存款準(zhǔn)備金是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的在中央銀行的存款，中央銀行要求的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例就是存款準(zhǔn)備金率(deposit-reserve ratio)。 

 存款準(zhǔn)備金率介紹

RRR，即RMB Deposit-reserve Ratio ，全稱為人民幣存款準(zhǔn)備金率。

存款準(zhǔn)備金，是限制金融機(jī)構(gòu)信貸擴(kuò)張和保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的資金。法定存款準(zhǔn)備金率，是金融機(jī)構(gòu)按規(guī)定向中央銀行繳納的存款準(zhǔn)備金占其存款的總額的比率。這一部分是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，是不能夠用于發(fā)放貸款的。這個(gè)比例越高，執(zhí)行的緊縮政策力度越大。存款準(zhǔn)備金率變動(dòng)對(duì)商業(yè)銀行的作用過程如下：

當(dāng)中央銀行提高法定準(zhǔn)備金率時(shí)，商業(yè)銀行可提供放款及創(chuàng)造信用的能力就下降。因?yàn)闇?zhǔn)備金率提高，貨幣乘數(shù)就變小，從而降低了整個(gè)商業(yè)銀行體系創(chuàng)造信用、擴(kuò)大信用規(guī)模的能力，其結(jié)果是社會(huì)的銀根偏緊，貨幣供應(yīng)量減少，利息率提高，投資及社會(huì)支出都相應(yīng)縮減。反之，亦然。

打比方說，如果存款準(zhǔn)備金率為7%，就意味著金融機(jī)構(gòu)每吸收100萬元存款，要向央行繳存7萬元的存款準(zhǔn)備金，用于發(fā)放貸款的資金為93萬元。倘若將存款準(zhǔn)備金率提高到7.5%，那么金融機(jī)構(gòu)的可貸資金將減少到92.5萬元。

在存款準(zhǔn)備金制度下，金融機(jī)構(gòu)不能將其吸收的存款全部用于發(fā)放貸款，必須保留一定的資金即存款準(zhǔn)備金，以備客戶提款的需要，因此存款準(zhǔn)備金制度有利于保證金融機(jī)構(gòu)對(duì)客戶的正常支付。隨著金融制度的發(fā)展，存款準(zhǔn)備金逐步演變?yōu)橹匾呢泿耪吖ぞ摺．?dāng)中央銀行降低存款準(zhǔn)備金率時(shí)，金融機(jī)構(gòu)可用于貸款的資金增加，社會(huì)的貸款總量和貨幣供應(yīng)量也相應(yīng)增加;反之，社會(huì)的貸款總量和貨幣供應(yīng)量將相應(yīng)減少。

中央銀行通過調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，可以影響金融機(jī)構(gòu)的信貸擴(kuò)張能力，從而間接調(diào)控貨幣供應(yīng)量。超額存款準(zhǔn)備金率是指商業(yè)銀行超過法定存款準(zhǔn)備金而保留的準(zhǔn)備金占全部活期存款的比率。從形態(tài)上看，超額準(zhǔn)備金可以是現(xiàn)金，也可以是具有高流動(dòng)性的金融資產(chǎn)，如在中央銀行賬戶上的準(zhǔn)備存款等。

2006年以來，中國經(jīng)濟(jì)快速增長，但經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的矛盾也進(jìn)一步凸顯，投資增長過快的勢(shì)頭不減。而投資增長過快的主要原因之一就是貨幣信貸增長過快。提高存款準(zhǔn)備金率可以相應(yīng)地減緩貨幣信貸增長，保持國民經(jīng)濟(jì)健康、協(xié)調(diào)發(fā)展。

存款準(zhǔn)備金率與利率的關(guān)系

一般地，存款準(zhǔn)備金率上升，利率會(huì)有上升壓力，這是實(shí)行緊縮的貨幣政策的信號(hào)。存款準(zhǔn)備金率是針對(duì)銀行等金融機(jī)構(gòu)的，對(duì)最終客戶的影響是間接的;利率是針對(duì)最終客戶的，比如你存款的利息，影響是直接的。

現(xiàn)階段上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的背景

1、因?yàn)榱鲃?dòng)性過剩造成的通貨膨脹，上調(diào)準(zhǔn)備金率可以有效降低流動(dòng)性 。

2、因?yàn)楝F(xiàn)在美國的信貸危機(jī)，上調(diào)準(zhǔn)備金率可以保證金融系統(tǒng)的支付能力，增加銀行的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，防止金融風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。

2007年7月19日，中國經(jīng)濟(jì)半年報(bào)發(fā)布。2007年上半年，中國經(jīng)濟(jì)增長率達(dá)11.5%，消費(fèi)物價(jià)指數(shù)(CPI)則創(chuàng)下了33個(gè)月來的新高。一些投行當(dāng)天即預(yù)測(cè)，緊縮政策已近在眼前。

我國貨幣供應(yīng)量多、貸款增長快、超額存款準(zhǔn)備金率較高、市場(chǎng)利率走低。這一“多”、一“快”、一“高”、一“低”，表明流動(dòng)性過剩問題確實(shí)比較突出。

始自2003年下半年的這一輪宏觀調(diào)控，一直試圖用“點(diǎn)剎”的辦法讓經(jīng)濟(jì)減速，而今看來，這列快車的“剎車”效率似乎有問題。11.9%的增速，偏離8%的預(yù)期目標(biāo)近4個(gè)百分點(diǎn)。中國經(jīng)濟(jì)不僅沒有軟著陸，反而有一發(fā)難收之勢(shì)。

央行存款準(zhǔn)備金率歷次調(diào)整

次數(shù) 時(shí)間 調(diào)整前 調(diào)整后 調(diào)整幅度(調(diào)整原因)

33 10年5月10日 16.50% 17.00% 0.5%(農(nóng)村信用社、村鎮(zhèn)銀行暫不上調(diào).)

32 10年2月25日 (大型金融機(jī)構(gòu))16.00% 16.50%，(中小金融機(jī)構(gòu))13.50% 不調(diào)整

31 10年1月18日 14.5% 15% 0.5%(為增強(qiáng)支農(nóng)資金實(shí)力，支持春耕備耕，農(nóng)村信用社等小型金融機(jī)構(gòu)暫不上調(diào))

30 08年12月22日 15% 14.5% 0.5%(工、農(nóng)、中、建、交、郵政儲(chǔ)蓄銀行等大型存款類金融機(jī)構(gòu))

14% 13.5% 0.5%(中小型存款類金融機(jī)構(gòu))

29 08年12月5日 16% 15% 1%(工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、郵政儲(chǔ)蓄銀行等大型存款類金融機(jī)構(gòu))

16% 14% 2%(中小型存款類金融機(jī)構(gòu)(繼續(xù)對(duì)汶川地震災(zāi)區(qū)和農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)執(zhí)行優(yōu)惠的存款準(zhǔn)備金率)

28 08年10月15日 16.5% 16% 0.5%

27 08年09月25日 17.5% 16.5% 1%

16.5% 14.5% 2%(限汶川地震重災(zāi)區(qū)地方法人金融機(jī)構(gòu))

17.5% 17.5% -(工、農(nóng)、中、建、交、郵行暫不調(diào)整)

26 08年06月25日 17% 17.5% 1%

26 08年06月15日 16.5% 17%

25 08年05月20日 16% 16.5% 0.5%

24 08年04月25日 15.5% 16% 0.5%

23 08年03月25日 15% 15.5% 0.5%

22 08年01月25日 14.5% 15% 0.5%

21 07年12月25日 13.5% 14.5% 1%

20 07年11月26日 13% 13.5% 0.5%

19 07年10月13日 12.5% 13% 0.5%

18 07年09月25日 12% 12.5% 0.5%

17 07年08月15日 11.5% 12% 0.5%

16 07年06月5日 11% 11.5% 0.5%

15 07年05月15日 10.5% 11% 0.5%

14 07年04月16日 10% 10.5% 0.5%

13 07年02月25日 9.5% 10% 0.5%

12 07年01月15日 9% 9.5% 0.5%

11 06年11月15日 8.5% 9% 0.5%

10 06年08月15日 8% 8.5% 0.5%

9 06年07月05日 7.5% 8% 0.5%

8 04年04月25日 7% 7.5% 0.5%

7 03年09月21日 6% 7% 1%

6 99年11月21日 8% 6% -2%

5 98年03月21日 13% 8% -5%

4 88年9月 12% 13% 1%

3 87年 10% 12% 2%

2 85年 央行將法定存款準(zhǔn)備金率統(tǒng)一調(diào)整為10%

1 84年 央行按存款種類規(guī)定法定存款準(zhǔn)備金率，企業(yè)存款20%，農(nóng)村存款25%，儲(chǔ)蓄存款40%

存款準(zhǔn)備金率歷次調(diào)整時(shí)股市表現(xiàn)

次數(shù) 時(shí)間 調(diào)整前 調(diào)整后 調(diào)整幅度 公布第二交易日上證指數(shù)表現(xiàn) 公布第二交易日深成指表現(xiàn)

開盤 收盤 漲跌點(diǎn)數(shù) 漲跌幅% 開盤 收盤 漲跌點(diǎn)數(shù) 漲跌幅%

24 08年04月25日 15.5% 16% 0.5% 3572..55 3557.75 -25.28 -0.71 12978.98 13104.95 190.19 +1.47

23 08年03月25日 15% 15.5% 0.5% 3559.54 3629.62 3.43 +0.09 12889.76 13427.29 329.04 2.51

22 08年01月25日 14.5% 15% 0.5% 4716.98 4761.69 43.95 +0.93 16201.54 15486.87 -692.85 -4.28

21 07年12月25日 13.5% 14.5% 1% 5233.18 5201.18 -33.08 -0.63 17213.76 17199.01 45.11 0.26

20 07年11月26 13% 13.5% 0.5% 5102.53 4958.85 -73.28 -1.46 16504.13 16057.19 -160.32 -0.99

19 07年10月25 12.5% 13% 0.5% 5794.22 5562.39 -280.72 -4.80 18659.31 18175.31 -586.59 -3.13

18 07年09月25 12% 12.5% 0.5% 5500.27 5425.88 59.13 -1.08 18450.46 18346.45 -72.03 -0.39

17 07年08月15 11.5% 12% 0.5% 4875.51 4869.88 -2.91 -0.06 16438.68 16322.52 -29.38 -0.18

16 2007年7月31日 11.50% 12.00% 0.50% 4432.27 4471.03 30.26 0.68 15051.55 15199.56 138.70 0.68

15 2007年5月21日 11.00% 11.50% 0.50% 3902.35 4072.23 169.88 1.04 11693.85 12269.20 575.35 1.40

14 2007年4月29日 10.50% 11.00% 0.50% 3784.27 3841.27 81.41 2.16 10719.31 10865.88 177.33 1.66

13 2007年4月16日 10.00% 10.50% 0.50% 3611.63 3611.87 15.43 0.43 10301.09 10289.00 -12.09 -0.39

12 2007年2月25日 9.50% 10.00% 0.50% 2999.09 3040.6 42.13 1.40 8582.47 8588.69 6.22 0.19

11 2007年1月15日 9.00% 9.50% 0.50% 2818.66 2821.02 26.32 0.94 7696.24 8002.89 306.65 4.80

10 2006年11月15日 8.50% 9.00% 0.50% 1930.93 1941.55 18.61 0.97 4952.15 4945.62 -6.53 -0.17

9 2006年8月15日 8.00% 8.50% 0.50% 1596.06 1616.41 20.75 1.30 3919.15 3972.71 53.56 1.55

8 2006年7月5日 7.50% 8.00% 0.50% 1715.28 1741.47 22.91 1.33 4287.70 4348.45 60.75 1.33

7 2004年4月25日 7.00% 7.50% 0.50% 1633.27 1635.50 2.23 0.14 3770.57 3770.25 -0.32 -0.33

6 2003年9月21日 6.00% 7.00% 1% 1932.90 1381.44 -9.93 -0.71 3098.41 3075.78 -22.63 -0.64

5 1999年11月21日 8.00% 6.00% -2% 1468.22 1464.59 -3.88 -0.26 3658.28 3676.59 18.31 0.45

4 1998年3月21日 13.00% 8.00% -5% 1186.56 1179.86 -7.64 -0.64 3940.15 3926.75 -13.4 -0.84

3 1988年9月 12.00% 13.00% 1% - - - - - - - -

2 87年 10.00% 12.00% 2% - - - - - - - -

1 85年 央行將法定存款準(zhǔn)備金率統(tǒng)一調(diào)整為10%

透視央行的屢屢上調(diào)準(zhǔn)備金率

旨在防止中國經(jīng)濟(jì)過熱

“加息屬于意料之中，但加息和提高存款準(zhǔn)備金率兩大貨幣工具同時(shí)使用，這在本輪調(diào)控中還是第一次。”經(jīng)濟(jì)學(xué)家王小廣接受新華社記者采訪時(shí)認(rèn)為，此次加息主要意圖在于防止中國宏觀經(jīng)濟(jì)從偏快走向過熱。

今年一季度中國經(jīng)濟(jì)增長高達(dá)11.1%，呈現(xiàn)出多年所沒有的快速增長。而一季度中國居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲了2.7%，3月漲幅達(dá)3.3%，4月上漲達(dá)3%，經(jīng)濟(jì)界人士普遍認(rèn)為當(dāng)前存在一定通脹壓力。

亞洲開發(fā)銀行中國代表處高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家湯敏說，此次央行采取的這一系列措施是這幾年來較大的動(dòng)作，此舉表明政府不愿讓經(jīng)濟(jì)朝著過熱的方向發(fā)展，而是更加注重經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量，促使經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展。

央行也表示，本次上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣準(zhǔn)備金率和存貸款基準(zhǔn)利率，旨在加強(qiáng)銀行體系流動(dòng)性管理，引導(dǎo)貨幣信貸和投資合理增長，保持物價(jià)水平的基本穩(wěn)定。

湯敏說，目前中國經(jīng)濟(jì)存在通貨膨脹有抬頭的風(fēng)險(xiǎn)。央行系列政策能做到“防患于未然”，有效防止通貨膨脹，防止資本市場(chǎng)過熱，防止過多的外匯流入，達(dá)到防止經(jīng)濟(jì)過熱的目標(biāo)。

深層次引導(dǎo)百姓理財(cái)行為

“由于流動(dòng)性過剩等諸多矛盾的存在，中國經(jīng)濟(jì)中已存在資產(chǎn)價(jià)格增長過高，股票市場(chǎng)火熱，物價(jià)上漲存在壓力等現(xiàn)象，央行出臺(tái)的組合政策能有效緩解這些矛盾問題，也能深層次地引導(dǎo)百姓理財(cái)行為。”中國人民大學(xué)教授趙錫軍說。

中國股市已經(jīng)持續(xù)一年多的上漲，上證綜合指數(shù)屢次創(chuàng)新高，百姓買股票、基金的熱情空前高漲。央行今年一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，前3個(gè)月投資股票開戶數(shù)新增871萬戶，是2006年全年新增數(shù)的1.7倍。而購買基金的投資者也導(dǎo)致銀行排隊(duì)現(xiàn)象進(jìn)一步加劇。

不過，在股市火熱的情況下，投資風(fēng)險(xiǎn)尤其值得注意。而國內(nèi)股市的火熱，“賺錢財(cái)富效應(yīng)”也在加劇著市場(chǎng)的流動(dòng)性。

伴隨著基準(zhǔn)利率的調(diào)整，相關(guān)房貸利率也會(huì)上調(diào)，這將適當(dāng)加大購房者的壓力。不過，從五年以上貸款僅上調(diào)0.09個(gè)百分點(diǎn)和個(gè)人住房公積金貸款利率也上調(diào)0.09個(gè)百分點(diǎn)的幅度來看，購房者“負(fù)擔(dān)”不會(huì)太大。而各家商業(yè)銀行還會(huì)有相應(yīng)優(yōu)惠措施，更緩解了購房者的還款壓力。

存款準(zhǔn)備金率對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響

存款準(zhǔn)備金是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的在中央銀行的存款，中央銀行要求的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例就是存款準(zhǔn)備金率。

存款準(zhǔn)備金，是限制金融機(jī)構(gòu)信貸擴(kuò)張和保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的資金。法定存款準(zhǔn)備金率，是金融機(jī)構(gòu)按規(guī)定向中央銀行繳納的存款準(zhǔn)備金占其存款的總額的比率。存款準(zhǔn)備金率變動(dòng)對(duì)商業(yè)銀行的作用過程如下：

當(dāng)中央銀行提高法定準(zhǔn)備金率時(shí)，商業(yè)銀行可提供放款及創(chuàng)造信用的能力就下降。因?yàn)闇?zhǔn)備金率提高，貨幣乘數(shù)就變小，從而降低了整個(gè)商業(yè)銀行體系創(chuàng)造信用、擴(kuò)大信用規(guī)模的能力，其結(jié)果是社會(huì)的銀根偏緊，貨幣供應(yīng)量減少，利息率提高，投資及社會(huì)支出都相應(yīng)縮減。反之，亦然。

打比方說，如果存款準(zhǔn)備金率為7%，就意味著金融機(jī)構(gòu)每吸收100萬元存款，要向央行繳存7萬元的存款準(zhǔn)備金，用于發(fā)放貸款的資金為93萬元。倘若將存款準(zhǔn)備金率提高到7.5%，那么金融機(jī)構(gòu)的可貸資金將減少到92.5萬元。

在存款準(zhǔn)備金制度下，金融機(jī)構(gòu)不能將其吸收的存款全部用于發(fā)放貸款，必須保留一定的資金即存款準(zhǔn)備金，以備客戶提款的需要，因此存款準(zhǔn)備金制度有利于 保證金融機(jī)構(gòu)對(duì)客戶的正常支付。隨著金融制度的發(fā)展，存款準(zhǔn)備金逐步演變?yōu)橹匾呢泿耪吖ぞ?。?dāng)中央銀行降低存款準(zhǔn)備金率時(shí)，金融機(jī)構(gòu)可用于貸款的資金 增加，社會(huì)的貸款總量和貨幣供應(yīng)量也相應(yīng)增加;反之，社會(huì)的貸款總量和貨幣供應(yīng)量將相應(yīng)減少。

中央銀行通過調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，可以影響金融機(jī)構(gòu)的信貸擴(kuò)張能力，從而間接調(diào)控貨幣供應(yīng)量。超額存款準(zhǔn)備金率是指商業(yè)銀行超過法定存款準(zhǔn)備金而保留的準(zhǔn)備金占全部活期存款的比率。從形態(tài)上看，超額準(zhǔn)備金可以是現(xiàn)金，也可以是具有高流動(dòng)性的金融資產(chǎn)，如在中央銀行賬戶上的準(zhǔn)備存款等。

2006年以來，中國經(jīng)濟(jì)快速增長，但經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的突出矛盾也進(jìn)一步凸顯，投資增長過快的勢(shì)頭不減。而投資增長過快的主要原因之一就是貨幣信貸增長過快。提高存款準(zhǔn)備金率可以相應(yīng)地減緩貨幣信貸增長，保持國民經(jīng)濟(jì)健康、協(xié)調(diào)發(fā)展。

存款準(zhǔn)備金率與利率的關(guān)系:一般地，存款準(zhǔn)備金率上升，利率會(huì)有上升壓力，這是實(shí)行緊縮的貨幣政策的信號(hào)。存款準(zhǔn)備金率是針對(duì)銀行等金融機(jī)構(gòu)的，對(duì)最終客戶的影響是間接的;利率是針對(duì)最終客戶的，比如你存款的利息，影響是直接的。

簡單的說，存款準(zhǔn)備金率對(duì)社會(huì)的貸款總量和貨幣供應(yīng)量有影響。提高存款準(zhǔn)備金率，相應(yīng)的減少了貨幣供應(yīng)量，利率就會(huì)有上升，這樣人們的CPI指數(shù)就會(huì)下降，最終的目的就是要降低通貨膨脹率。

存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)背景

從2008年10月15日起下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn);從2008年10月9日起下調(diào)一年期人民幣存貸款基準(zhǔn)利率各0.27個(gè)百分點(diǎn)，其他期限檔次存貸款基準(zhǔn)利率作相應(yīng)調(diào)整，個(gè)人住房公積金貸款利率也下調(diào)0.27%。這是2008年以來，央行第二次調(diào)降“雙率”，上一次作出類似決定的時(shí)間是在9月15日。與9月下調(diào)“雙率”的做法不同，央行此次不僅將1年期的貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)了0.27個(gè)百分點(diǎn)，還對(duì)定期存款利率作出相應(yīng)調(diào)整。調(diào)整后，1年期的存款利率由之前的4.14%下調(diào)為3.87%?；钇诖婵畹睦蕜t保持不變。1年期貸款利率由之前的7.2%下調(diào)至6.93%。此外，存款準(zhǔn)備金率也全面下調(diào)了0.5個(gè)百分點(diǎn)，而不是采取之前的“僅對(duì)中小金融機(jī)構(gòu)下調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)”的做法。

貨幣政策出現(xiàn)轉(zhuǎn)向，對(duì)于央行的此次調(diào)整，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委在接受記者采訪時(shí)表示，相關(guān)措施的出臺(tái)意味著中國執(zhí)行的貨幣政策已經(jīng)開始轉(zhuǎn)向。魯政委認(rèn)為利率下調(diào)速度之快超出市場(chǎng)想象。央行上一次下調(diào)“雙率”是在2008年的9月份，距離現(xiàn)在也就1個(gè)月左右的時(shí)間。之前部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為再度下調(diào)存款準(zhǔn)備金率或貸款利率的可能會(huì)在12月份左右。他認(rèn)為，央行的快速反應(yīng)能力體現(xiàn)出貨幣政策的前瞻性和靈活性。另有分析人士指出，央行公布公布的票據(jù)參考收益率就較前期出現(xiàn)大幅下滑，且下滑幅度為近年來罕見，這一做法本身就激發(fā)了市場(chǎng)的降息預(yù)期。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇說，央行此次下調(diào)“雙率”的做法快于市場(chǎng)預(yù)期。此外區(qū)別于前期以差別調(diào)整方式降低存款準(zhǔn)備金率的做法，此次存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)“惠及”了流動(dòng)性比較大的5家大型商業(yè)銀行，這說明，中期來看，中國貨幣政策已出現(xiàn)轉(zhuǎn)向。魯政委認(rèn)為，央行此次采取“存貸款利率同步降”的做法，將在一定程度上保護(hù)銀行的利差收入。此外，全面下調(diào)存款準(zhǔn)備金率也將增加銀行的貸款投放量，將給銀行創(chuàng)造更多的利息收入，對(duì)銀行股構(gòu)成利好。此外，央行此次將貸款周期在3年以上的貸款基準(zhǔn)利率也下調(diào)了0.27%，調(diào)整幅度較上次增加，從而降低了開發(fā)商的資金使用成本和居民購房成本，地產(chǎn)股有望在前述預(yù)期下出現(xiàn)反彈。