基本概念

認(rèn)購(gòu)

這里，主要是指開(kāi)放式基金而言。要了解什么是“認(rèn)購(gòu)費(fèi)率”，首先，必須了解什么是“認(rèn)購(gòu)”?和什么是“認(rèn)購(gòu)費(fèi)用”?。

所謂“認(rèn)購(gòu)”，就是投資者在新基金成立前的募集期內(nèi)，購(gòu)買基金份額的行為。

 認(rèn)購(gòu)費(fèi)用

所謂“認(rèn)購(gòu)費(fèi)用”，簡(jiǎn)稱為“認(rèn)購(gòu)費(fèi)”，就是投資者在新基金的募集期內(nèi)購(gòu)買基金份額時(shí)，基金公司按一定比率，向投資者收取的手續(xù)費(fèi)。認(rèn)購(gòu)費(fèi)率與認(rèn)購(gòu)費(fèi)用的關(guān)系參見(jiàn)公式(1)。

基金份額

“基金份額”，過(guò)去稱為“基金單位”。現(xiàn)在，根據(jù)“基金法”的規(guī)定，統(tǒng)稱為“基金份額”。

基金份額是指由基金公司向公眾投資者公開(kāi)發(fā)行的，用以表示持有人所持份額對(duì)基金資產(chǎn)應(yīng)享有的相關(guān)權(quán)利，并承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)的一種憑證。

定義

認(rèn)購(gòu)費(fèi)率就是投資者在新基金發(fā)行時(shí)的募集期間，申請(qǐng)購(gòu)買基金份額時(shí)，按一定比率向基金公司支付認(rèn)購(gòu)手續(xù)費(fèi)的比率。

由(2)式可見(jiàn)：認(rèn)購(gòu)費(fèi)率就是認(rèn)購(gòu)費(fèi)用與凈認(rèn)購(gòu)金額的比率。

公式

合理計(jì)算方法

認(rèn)購(gòu)費(fèi)用與認(rèn)購(gòu)費(fèi)率的關(guān)系可用如下公式表示：

認(rèn)購(gòu)費(fèi)用=凈認(rèn)購(gòu)金額X認(rèn)購(gòu)費(fèi)率 (1)

因此， 認(rèn)購(gòu)費(fèi)率=認(rèn)購(gòu)費(fèi)用/凈認(rèn)購(gòu)金額 (2)

由此可見(jiàn)，認(rèn)購(gòu)費(fèi)率也就是認(rèn)購(gòu)費(fèi)用與凈認(rèn)購(gòu)金額的比值。

其中，凈認(rèn)購(gòu)金額就是扣除認(rèn)購(gòu)費(fèi)用后的認(rèn)購(gòu)金額。即

凈認(rèn)購(gòu)金額= 認(rèn)購(gòu)金額—認(rèn)購(gòu)費(fèi)用 (3)

將(1)式代入(3)可得：

凈認(rèn)購(gòu)金額=認(rèn)購(gòu)金額—凈認(rèn)購(gòu)金額X認(rèn)購(gòu)費(fèi)率，將第二項(xiàng)移至

左邊并整理后可得：

凈認(rèn)購(gòu)金額=認(rèn)購(gòu)金額/(1+認(rèn)購(gòu)費(fèi)率) (4)

認(rèn)購(gòu)份額=凈認(rèn)購(gòu)金額/認(rèn)購(gòu)當(dāng)日基金份額面值 (5)

基金份額面值通常為1. 00元/份。

考慮到認(rèn)購(gòu)期間的利息，有些基金將(5)改寫(xiě)為：

認(rèn)購(gòu)份額=(凈認(rèn)購(gòu)金額+認(rèn)購(gòu)期利息)/認(rèn)購(gòu)當(dāng)日基金份額面值 (6)

如果(2)式分子和分母同乘100，則可得：

認(rèn)購(gòu)費(fèi)率=認(rèn)購(gòu)費(fèi)用∕凈認(rèn)購(gòu)金額 ×100×% (7)

由(7)式可見(jiàn)，認(rèn)購(gòu)費(fèi)率就是認(rèn)購(gòu)費(fèi)用與凈認(rèn)購(gòu)金額的比率。

不合理計(jì)算方法

過(guò)去，在進(jìn)行基金認(rèn)購(gòu)的有關(guān)計(jì)算時(shí)，認(rèn)購(gòu)費(fèi)用是按照認(rèn)購(gòu)金額乘認(rèn)購(gòu)費(fèi)率來(lái)計(jì)算的。但是，這種計(jì)算方法是極其不合理的。為什么這樣說(shuō)呢?請(qǐng)看如下討論和分析：

如上所述，過(guò)去，認(rèn)購(gòu)費(fèi)用是按照認(rèn)購(gòu)金額乘認(rèn)購(gòu)費(fèi)率來(lái)計(jì)算的，即：

認(rèn)購(gòu)費(fèi)用=認(rèn)購(gòu)金額×認(rèn)購(gòu)費(fèi)率 (8)

由(3)式可得：

認(rèn)購(gòu)金額=凈認(rèn)購(gòu)金額+認(rèn)購(gòu)費(fèi)用 (9)

將(9)式代入(8)式可得：

認(rèn)購(gòu)費(fèi)用=(凈認(rèn)購(gòu)金額+認(rèn)購(gòu)費(fèi)用)×認(rèn)購(gòu)費(fèi)率

=凈認(rèn)購(gòu)金額×認(rèn)購(gòu)費(fèi)率+認(rèn)購(gòu)費(fèi)用×認(rèn)購(gòu)費(fèi)率 (10)

由(10)式可見(jiàn)：認(rèn)購(gòu)費(fèi)用包括兩部分，其中，第一項(xiàng)是按照凈認(rèn)購(gòu)金額計(jì)算的認(rèn)購(gòu)費(fèi)用，是投資者應(yīng)該支付給基金公司的合理費(fèi)用;而第二項(xiàng)實(shí)際上是將認(rèn)購(gòu)費(fèi)用當(dāng)作認(rèn)購(gòu)金額重復(fù)收取的費(fèi)用，這是投資者不應(yīng)該支付的額外費(fèi)用，因而，是極為不合理的費(fèi)用。

由上述討論和分析，不難看出，如果按認(rèn)購(gòu)金額，即(8)式來(lái)計(jì)算認(rèn)購(gòu)費(fèi)用，是極其不合理的。經(jīng)過(guò)多年的爭(zhēng)取，證監(jiān)會(huì)決定按(1)式，來(lái)計(jì)算認(rèn)購(gòu)費(fèi)用，即將(10)式中第二項(xiàng)的不合理費(fèi)用予以刪除，只收取第一項(xiàng)合理的認(rèn)購(gòu)費(fèi)用。這樣，按(1)式計(jì)算的認(rèn)購(gòu)費(fèi)用，就是合理的了!

單位問(wèn)題

在上述計(jì)算公式中，各個(gè)參數(shù)都有一個(gè)單位或者量鋼問(wèn)題，必須搞清楚。其中，認(rèn)購(gòu)金額、凈認(rèn)購(gòu)金額、認(rèn)購(gòu)費(fèi)用的單位都為“元”，這是沒(méi)有問(wèn)題的;認(rèn)購(gòu)費(fèi)率是沒(méi)有單位，即是沒(méi)有量鋼的參數(shù);認(rèn)購(gòu)份額的單位是“份”，也是沒(méi)有問(wèn)題的。但是，“基金份額面值”的單位是什么呢?就是值得討論的問(wèn)題了!下面就來(lái)討論該參數(shù)的單位或量鋼問(wèn)題。

通常，人們(甚至有的基金公司)都把”基金份額面值”的單位標(biāo)為“元”。其實(shí)，這是錯(cuò)誤的概念。因?yàn)?，眾所周知，在學(xué)習(xí)中學(xué)物理時(shí)，都知道一些參數(shù)都有一個(gè)量鋼問(wèn)題?？墒牵藗兺雎詤?shù)的量鋼問(wèn)題。如果參數(shù)的量鋼不正確，將導(dǎo)致不合理的量鋼或單位出現(xiàn)。請(qǐng)看：如果“基金份額面值”以單位“元”代入(5)式，將導(dǎo)致什么樣的結(jié)果呢?下面就來(lái)加以討論和分析：

認(rèn)購(gòu)份額(元)=凈認(rèn)購(gòu)金額(元)/基金份額面值(元) (8)

由(8)式不難看出：公式右邊的分子和分母的單位“元”一除，兩者相消，則成為沒(méi)有量鋼的參數(shù)了!可是，公式左邊認(rèn)購(gòu)份額的單位卻是“份”，因此，就導(dǎo)致公式左邊參數(shù)的量鋼和公式右邊的參數(shù)的量鋼不一致的錯(cuò)誤結(jié)果。這是絕對(duì)不允許的。那么，問(wèn)題出在什么地方呢?造成這樣的結(jié)果的原因在于“基金份額面值”的量鋼問(wèn)題。因?yàn)?，該參?shù)的量鋼或單位，正確應(yīng)該為“元/份”才是正確的!請(qǐng)看如下分析：

如果，“基金份額面值”的單位以“元/份”，代入(5)式，則有：

認(rèn)購(gòu)份額(元)=凈認(rèn)購(gòu)金額(元)/基金份額面值(元/份) (9)

(9)式右邊分子和分母的單位一除，(元)和(元)消掉了，其單位則為“份”，與(9)式左邊認(rèn)購(gòu)份額的單位就一致了!由此可見(jiàn)，“基金份額面值”的單位或量鋼應(yīng)為“元/份”，才是正確的!

認(rèn)購(gòu)費(fèi)率取值

認(rèn)購(gòu)費(fèi)率取值通常為1%—1.2%左右。其取值與下述因素有關(guān)：

1。由基金規(guī)定，基金不同，其取值不盡相同;

2。隨認(rèn)購(gòu)金額的增加遞減;

3。隨收費(fèi)模式不同而不同。收費(fèi)模式有前端收費(fèi)模式和后端收費(fèi)模式兩種。

通常前端收費(fèi)模式的認(rèn)購(gòu)費(fèi)率比后端收費(fèi)模式的認(rèn)購(gòu)費(fèi)率要低;而后端收費(fèi)模式

費(fèi)率隨持有時(shí)間遞減。

以華夏紅利基金為例，其認(rèn)購(gòu)費(fèi)率如下表：

認(rèn)購(gòu)金額(含認(rèn)購(gòu)費(fèi)) 前端認(rèn)購(gòu)費(fèi)率

100萬(wàn)元以下 1.0%

100萬(wàn)元以上(含100萬(wàn)元)—500萬(wàn)元以下 0.8%

500萬(wàn)元以上(含500萬(wàn)元)—1000萬(wàn)元以下 0.5%

1000萬(wàn)元以上(含1000萬(wàn)元) 每筆500元

認(rèn)購(gòu)金額(含認(rèn)購(gòu)費(fèi)) 后端認(rèn)購(gòu)費(fèi)率

1年以內(nèi) 1.2%

滿1年不滿2年 0.9%

滿2年不滿3年 0.7%

滿3年不滿4年 0.6%

滿4年不滿8年 0.5%

滿8年以后 0

計(jì)算步驟

已知條件：認(rèn)購(gòu)金額，認(rèn)購(gòu)費(fèi)率，認(rèn)購(gòu)當(dāng)日基金份額面值。

計(jì)算步驟如下：

由(4)式計(jì)算出凈認(rèn)購(gòu)金額;

由(1)式或(3)式計(jì)算出認(rèn)購(gòu)費(fèi)用;

由(5)式計(jì)算出認(rèn)購(gòu)份額。

如果考慮到基金封閉期間的銀行利息，則由(6)計(jì)算出認(rèn)購(gòu)份額即可。整個(gè)計(jì)算結(jié)束。

示例

如果某投資者認(rèn)購(gòu)某基金50000元，該基金認(rèn)購(gòu)費(fèi)率為1%，且其認(rèn)購(gòu)當(dāng)日基金面值為1.00元/份，請(qǐng)問(wèn)認(rèn)購(gòu)費(fèi)用和認(rèn)購(gòu)份額各為多少?

答：由(4)式計(jì)算可得：

凈認(rèn)購(gòu)金額=50000元/(1+1%)=50000/1.01=49504.95元。

由(3)式計(jì)算可得：

認(rèn)購(gòu)費(fèi)用=50000元-49504.95元=495.05元。

或由(1)式計(jì)算可得：

認(rèn)購(gòu)費(fèi)用=49504.95元*1%=495.0495元。四舍五入后，與按(3)式計(jì)算的數(shù)值相同。

認(rèn)購(gòu)份額=49504.95元/1.00元/份=49504.95份。

如果在封閉期內(nèi)，銀行利息為2.3元，則由(6)式計(jì)算可得：

認(rèn)購(gòu)份額=(49504.95+2.3)元/1.00元/份=49507.25元/1.00元/份=49507.25份。