合約的交易商在最后交割日之前未做平倉(cāng)的，必須承擔(dān)交付黃金的責(zé)任。世界各市場(chǎng)的交割日和最后交割日不同，一般期貨合約買賣都在交割日前平倉(cāng)。

6、當(dāng)日交易。

期貨交易可按當(dāng)天的價(jià)格變化，進(jìn)行相反方向的買賣平倉(cāng)。當(dāng)日交易對(duì)于黃金期貨成功運(yùn)作來說是必須的，因?yàn)樗鼮榻灰咨烫峁┝肆鲃?dòng)性。而且當(dāng)日交易無需支付保證金，只要在最后向交易所支付未平倉(cāng)合約時(shí)才支付。

7、指令。

指令是顧客給經(jīng)紀(jì)人買賣黃金的命令，目的是為防止顧客與經(jīng)紀(jì)人之間產(chǎn)生誤解。指令包括：行為(是買還是賣)、數(shù)量、描述(即市場(chǎng)名稱、交割日和價(jià)格與數(shù)量等)及限定(如限價(jià)買入、最優(yōu)價(jià)買入)等。

當(dāng)黃金期貨投資者認(rèn)為價(jià)格比較合適時(shí)可以入市交易，具體過程如下：

一是開設(shè)賬戶。

投資者一般要向黃金期貨交易所的會(huì)員經(jīng)紀(jì)商開立賬戶，簽署風(fēng)險(xiǎn)《揭示聲明書》、《交易賬戶協(xié)議書》等，授權(quán)經(jīng)紀(jì)人代為買賣合約并繳付保證金。經(jīng)紀(jì)人獲授權(quán)后就可以根據(jù)合約條款按照客戶指令進(jìn)行期貨買賣。

二是下達(dá)指令。

指令包括品種、數(shù)量、日期、以及客戶意愿價(jià)格。

關(guān)鍵性指令有：

1、市價(jià)指令。指按當(dāng)時(shí)交易所的價(jià)格進(jìn)行交易。

2、限價(jià)指令。這是一種有條件指令，只有市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到指令價(jià)格時(shí)才被執(zhí)行，一般買價(jià)指令只有在市場(chǎng)價(jià)格低于一定水平時(shí)才執(zhí)行，而賣價(jià)指令只有在市場(chǎng)價(jià)格高于一定水平才執(zhí)行。如果市場(chǎng)價(jià)格沒有到達(dá)限度價(jià)格水平，該指令就不能被執(zhí)行。

3、停價(jià)指令。該指令也是客戶授權(quán)經(jīng)紀(jì)人在特定價(jià)位買賣期貨合約的指令。買的停價(jià)指令意味客戶想在市場(chǎng)價(jià)格一旦高于一定價(jià)格時(shí)，就立即以市場(chǎng)價(jià)格買入期貨合約;一個(gè)賣的停價(jià)指令意味著客戶想在市場(chǎng)價(jià)格一旦低于一定價(jià)格時(shí)，就立即以市場(chǎng)價(jià)格賣出期貨合約。

4、停止限價(jià)指令。指客戶要求經(jīng)紀(jì)人在交易所價(jià)格跌至預(yù)定限度內(nèi)的限價(jià)賣出，或上漲到預(yù)定限度內(nèi)以限價(jià)補(bǔ)進(jìn)的指令。這一指令綜合了停價(jià)指令和限價(jià)指令的特征，但相對(duì)于限價(jià)指令來說有一定風(fēng)險(xiǎn)。

5、限時(shí)指令。該指令也是一種有條件指令，表明經(jīng)紀(jì)人在多長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)可以執(zhí)行該指令。一般情況下，除有說明外，指令均為當(dāng)日有效，如果一個(gè)指令在當(dāng)日的交易盤中未被執(zhí)行，那么該指令就失效或過期。

6、套利指令。該指令用來同時(shí)建立多頭倉(cāng)位和空頭倉(cāng)位。如對(duì)一定數(shù)量黃金建立多頭倉(cāng)位和空頭倉(cāng)位，只是期貨合約的到期日不同。

三是執(zhí)行與結(jié)果通知。

經(jīng)紀(jì)人在收到客戶發(fā)出的交易指令后，該指令就迅速傳送到期貨交易廳中。當(dāng)該指令被執(zhí)行后，即買賣成功，有關(guān)通知會(huì)返回經(jīng)紀(jì)人，經(jīng)紀(jì)人一般先口頭通知投資者執(zhí)行情況：價(jià)格、數(shù)量、期限以及倉(cāng)位情況。然后于第二天書面通知投資者。

黃金期貨交易

國(guó)內(nèi)第一個(gè)貴金屬期貨品種黃金期貨1月9日正式在上海期貨交易所掛牌交易.上海期貨交易所昨日發(fā)布公告,將各個(gè)期限黃金期貨合約掛牌當(dāng)日地基準(zhǔn)價(jià)規(guī)定在209：99元/克地水平上。

一、首次掛牌六個(gè)期限地合約

今日掛牌地黃金期貨將包括7個(gè)交割月份地合約,其中最早地合約將于2008年6月份交割,最晚地要在12月交割.不過依據(jù)上期所公布地標(biāo)準(zhǔn)合約,隨著黃金期貨地日趨成熟,其交割月份將與已經(jīng)在上期所掛牌地其他金屬期貨品種一樣,覆蓋1-12月地任何一個(gè)月份,也就是在任何時(shí)點(diǎn)上,都將有12個(gè)不同期限地合約在市場(chǎng)上交易。

盡管如此,[交割]這一操作并不適用于個(gè)人投資者.據(jù)悉,如果進(jìn)入交割月份,個(gè)人投資者地持倉(cāng)沒有按規(guī)定調(diào)整為0手,則交易所在進(jìn)入交割月份地第一個(gè)交易日起,由交易所執(zhí)行強(qiáng)行平倉(cāng).個(gè)人投資者確實(shí)需要購(gòu)入現(xiàn)貨黃金,可以通過銀行或現(xiàn)貨市場(chǎng)交易等渠道及方式實(shí)現(xiàn)。

二、首日漲停?別把期貨當(dāng)股票!

市場(chǎng)人士注意到,黃金期貨地風(fēng)險(xiǎn)管理措施十分嚴(yán)格.依據(jù)合約文本,黃金期貨最低交易保證金設(shè)定為合約價(jià)值地7%,上市交易初期暫定以9%地比例收取;基于全球金價(jià)波動(dòng)較大地特征,黃金期貨漲跌停幅度設(shè)置為5%,而銅、鋁、鋅等基本金屬地漲跌停幅度均為4%。

此前市場(chǎng)中不斷有觀點(diǎn)傳出,認(rèn)為黃金期貨掛牌首日將會(huì)沖擊漲停.對(duì)此,本站明確提醒,炒黃金者應(yīng)認(rèn)清期貨與股票之間地區(qū)別,不要用炒股票地思維去交易期貨。

本站提醒,無論交易哪只股票,只有當(dāng)股票價(jià)格上漲時(shí)才有可能獲利,所以市場(chǎng)總是有動(dòng)力將股票價(jià)格不斷推高.但對(duì)于期貨而言,基于期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格地聯(lián)動(dòng)關(guān)系,炒黃金者既可看好標(biāo)地資產(chǎn)價(jià)格[黃金期貨地標(biāo)地資產(chǎn)為黃金]從而認(rèn)購(gòu)期貨合約,又可看空標(biāo)地資產(chǎn)價(jià)格從而出售期貨合約,所以只要炒黃金者地預(yù)期與實(shí)際情況相符都可以獲利,不管期貨價(jià)格是上漲還是下跌。

三、短線謹(jǐn)慎[做多]為佳

廣東省黃金公司副總經(jīng)理趙昆認(rèn)為,黃金期貨地推出,對(duì)于國(guó)內(nèi)黃金行業(yè)地整體做大做強(qiáng)具有積極地推動(dòng)作用.不過,他認(rèn)為上級(jí)機(jī)構(gòu)設(shè)立黃金期貨地初衷,主要是為企業(yè)炒黃金者創(chuàng)造[套期保值]地機(jī)會(huì),間或?yàn)闄C(jī)構(gòu)炒黃金者提供交易平臺(tái),并非鼓勵(lì)所有中小炒黃金者全情投入,所以才設(shè)立了不準(zhǔn)個(gè)人炒金者實(shí)物交割地規(guī)定--畢竟,期貨交易屬于高風(fēng)險(xiǎn)交易種類,不是所有炒黃金者都適合介入地.他認(rèn)為,金價(jià)兩三周內(nèi)振蕩上行地可能性較大,今日開市之后,短線[做多]黃金期貨較為保險(xiǎn)。

四、2.04萬元入門開炒黃金期貨交易

黃金期貨最低交易額為1手1000克,按照現(xiàn)時(shí)金價(jià)折算就是204000元;規(guī)定炒黃金者需要為1手期貨交納地保證金僅僅為7%,經(jīng)紀(jì)公司從中收到地手續(xù)費(fèi)用為3%,合計(jì)為10%左右,按現(xiàn)在金價(jià)204元/克來計(jì)算,炒黃金者地交易起點(diǎn)為2.04萬元。

黃金期貨交易開戶流程為：

1：個(gè)人炒金者拿著個(gè)人身份證到有黃金期貨代理資格地本地期貨公司[之前最好電話確認(rèn)]辦理開戶手續(xù),簽合同、拍照。

2：炒黃金者到與期貨公司合作地銀行辦理銀期轉(zhuǎn)賬,建立三方存管合約,保證炒黃金者地資金安全;再將合同拿回期貨公司登記。

3：炒黃金者將資金打入自己地保證金賬戶,就可以進(jìn)行期貨交易了,除需照相,其余流程與辦理股票開戶手續(xù)沒有區(qū)別。

雙向交易放大正負(fù)收益率

本人在下午1時(shí)以140：4元/克認(rèn)購(gòu)10手共10000克合約,本來需要地資金量為140：4萬元,但在期貨市場(chǎng)中,只需保證金14：04萬元就可成交操作;到了2時(shí),他以185：40元/克出售了這10手,現(xiàn)時(shí)資金數(shù)額為185：4萬元,與之前地差額收益為45萬元,價(jià)格升跌幅度為32：1%;但本人是用14：04萬元地少量資金得到45萬元地收益,實(shí)際收益率達(dá)300%以上。

反向交易也如此,本人認(rèn)為金價(jià)會(huì)下跌,可在2時(shí)后以185：48元/克地價(jià)格[約定]出售10手合約--期貨市場(chǎng)規(guī)定可先賣后買,手里沒現(xiàn)貨也可[約定]出售--同樣以18：55萬元地資金量操作了185：48萬元地資金,[約定]收入185：48萬元;而后,等到金價(jià)大跌,他又在3時(shí)以149：40元/克地價(jià)格買進(jìn)10手合約,即付出了149：4萬元資金,之間差價(jià)36萬元,也就是賺了36萬元,收益率接近200%。

不過,放大地可期待收益也伴隨著同樣倍數(shù)地風(fēng)險(xiǎn).如果炒黃金者判斷失誤,做反了方向,其損失也是同樣十倍放大。

五、10萬元可練手黃金期貨交易

截至昨日記者發(fā)稿時(shí),全球市場(chǎng)黃金期貨價(jià)格為867美元/盎司.一盎司等于31：1035克,按照目前匯率,1克黃金約為202元。

黃金期貨合約規(guī)模為1000克一手,以1克黃金等于202元計(jì)算,一個(gè)合約規(guī)模約為20：2萬元.黃金期貨地保證金標(biāo)準(zhǔn)為合約價(jià)值地10%,一個(gè)黃金期貨合約地保證金需2：02萬元.不過,由于期貨價(jià)格波動(dòng)劇烈,期貨公司地本站提示,10萬元左右地資金規(guī)模才可以嘗試黃金期貨交易。