概述

基本面指對宏觀經(jīng)濟、行業(yè)和公司基本情況的分析，包括公司經(jīng)營理念策略、公司報表等的分析。長線投資一般用基本面分析。

基本面包括宏觀經(jīng)濟運行態(tài)勢和上市公司基本情況。宏觀經(jīng)濟運行態(tài)勢反映出上市公司整體經(jīng)營業(yè)績，也為上市公司進(jìn)一步的發(fā)展確定了背景，因此宏觀經(jīng)濟與上市公司及相應(yīng)的股票價格有密切的關(guān)系。上市公司的基本面包括財務(wù)狀況、盈利狀況、市場占有率、經(jīng)營管理體制、人才構(gòu)成等各個方面。

 基本面的分析

1、分析立場

投資者對匯市的基本面分析與股市的不同。股市的基本面分析，除了要對宏觀的國家經(jīng)濟政策進(jìn)行評價之外，還需要對企業(yè)出臺的相關(guān)融資策略、鼓勵分配政策、經(jīng)營狀況等進(jìn)行分析才能得出股票價格的變動趨勢。由于匯率的變化是兩個國家之間整體經(jīng)濟狀況變化的結(jié)果，所以在對匯市進(jìn)行分析時，投資者要從整體上即宏觀上去分析國家的政治經(jīng)濟局勢，而舍棄微觀的經(jīng)濟狀況分析。

2、分析經(jīng)濟數(shù)據(jù)

投資者對外匯走勢的基本面分析，就是對國家一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)的分析。不同的國家與外匯匯率變化相聯(lián)系的經(jīng)濟數(shù)據(jù)是不一樣的。應(yīng)該掌握各個國家基本面的數(shù)據(jù)名稱和這些數(shù)據(jù)的變化對匯率的影響。 投資者面對眾多的數(shù)據(jù)，不是每一個都要求對其進(jìn)行分析，投資者要學(xué)會根據(jù)當(dāng)前的世界政治經(jīng)濟局勢，從零碎的消息和數(shù)據(jù)中找到市場的熱點。在對基本面進(jìn)行分析時， 主要分析這些市場的熱點就可以了。但投資者要注意，市場的熱點并不是固定不變的，隨著政治經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生變化，熱點也會隨著發(fā)生變化。例如，美國一向看重的貿(mào)易赤字，在當(dāng)今利率升高可以吸引國外資本流入的情況下，對美元的影響就不如前一段時間強了。

3、現(xiàn)在的熱點問題

不同的國家我們關(guān)注的熱點問題是不一樣的。例如美國，投資者應(yīng)該關(guān)注利率的走勢(目前美國正處在加息周期，步伐的快慢影響著美元的走勢)、貿(mào)易赤字、就業(yè)報告、資本流入、季度GDP等，英國應(yīng)關(guān)注通貨膨脹率和降息的預(yù)期，歐元區(qū)應(yīng)關(guān)注歐元區(qū)經(jīng)濟增長率、物價指數(shù)等，日本應(yīng)關(guān)注經(jīng)濟增長、人民幣升值的預(yù)期等。另外，還應(yīng)該關(guān)注世界上的一些信息，包括石油價格問題、臺海局勢、朝核問題等。

股票基本面分析:

在把自己的血汗錢拿出來投資股票之前，一定要分析研究這只股票是否值得投資。以下的步驟，將教你如何進(jìn)行股票的基本面分析。

所需步驟：

1.了解該公司。多花時間，弄清楚這間公司的經(jīng)營狀況。以下是一些獲得資料的途徑：

* 公司網(wǎng)站

* 財經(jīng)網(wǎng)站和股票經(jīng)紀(jì)提供的公司年度報告

* 圖書館

* 新聞報道——有關(guān)技術(shù)革新和其它方面的發(fā)展情況

2. 美好的前景。

3. 發(fā)展?jié)摿Αo形資產(chǎn)、實物資產(chǎn)和生產(chǎn)能力。這時，你必須象一個老板一樣看待這些問題。該公司在這些方面表現(xiàn)如何?

* 發(fā)展?jié)摿?mdash;—新的產(chǎn)品、拓展計劃、利潤增長點?

* 無形資產(chǎn)——知識版權(quán)、專利、知名品牌?

* 實物資產(chǎn)——有價值的房地產(chǎn)、存貨和設(shè)備?

* 生產(chǎn)能力——能否應(yīng)用先進(jìn)技術(shù)提高生產(chǎn)效率?

4. 比較。與競爭對手相比，該公司的經(jīng)營策略、市場份額如何?

5. 財務(wù)狀況。在報紙的金融版或者財經(jīng)網(wǎng)站可以找到有關(guān)的信息。比較該公司和競爭對手的財務(wù)比率：

* 資產(chǎn)的賬面價值

* 市盈率

* 凈資產(chǎn)收益率

* 銷售增長率

6. 觀察股價走勢圖。公司的股價起伏不定還是穩(wěn)步上揚?這是判斷短線風(fēng)險的工具。

7. 專家的分析。國際性經(jīng)紀(jì)公司的專業(yè)分析家會密切關(guān)注市場的主要股票，并為客戶提供買入、賣出或持有的建議。不過，你也有機會在網(wǎng)站或報紙上得到這些資料。

8. 內(nèi)幕消息。即使你得到確切的內(nèi)幕消息：某只股票要升了，也必須做好分析研究的功課。否則，你可能會慘遭長期套牢之苦。

技巧提示：

長期穩(wěn)定派息的股票，價格大幅波動的風(fēng)險較小。

注意事項：

每個投資者都經(jīng)歷過股票套牢的滋味。這時應(yīng)該保持冷靜，分析公司的基本面，確定該股票是否還值得長期持有。

基本面分析常用公式

每股收益 每股收益(EPS)=凈利潤/普通股總股數(shù)

市盈率 普通股每股市價/普通股每股收益

每股凈資產(chǎn) 年度末股東權(quán)益/年度末普通股數(shù)

市凈率 每股市價/每股凈資產(chǎn)

凈資產(chǎn)收益率 凈利潤÷平均凈資產(chǎn)

利潤增長率 (本期凈利潤-上期凈利潤)/上期凈利潤

資產(chǎn)負(fù)債率 負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額×100%

流動比率 流動資產(chǎn)÷流動負(fù)債×100%

速動比率 (流動資產(chǎn)-存貨)÷流動負(fù)債×100%

存貨周轉(zhuǎn)率 主營業(yè)務(wù)成本÷平均存貨

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 主營業(yè)務(wù)收入÷平均應(yīng)收賬款

現(xiàn)金流動負(fù)債比 經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/流動負(fù)債

基本面-影響基本面分析的重要因素

經(jīng)濟因素

(1)宏觀經(jīng)濟狀況 從長期和根本上看，股票市場的走勢和變化是由一國經(jīng)濟發(fā)展水平和經(jīng)濟景氣狀況所決定的，股票市場價格波動也在很大程度上反映了 宏觀經(jīng)濟狀況的變化。從國外證券市場歷史走勢不難發(fā)現(xiàn)，股票市場的變動趨勢大體上與經(jīng)濟周期相吻合。在經(jīng)濟繁榮時期，企業(yè)經(jīng)營狀況好，盈利多，其股票價格 也在上漲。經(jīng)濟不景氣時，企業(yè)收入減少，利潤下降，也將導(dǎo)致其股票價格不斷下跌。但是股票市場的走勢與經(jīng)濟周期限在時間上并不是完全一致的，通常，股票市 場的變化要有一定的超前，因此股市價格被稱作是宏觀經(jīng)濟的晴雨表。經(jīng)濟周期，國家的財政狀況，金融環(huán)境，國際收支狀況，行業(yè)經(jīng)濟地位的變化，國家匯率的調(diào)整，都將影響股價的沉浮。經(jīng)濟周期是由經(jīng)濟運行內(nèi)在矛盾引發(fā)的經(jīng)濟波動，是一種不以人們意志為轉(zhuǎn)移的客觀規(guī)律。股市直接受經(jīng)濟狀況的影響，必然也會呈現(xiàn)一種周期性的波動。經(jīng)濟衰退時，股市行情必然隨之疲軟下跌;經(jīng)濟復(fù)蘇繁榮時，股價也會上升或呈現(xiàn)堅挺的上漲走勢。根據(jù)以往的經(jīng)驗，股票市場往往也是經(jīng)濟狀況的晴雨表。

(2)利率水平 國家抽緊銀根，市場資金緊缺，利率上調(diào)在影響股票市場走勢的諸多因素中，利率是一個比較敏感的因素。一般來說，國家抽緊銀根，市場資金緊缺，利率上調(diào)，可能會將一部分資金吸引到銀行儲蓄系統(tǒng)，從而養(yǎng)活了股票市場的資金量，對股價造成一定的影響。同時，由于利率上升，企業(yè)經(jīng)營成本增加，利潤減少，也相應(yīng)地會使股票價格有所下跌。反之，利率降低，人們出于保值增值的內(nèi)在需要，可能會將更多的資金投向股市，從而刺激股票價格的上漲。同時，由于利率降低，企業(yè)經(jīng)營成本降低，利潤增加，也相應(yīng)地促使股票價格上漲。金融環(huán)境放松，市場資金充足，利率下降，存款準(zhǔn)備金率下調(diào)，很多游資會從銀行轉(zhuǎn)向股市，股價往往會出現(xiàn)升勢。

(3)通貨膨脹 國家的財政狀況出現(xiàn)較大的通貨膨脹，股價就會下挫，而財政支出增加時，股價會上揚。這一因素對股票市場走勢有利有弊，既有刺激市場的作用，又有壓抑市場的作用，但總的來看是弊大于利，它會推動股市的泡沫成分加大。 在通貨膨脹初期，由于貨幣借助應(yīng)增加會刺激生產(chǎn)和消費，增長率加企業(yè)的盈利，從而促使股票價格上漲。但通貨膨脹到了一定程度時，將會推動利率上揚，從而促使股價下跌。國際收支發(fā)生順差，刺激本國經(jīng)濟增長，會促使股價上升;而出現(xiàn)巨額逆差時，會導(dǎo)致本國貨幣貶值，股票價格一般將下跌。

政治因素

指對股票市場發(fā)生直接或間接影響的政治方面的原因，如國際的政治形勢，政治事件，國家之間的關(guān)系，重要的政治領(lǐng)導(dǎo)人的變換，國家間發(fā)生戰(zhàn)事，某些國家發(fā)生勞資糾紛甚至罷工風(fēng)潮等等，這些都會對股價產(chǎn)生巨大的、突發(fā)性的影響。這也是基本面中應(yīng)該考慮的一個重要方面。

企業(yè)因素

股票自身價值是決定股價最基本的因素，而這主要取決于發(fā)行公司的經(jīng)營業(yè)績、資信水平以及連帶而來的股息紅利派發(fā)狀況、發(fā)展前景、股票預(yù)期收益水平等。對于具體的個股而言，影響其價位高低的主要因素在于企業(yè)本身的內(nèi)在素質(zhì)，包括財務(wù)狀況、經(jīng)營情況、管理水平、技術(shù)能力、市場大小、行業(yè)特點、發(fā)展?jié)摿Φ纫幌盗幸蛩亍?/p>

行業(yè)因素

行業(yè)在國民經(jīng)濟中地位的變更，行業(yè)的發(fā)展前景和發(fā)展?jié)摿Γ屡d行業(yè)引來的沖擊等，以及上市公司在行業(yè)中所處的位置，經(jīng)營業(yè)績，經(jīng)營狀況，資金組合的改變及領(lǐng)導(dǎo)層人事變動等都會影響相關(guān)股票的價格。

市場因素

投資者的動向，大戶的意向和操縱，公司間的合作或相互持股，信用交易和期貨交易的增減，投機者的套利行為，公司的增資方式和增資額度等，均可能對股價形成較大影響。

心理因素

投資人在受到各個方面的影響后產(chǎn)生心理狀態(tài)改變，往往導(dǎo)致情緒波動，判斷失誤，做出盲目追隨大戶、狂拋搶購行為，這往往也是引起股價狂跌暴漲的重要因素

基本面分析與技術(shù)分析的對比

(1) 基本面分析是股市波動成因分析

基本面分析要弄懂的是股市波動的理由和原因，因此就必須對各種因素進(jìn)行研究，分析它們對股市有何種方向的影響。如果股票市場大勢向下，基本面分析就必須對近期股票市場供求關(guān)系和影響因素作出合理的分析，并指明股市整體走向和個股的波動方向。由此可見，投資者可以借助基本面分析來解決買賣 " 什么 " 的問題，以糾正技術(shù)分析可能提供的失真信息。由于技術(shù)分析注重的是短線量化分析，很可能會出現(xiàn) " 只見樹木，不見森林 " 的現(xiàn)象。例如，當(dāng)某種股票價格連續(xù)攀升，各項技術(shù)指標(biāo)也顯示出買入信號時，如果該發(fā)行者的基本情況并沒有什么明顯變化，這時投資者就需謹(jǐn)慎，因為該股票的上漲很可能是主力資金操縱的結(jié)果，在主力資金將股價抬到某一預(yù)定目標(biāo)后，它們就會撤退，以套取投機利潤，尤其是在像中國這種不成熟的股票市場上，這類 " 陷阱 " 比比皆是，而對這些騙局的識破又非技術(shù)分析所能及的，必須依靠基本面分析來解決。

(2) 基本面分析是定性分析

在基本面分析過程中，涉及的雖主要是經(jīng)濟指標(biāo)的數(shù)量方面，但這些指標(biāo)對股市的影響程度卻難以量化，只能把它們對股市的影響方向加以定性。例如，當(dāng)有關(guān)部門公布某個時點的失業(yè)率下降了兩個百分點后，基本面分析并不能指明股價指數(shù)的漲跌幅度與這兩個百分點之間的數(shù)量關(guān)系，只能就股市的影響方向作出大致的判斷。失業(yè)率的下降表明經(jīng)濟在一定程度上是向好的方面轉(zhuǎn)化，從長期來看，這一指標(biāo)對股市上漲有支持作用，但它對股票指數(shù)上漲有多大貢獻(xiàn)度就不得而知了。同時基本面分析不能解決入市時機的問題，只有在對股市及個股走勢有了基本的判斷之后，再結(jié)合技術(shù)分析，才有可能找出合適的入市時機。

(3) 基本面分析是長線投資分析

基本面分析的第二個特點就決定了它是長線投資分析工具，而非短線投資分析工具，因為基本面分析側(cè)重于大勢的判斷，分析時所考察的因素也多是宏觀和中觀因素，它們對股市的影響較深遠(yuǎn)，由此分析得出的結(jié)論自然具有一定的前瞻性.對長線投資具有一定的指導(dǎo)意義，依此作出的投資志在博取長期回報以及分享整體經(jīng)濟增長帶來的成果，而非短線投機收益。短線投機者的分析工具主要是技術(shù)分析法，其在股市能否獲得成功，在很大程度上取決于投機者的洞察力和行動。從長期的實踐來看，頻繁進(jìn)出股市很難獲得豐厚的利潤。中小散戶不易靠 " 搶點數(shù) " 取勝，他們平均下來打個平手也就不錯了，眾多的時候是虧損出場。而靠基本面分析從事長線投資的人，在決定投資某種股票之后，會在一個相當(dāng)長的時間內(nèi)把資金放在這支股票上，以求得該支股票帶來的長線收益。只有當(dāng)宏觀經(jīng)濟形勢發(fā)生變化或該個股發(fā)行企業(yè)經(jīng)營狀況發(fā)生重大變化后，投資者才會改變投資策略。綜上所述，基本面分析的優(yōu)點在于它能較準(zhǔn)確地把握股市走向，給投資者從事長線投資提供決策依據(jù)，而其缺點是分析時間效應(yīng)長，對具體的入市時間較難作出準(zhǔn)確的判斷，要想解決此問題，還要靠技術(shù)分析的輔助。因此，基本面分析只適用于大勢的研判，而不適用于具體入市時機的決斷。