【江恩理論】是以研究監(jiān)測(cè)股市為主的理論體系，它是由二十世紀(jì)最著名的投資大師威廉·江恩(Willian D.Gann)大師結(jié)合自己在股票和期貨市場(chǎng)上的驕人成績(jī)和寶貴經(jīng)驗(yàn)提出的，是通過(guò)對(duì)數(shù)學(xué)、幾何學(xué)、宗教、天文學(xué)的綜合運(yùn)用建立的獨(dú)特分析方法和測(cè)市理論，包括江恩時(shí)間法則，江恩價(jià)格法則和江恩線等。

 一、基本概念

英文:Gann theory

拼音: Jang En Li Lun

江恩理論認(rèn)為股票、期貨[1]市場(chǎng)里也存在著宇宙中的自然規(guī)則，市場(chǎng)的價(jià)格運(yùn)行趨勢(shì)不是雜亂的，而是可通過(guò)數(shù)學(xué)方法預(yù)測(cè)的。它的實(shí)質(zhì)就是在看似無(wú)序的市場(chǎng)中建立了嚴(yán)格的交易秩序，可以用來(lái)發(fā)現(xiàn)何時(shí)價(jià)格會(huì)發(fā)生回調(diào)和將回調(diào)到什么價(jià)位。

二、造成投資損失的三大因素

1、在有限的資本上過(guò)度買賣。也就是說(shuō)操作過(guò)分頻繁，在市場(chǎng)中的短線和超短線是要求有很高的操作技巧的，在投資者沒(méi)有掌握這些操作技巧之前，過(guò)分強(qiáng)調(diào)做短線常會(huì)導(dǎo)致不小的損失。

2、投資者沒(méi)有設(shè)立止損點(diǎn)以控制損失。很多投資者遭受巨大損失就是因?yàn)闆](méi)有設(shè)置合適的止損點(diǎn)，結(jié)果任其錯(cuò)誤無(wú)限發(fā)展，損失越來(lái)越大。因此學(xué)會(huì)設(shè)置止損點(diǎn)以控制風(fēng)險(xiǎn)是投資者必須學(xué)會(huì)的基本功之一。還有一些投資者，甚至是一些市場(chǎng)老手，雖然設(shè)了止損點(diǎn)，但在實(shí)際操作中并不堅(jiān)決執(zhí)行，結(jié)果因一念之差，遭受巨大損失。

3、缺乏市場(chǎng)知識(shí)，是在市場(chǎng)買賣中損失的最重要原因。一些投資者并不注重學(xué)習(xí)市場(chǎng)知識(shí)，而是想當(dāng)然辦事或主觀認(rèn)為市場(chǎng)如何如何，不會(huì)辨別消息的真?zhèn)?，結(jié)果接受錯(cuò)誤誤導(dǎo)，遭受巨大的損失。還有一些投資者僅憑一些書(shū)本上學(xué)來(lái)的知識(shí)來(lái)指導(dǎo)實(shí)踐，不加區(qū)別的套用，造成巨大損失。江恩強(qiáng)調(diào)的是市場(chǎng)的知識(shí)，實(shí)踐的經(jīng)驗(yàn)。而這種市場(chǎng)的知識(shí)往往要在市場(chǎng)中摸爬滾打相當(dāng)時(shí)間才會(huì)真正有所體會(huì)。

三、江恩線

江恩線的數(shù)學(xué)表達(dá)有兩個(gè)基本要素，這兩個(gè)基本要素是價(jià)格和時(shí)間。江恩通過(guò)江恩圓形、江恩螺旋正方形、江恩六邊形、江恩“輪中輪”等圖形將價(jià)格與時(shí)間完美的融合起來(lái)。在江恩的理論中，“七”是一個(gè)非常重要的數(shù)字，江恩在劃分市場(chǎng)周期循環(huán)時(shí)，江恩經(jīng)常使用“七”或“七”的倍數(shù)，江恩認(rèn)為“七”融合了自然、天文與宗教的理念。

江恩線是江恩理論與投資方法的重要概念，江恩在X軸上建立時(shí)間，在Y軸建立價(jià)格，江恩線符號(hào)由“TXP”表示。江恩線的基本比率為1：1，即一個(gè)單位時(shí)間對(duì)應(yīng)一個(gè)價(jià)格單位，此時(shí)的江恩線為45度。通過(guò)對(duì)市場(chǎng)的分析，江恩還分別以3和8為單位進(jìn)行劃分，如1/3，1/8等，這些江恩線構(gòu)成了市場(chǎng)回調(diào)或上升的支持位和阻力位。

通過(guò)江恩理論，我們可以比較準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)市場(chǎng)價(jià)格的走勢(shì)與波動(dòng)，成為股市的贏家。

四、江恩回調(diào)法則

1、回調(diào)法則：

回調(diào)是指價(jià)格在主運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)中的暫時(shí)的反轉(zhuǎn)運(yùn)動(dòng)。回調(diào)理論是江恩價(jià)格理論中重要的一部分。根據(jù)價(jià)格水平線的概念，50%、63%、100%作為回調(diào)位置是對(duì)價(jià)格運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)的構(gòu)成強(qiáng)大的支持或阻力。

2、江恩50%回調(diào)法

江恩50%回調(diào)法則是基于江恩的50%回調(diào)或63%回調(diào)概念之上。

江恩認(rèn)為：不論價(jià)格上升或下降，最重要的價(jià)位是在50%的位置，在這個(gè)位置經(jīng)常會(huì)發(fā)生價(jià)格的回調(diào)，如果在這個(gè)價(jià)位沒(méi)有發(fā)生回調(diào)，那么，在63%的價(jià)位上就會(huì)出現(xiàn)回調(diào)。在江恩價(jià)位中，50%、63%、100%最為重要，他們分別與幾何角度45度、63度和90度相對(duì)應(yīng)，這些價(jià)位通常用來(lái)決定建立50%回調(diào)帶。投資者計(jì)算50%回調(diào)位的方法是：將最高價(jià)和最低價(jià)之差除以2，再將所得結(jié)果加上最低價(jià)或從最高價(jià)減去。當(dāng)然，價(jià)格的走勢(shì)是難以預(yù)測(cè)的，我們?cè)陬A(yù)測(cè)走勢(shì)上應(yīng)該留有余地，實(shí)際價(jià)格也許高于也許低于50%的預(yù)測(cè)。

五、江恩循環(huán)周期理論

1、江恩循環(huán)理論

江恩的循環(huán)理論是對(duì)整個(gè)江恩思想及其多年投資經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)。

江恩把他的理論用按一定規(guī)律展開(kāi)的圓形、正方形、和六角形來(lái)進(jìn)行推述。這些圖形包括了江恩理論中的時(shí)間法則、價(jià)格法則、幾何角、回調(diào)帶等概念，圖形化的揭示了市場(chǎng)價(jià)格的運(yùn)行規(guī)律。

江恩認(rèn)為較重要的循環(huán)周期有：

短期循環(huán)：1小時(shí)、2小時(shí)、4小時(shí)、......18小時(shí)、24小時(shí)、3周、7周、13周、15周、3個(gè)月、7個(gè)月;

中期循環(huán)：1年、2年、3年、5年、7年、10年、13年、15年;

長(zhǎng)期循環(huán)：20年、30年、45年、49年、60年、82或84年、90年、100年。

30年循環(huán)周期是江恩分析的重要基礎(chǔ)，因?yàn)?0年共有360個(gè)月，這恰好是360度圓周循環(huán)，按江恩的價(jià)格帶理論對(duì)其進(jìn)行1/8、2/8、3/8......7/8等，正好可以得到江恩長(zhǎng)期、中期和短期循環(huán)。

10年循環(huán)周期也是江恩分析的重要基礎(chǔ)，江恩認(rèn)為，十年周期可以再現(xiàn)市場(chǎng)的循環(huán)。例如，一個(gè)新的歷史低點(diǎn)將出現(xiàn)在一個(gè)歷史高點(diǎn)的十年之后，反之，一個(gè)新的歷史高點(diǎn)將出現(xiàn)在一個(gè)歷史低點(diǎn)之后。同時(shí)，江恩指出，任何一個(gè)長(zhǎng)期的升勢(shì)或跌勢(shì)都不可能不做調(diào)整的持續(xù)三年以上，其間必然有三至六個(gè)月的調(diào)整。因此，十年循環(huán)的升勢(shì)過(guò)程實(shí)際上是前六年中，每三年出現(xiàn)一個(gè)頂部，最后四年出現(xiàn)最后的頂部。

上述長(zhǎng)短不同的循環(huán)周期之間存在著某種數(shù)量上的聯(lián)系，如倍數(shù)關(guān)系或平方關(guān)系。江恩將這些關(guān)系用圓形、正方形、六角形等顯示出來(lái)，為正確預(yù)測(cè)股市走勢(shì)提供了有力的工具。

2、周期理論的運(yùn)用

以周期理論為主要工具的分析者認(rèn)為，市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的最終線索就在其運(yùn)行周期上。不可否認(rèn)，時(shí)間周期的研究成果，為我們的測(cè)市手段增加了時(shí)間維度。作為理論，經(jīng)過(guò)不斷豐富和發(fā)展之后，變得繁復(fù)而深?yuàn)W是可以理解的;作為手段，其存在和發(fā)展必定有其特殊理由，但任何一種技術(shù)都會(huì)因其自身利弊、得失而無(wú)法概全。在這里，筆者力求以簡(jiǎn)練的語(yǔ)言和朋友們交流其核心內(nèi)容的應(yīng)用心得。

通常，周期分析者認(rèn)為，波谷比波峰可靠，所以周期長(zhǎng)度的度量都是從波谷到波谷進(jìn)行的，原因大概是絕大多數(shù)周期的變異出現(xiàn)在波峰上，也就是說(shuō)波峰的形成比較復(fù)雜，因而認(rèn)為波谷更可靠些。從實(shí)際應(yīng)用結(jié)果來(lái)看，在牛市中周期分析遠(yuǎn)比在熊市中表現(xiàn)優(yōu)異。原因何在，筆者認(rèn)為，這與周期理論研究?jī)A向于關(guān)注底部有關(guān)。同時(shí)筆者發(fā)現(xiàn)，在牛市中，波谷比波峰形成或駐留的時(shí)間相對(duì)較短，而波峰因常出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)整理的態(tài)勢(shì)，變得復(fù)雜起來(lái)，所以較難把握。在熊市中則相反，因?yàn)槭袘B(tài)較弱，市場(chǎng)常以整理形態(tài)取代反彈，所以波峰比波谷形成時(shí)間要短，易于發(fā)現(xiàn)。在運(yùn)用周期理論測(cè)市的時(shí)候，牛市中以波谷法度量較為準(zhǔn)確，熊市中以波峰法度量勝算更高些。筆者之所以傾向于度量構(gòu)筑時(shí)間較短的形態(tài)，是因?yàn)檫@樣的形態(tài)比較容易判別，預(yù)測(cè)時(shí)間目標(biāo)與實(shí)際發(fā)生時(shí)間的偏差較小，有興趣的朋友不妨一試。

在決定使用峰測(cè)法還是谷測(cè)法度量的時(shí)候，除了使用趨勢(shì)線來(lái)篩選之外，還有一種方法也可以給您很大的幫助，那就是先觀察上一層次周期中，波峰是向周期時(shí)間中線左移還是右移，即一個(gè)漲跌周期如是40天，波峰是向20天之前移還是向20天之后移，左移看跌，右移看漲?？吹鴷r(shí)用峰測(cè)法，看漲時(shí)用谷測(cè)法。波峰左移和右移作為輔助工具之一，適用于任何趨勢(shì)和長(zhǎng)度的周期。周期理論中四個(gè)重要的基本原理：疊加原理、諧波原理、同步原理、比例原理，以及兩個(gè)通則原理：變通原理、基準(zhǔn)原理，本文中不再贅述了。

關(guān)于時(shí)間周期，則不能不提神奇的菲波納契數(shù)列1、1、2、3、5、 8、13、21、34、55、89、144……，這組數(shù)字之間的關(guān)系，有書(shū)籍專論，本文不詳細(xì)述及。由于它是波浪理論的基礎(chǔ)，波浪理論與周期理論也頗有淵源，在運(yùn)用周期理論測(cè)市的時(shí)候，不論是從重要的市場(chǎng)頂部只是底部起向未來(lái)數(shù)算，得出菲波納契時(shí)間目標(biāo)，這些日子都可能意味著成為市場(chǎng)重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。在這些時(shí)間窗口，如何取得交易信號(hào)，還需輔以其他技術(shù)手段以驗(yàn)證。對(duì)于神奇數(shù)字，筆者從江恩理論及其小說(shuō)中體會(huì)到一種默契，江恩將“7”及其倍數(shù)的周期視作重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。筆者發(fā)現(xiàn)，如果這個(gè)數(shù)字是菲波納契數(shù)×7，那這個(gè)數(shù)字更神奇。我們?nèi)绾卫斫?ldquo;7”這個(gè)數(shù)字呢，在江恩眼里，上帝用7天創(chuàng)造了世界，因此“7”是一個(gè)完整的數(shù)字;在圣經(jīng)中，人類最大的敵人-死亡的恐俱也是可以克服的，耶穌在死后的第3天站起來(lái)，第7天復(fù)活，這意昧著7天是一個(gè)周期，“3”是菲波納契數(shù)字，就是“4”也相當(dāng)不平凡。地球自轉(zhuǎn)一周為360度，每4分鐘旋轉(zhuǎn)1度，因此，最短的循環(huán)可以是4 分鐘，地球啟轉(zhuǎn)一周需再24小時(shí)，也是4的倍數(shù)，所以4×7天的周期也是一個(gè)很重要的短期周期。而上述一系列數(shù)字構(gòu)成了價(jià)格變化的時(shí)間窗，一旦市場(chǎng)進(jìn)入了時(shí)間窗，我們還須依靠其他技術(shù)工具做過(guò)濾器，如擺動(dòng)指標(biāo)KDJ、W%、RSI等，過(guò)濾偽雜信息來(lái)判斷轉(zhuǎn)折點(diǎn)的出現(xiàn)，并得出交易信號(hào)。需要特別指出的是，在運(yùn)用周期理論、波浪理論菲波納契數(shù)列的時(shí)候，要注意它們都是以群體心理為基礎(chǔ)的，也就是說(shuō)市場(chǎng)規(guī)模越大，參與的人數(shù)越多，就越符合上述理論，比如股指遠(yuǎn)比個(gè)股符合上述理論，況且波浪理論本意也是應(yīng)用于股市平均指數(shù)的。此時(shí)，我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)，前面述及的神奇數(shù)字就越發(fā)神奇。

3、江恩波動(dòng)法則

六、江恩波動(dòng)法則與共振

在第一次世界大戰(zhàn)中，一隊(duì)德國(guó)士兵邁著整齊的步伐，通過(guò)一座橋，結(jié)果把橋踩塌。就橋梁的本身負(fù)載能力而言，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大過(guò)這隊(duì)德國(guó)士兵的重量，但由于士兵步調(diào)整齊、節(jié)奏一致，結(jié)果大橋在這種齊力的作用下而倒塌，這就是共振的作用。共振經(jīng)常應(yīng)用于音響領(lǐng)域上。當(dāng)短頻率與長(zhǎng)頻率出現(xiàn)倍數(shù)的關(guān)系時(shí)，就會(huì)產(chǎn)生共振。

而江恩的思路是：市場(chǎng)的波動(dòng)率或內(nèi)在周期性因素，來(lái)自市場(chǎng)時(shí)間與價(jià)位的倍數(shù)關(guān)系。當(dāng)市場(chǎng)的內(nèi)在波動(dòng)頻率與外來(lái)市場(chǎng)推動(dòng)力量的頻率產(chǎn)生倍數(shù)關(guān)系時(shí)，市場(chǎng)便會(huì)出現(xiàn)共振關(guān)系，令市場(chǎng)產(chǎn)生向上或向下的巨大作用。

回顧歷史走勢(shì)，可以發(fā)現(xiàn)：股票走勢(shì)經(jīng)常大起大伏，一旦從低位啟動(dòng)，產(chǎn)生向上突破，股價(jià)如脫韁的野馬奔騰向上;而一旦從高位產(chǎn)生向下突破，股價(jià)又如決堤的江水一瀉千里。這就是共振作用在股市之中的反映。

共需可以產(chǎn)生勢(shì)，而這種勢(shì)一旦產(chǎn)生，向上向下的威力都極大。它能引發(fā)人們的情緒和操作行為，產(chǎn)生一邊倒的情況。向上時(shí)人們情緒高昂，蜂擁入市;向下時(shí)，人人恐慌，股價(jià)狂瀉，如同遇到世界末日，江恩稱之為價(jià)格崩潰。

因此一個(gè)股票投資者，應(yīng)對(duì)共振現(xiàn)象充分留意。如下情況將可能引發(fā)共振現(xiàn)象：

1、當(dāng)長(zhǎng)期投資者、中期投資者、短期投資者在同一時(shí)間點(diǎn)，進(jìn)行方向相同的買入或賣出操作時(shí)，將產(chǎn)生向上或向下的共振;

2、當(dāng)時(shí)間周期中的長(zhǎng)周期、中周期、短周期交匯到同一個(gè)時(shí)間點(diǎn)且方向相同時(shí)，將產(chǎn)生向上或向下共震的時(shí)間點(diǎn);

3、當(dāng)長(zhǎng)期移動(dòng)平均線、中期移動(dòng)平均線、短期移動(dòng)平均線交匯到同一價(jià)位點(diǎn)且方面相同時(shí)，將產(chǎn)生向上或向下共振的價(jià)位點(diǎn);

4、當(dāng)K線系統(tǒng)、均線系統(tǒng)、成交量KDJ指標(biāo)、MACD指標(biāo)、布林線指標(biāo)等多種技術(shù)指標(biāo)均發(fā)出買入或賣出信號(hào)時(shí)，將產(chǎn)生技術(shù)分析指標(biāo)的共振點(diǎn);

5、當(dāng)金融政策、財(cái)政政策、經(jīng)濟(jì)政策等多種政策方面一致時(shí)，將產(chǎn)生政策面的共振點(diǎn);

6、當(dāng)基本面和技術(shù)面方向一致時(shí)，將產(chǎn)生極大的共振點(diǎn);

7、當(dāng)某一上市公司基本面情況、經(jīng)營(yíng)情況、管理情況、財(cái)務(wù)情況、周期情況方向一致時(shí)，將產(chǎn)生這一上市公司的共振點(diǎn)。

共振并不是隨時(shí)都可以發(fā)生，而是有條件的，當(dāng)這些條件滿足時(shí)，可以產(chǎn)生共振;當(dāng)條件不滿足時(shí)，共振就不會(huì)發(fā)生;當(dāng)部分條件滿足時(shí)，也會(huì)產(chǎn)生共振，但作用就小;當(dāng)共振的條件滿足得越多時(shí)，共振的威力就越大。在許多時(shí)候，已經(jīng)具備了許多條件，但是共振并沒(méi)有發(fā)生，這可以理解為萬(wàn)事俱備、只欠東風(fēng)。東風(fēng)不刮，火就燒不起來(lái)，而東風(fēng)是關(guān)鍵條件。如果沒(méi)有關(guān)鍵條件，共振將無(wú)法產(chǎn)生，在這一點(diǎn)上江恩特別強(qiáng)調(diào)自然的力量。

我們知道，每到農(nóng)歷8月18日錢塘江會(huì)發(fā)生大潮，這現(xiàn)象是因?yàn)樵铝恋囊λ斐傻?。而只有?dāng)太陽(yáng)、月亮和地球處于同一直線時(shí)，這種大潮才會(huì)發(fā)生，這也是一種共振。既然太陽(yáng)、月亮和地球的位置可以引起大潮，那么它們的位置是否也可以影響人們的操作情緒和行為?江恩的回答是肯定的。

總之，共振是使股價(jià)產(chǎn)生大幅波動(dòng)的重要因素，投資者可以從短期頻率、中期頻率和長(zhǎng)期頻率以及其倍數(shù)的關(guān)系去考慮。江恩還認(rèn)為：市場(chǎng)的外來(lái)因素是從大自然循環(huán)及地球季節(jié)變化的時(shí)間循環(huán)而來(lái)。共震是一種合力，是發(fā)生在同一時(shí)間多種力量向同一方面推動(dòng)的力量。投資者一旦找到這個(gè)點(diǎn)，將可獲得巨大利潤(rùn)和回避巨大風(fēng)險(xiǎn)。

七、江恩波動(dòng)法則與江恩分割比率

江恩波動(dòng)法則包含著非常廣泛的內(nèi)容,但在江恩在世時(shí),又沒(méi)有給出明確的波動(dòng)法則定義,這也就造成了以后研究江恩理論的分析家對(duì)波動(dòng)法則的不同理解。有一個(gè)音樂(lè)家兼炒家彼得曾寫(xiě)過(guò)一篇文章,從樂(lè)理角度去解釋波動(dòng)法則。彼得認(rèn)為,江恩理論與樂(lè)理一脈相承,兩者都是波動(dòng)法則的不同理解。音節(jié)的基本結(jié)構(gòu)由七個(gè)音階組成，在七個(gè)音階中，發(fā)生共震的是C與G及高八度的 C，亦即百分之十及一倍水平。也就是說(shuō)，音階是以二分之一，三分之一，四分之一及八分之一的形式產(chǎn)生共震，因此頻率的一倍、兩倍、四倍、八倍會(huì)產(chǎn)生共震。而上述比例及倍數(shù)與江恩的波動(dòng)法則有著密切聯(lián)系，也就是江恩的分割比率。

江恩的分割比率是以8為基礎(chǔ)的，也就是江恩的分割比率是50%( 二分之一),其次是25%(四分之一)和75%(四分之三)， 再其次便是八分之一、八分之三、八分之五及八分之七。 我們?cè)谘芯可顪墒械淖邉?shì)圖時(shí)，可以發(fā)現(xiàn)大量的實(shí)際例證來(lái)證明江恩分割比率的有效性。我們看上證指數(shù)周線圖圖例。92年11月20日，股指周線圖收盤(pán)數(shù)為401點(diǎn)。經(jīng)過(guò)13周的上升，漲至93年2月19日，周收盤(pán)指數(shù)為1499.7點(diǎn)，上漲幅度1100點(diǎn)，這一周股指最高點(diǎn)為1558點(diǎn)，隨后開(kāi)始下跌，經(jīng)過(guò)6周的下跌，至93年4月2日，周收盤(pán)指數(shù) 944點(diǎn)，下跌幅度556點(diǎn)，約為上漲幅度的二分之一，下跌時(shí)間也約為上漲時(shí)間的二分之一。通過(guò)以上例證，我們可以了解到江恩百分之五十分割率的重要性。

江恩的經(jīng)驗(yàn)是從美國(guó)股市和期市上總結(jié)出的, 但這一結(jié)論同樣適合于我國(guó)股市。江恩的波動(dòng)法則和分割比率并不局限于某一特定區(qū)域，它是一種自然法則,而這種自然法則是人們?cè)诮灰走^(guò)程中自然而然遵循的一個(gè)法則,它是人們固定習(xí)性的反映,而這種固定習(xí)性是不會(huì)輕易被打破的. 如果一對(duì)軍人的執(zhí)行任務(wù)要從甲地到乙地,因路途很遠(yuǎn),中途需要休息, 那么這個(gè)休息的地點(diǎn)很可能選在總路程的百分之五十處.又如一個(gè)人一天工作八個(gè)小時(shí),那么他的工作時(shí)間安排常常是上午工作四小時(shí),下午工作四小時(shí). 我們?cè)倏瓷献C指數(shù)周線圖.從94年7月29日至95年2月17日,上證指數(shù)在此期間共運(yùn)行了28個(gè)交易周,從333點(diǎn)至1052點(diǎn),上漲了7周,隨后又經(jīng)過(guò)21周的下跌,跌至 533 點(diǎn).上漲時(shí)間占此段時(shí)間的四分之一(25%),下跌時(shí)間占此段時(shí)間的四分之三( 75%), 而25%和75%都是江恩非常重視的分割比率.

江恩波動(dòng)法則中非常強(qiáng)調(diào)倍數(shù)關(guān)系和分割比率的分?jǐn)?shù)關(guān)系, 而倍數(shù)關(guān)系和分?jǐn)?shù)關(guān)系是可以相互轉(zhuǎn)化的,這就要看我們所取的數(shù)值的大小.如一個(gè)莊家要把4.00元的, 股票做到8.00元,那么從4元至8元上漲100%為1;而6.00元是上漲的50%;5.00 元為上漲的25%;7.00元為上漲的75%;那么在這些位置是江恩分割比率要重視的位置. 如果我們把4.00元漲至5.00元,漲幅1.00元作為漲幅的第一階段為1的話,那么到6.00 元漲2元,到8.00元漲4元,就是第一段漲幅1元的倍數(shù)關(guān)系.這又是江恩波動(dòng)法則強(qiáng)調(diào)的可能產(chǎn)生共震點(diǎn)的倍數(shù)關(guān)系. 倍數(shù)關(guān)系可以無(wú)限擴(kuò)大,分?jǐn)?shù)關(guān)系可以無(wú)限縮小,關(guān)鍵是取什么數(shù)值定為1.這就如同月球繞著地球轉(zhuǎn),地球繞著太陽(yáng)轉(zhuǎn),原子里面有原子核, 原子核里又有更小的微粒,無(wú)限縮小. 當(dāng)我們了解到這種倍數(shù)關(guān)系和分?jǐn)?shù)關(guān)系的重要性的時(shí)候, 就可以利用它建立起一種市場(chǎng)框架,當(dāng)時(shí)間和價(jià)位的單位都運(yùn)行到這種倍數(shù)關(guān)系和分?jǐn)?shù)關(guān)系時(shí),市場(chǎng)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)就可能已到達(dá).在價(jià)位方面會(huì)出現(xiàn)自然的支撐和阻力,在時(shí)間方面會(huì)出現(xiàn)時(shí)間的阻力. 在市場(chǎng)的重要低位開(kāi)始,計(jì)算二分之一,四分之一,八分之一的增長(zhǎng)水平,及一倍、兩倍、四倍、八倍的位置,將可能成為重要的支撐和阻力.在低位區(qū), 走勢(shì)常受到八分之一的阻力,波動(dòng)小,時(shí)間長(zhǎng),在低位區(qū),走勢(shì)常受到八分之一的阻力,波動(dòng)小,時(shí)間長(zhǎng), 走勢(shì)反復(fù),一旦產(chǎn)生有效突破,阻力減少,走勢(shì)明快. 在市場(chǎng)的重要高點(diǎn),計(jì)算該位置的二分之一、三分之一、四分之一及八分之一,常為調(diào)整的重要支撐. 將股指或股價(jià)的重要低點(diǎn)至高點(diǎn)的幅度分割為八份, 分割的位置都是重要的支撐和阻力. 對(duì)于時(shí)間循環(huán),可將一個(gè)圓形的360度看作市場(chǎng)的時(shí)間周期的單位, 并用二分之一,四分之一及八分之一的比率分割,分割為180度,90度,45度,包括月份,星期,日期的周期單位,分割的位置常成為市場(chǎng)周期的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

八、投資大師—江恩簡(jiǎn)介

威廉·江恩(Willian D.Gann)——二十世紀(jì)最著名的投資家之一。

威廉·江恩在股票和期貨市場(chǎng)上的驕人成績(jī)至今無(wú)人可比，他所創(chuàng)造的把時(shí)間與價(jià)格完美的結(jié)合起來(lái)的理論，至今仍為投資界人士所津津樂(lè)道，備加推崇。

江恩于1878年6月6日出生于美國(guó)德克薩斯州的路芙根市(Lufkin Texas)，父母是愛(ài)爾蘭裔移民。在其投資生涯中，成功率高達(dá)80%~90%，他用小錢賺取了巨大的財(cái)富，在其五十三年的投資生涯中共從市場(chǎng)上取得過(guò)三億五千萬(wàn)美元的純利。

1902年，江恩在24歲時(shí)，第一次入市買賣棉花期貨。

1906年，江恩到俄克拉荷馬當(dāng)經(jīng)紀(jì)人，既為自己炒，亦管理客戶。

在1908年，江恩30歲時(shí)，他移居紐約，成立了自己的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。同年8月8日，發(fā)展了他最重要的市場(chǎng)趨勢(shì)預(yù)測(cè)方法，名為“控制時(shí)間因素”。經(jīng)過(guò)多次準(zhǔn)確預(yù)測(cè)后，江恩聲名大噪。

最為人矚目的是1909年10月美國(guó)“The Ticketr and Investment Digest”雜志編輯Richard .Wyckoff的一次實(shí)地訪問(wèn)。在雜志人員的監(jiān)察下，江恩在十月份的二十五個(gè)市場(chǎng)交易日中共進(jìn)行286次買賣，結(jié)果264獲利，22次損失，獲利率竟達(dá)92.3%。

據(jù)江恩一位朋友基利的回述：“1909年夏季，江恩預(yù)測(cè)9月小麥期權(quán)將會(huì)見(jiàn)1.20美元?？墒?，到9月30日芝加哥時(shí)間十二時(shí)，該期權(quán)仍然在1.08美元之下徘徊，江恩的預(yù)測(cè)眼看落空。江恩說(shuō)：‘如果今日收市時(shí)不見(jiàn)1.20美元，將表示我整套分析方法都有錯(cuò)誤。不管現(xiàn)在是什么價(jià)，小麥一定要見(jiàn)1.20美元。’結(jié)果，在收市前一小時(shí)，小麥沖上1.20美元，震動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)，該合約不偏不倚，正好在1.20美元收市。”

江恩的事業(yè)高峰期，他共聘用二十五人，為他制作各種分析圖表及進(jìn)行各類市場(chǎng)走勢(shì)研究，并成立兩間走勢(shì)研究公司：江恩科學(xué)服務(wù)公司及江恩研究公司，出版多種投資通訊。在他每年出版的全年走勢(shì)預(yù)測(cè)中，他清楚的繪制在什么時(shí)間見(jiàn)什么價(jià)位的預(yù)測(cè)走勢(shì)圖，準(zhǔn)確性甚高。

江恩相信股票、期貨市場(chǎng)里也存在著宇宙中的自然規(guī)則，市場(chǎng)的價(jià)格運(yùn)行趨勢(shì)不是雜亂的，而是可通過(guò)數(shù)學(xué)方法預(yù)測(cè)的。江恩的數(shù)學(xué)方程并不復(fù)雜，實(shí)質(zhì)就是價(jià)格運(yùn)動(dòng)必然遵守支持線和阻力線，也就是——江恩線。

九、江恩理論的理解與應(yīng)用

一要全面地理解江恩理論：

一直以來(lái)，我都覺(jué)得江恩理論晦澀難懂、高深莫測(cè)。但是，當(dāng)我最近詳細(xì)閱讀過(guò)江恩的《華爾街四十五年》一書(shū)之后，發(fā)覺(jué)事實(shí)并非如此，需要更新江恩及江恩理論在我們腦海中的舊印象。更全面了解江恩理論，有助于投資者更好地獲取投資收益。

時(shí)下流行的江恩時(shí)間周期理論、江恩角度線、輪中輪等，有許多專家撰文介紹，例如何造中先生的《江恩理論與大陸股市》系列文章。但是，其實(shí)這些只是江恩理論的一部分——價(jià)格分析部分。我個(gè)人認(rèn)為，江恩理論中更重要的部分，操作策略部分很少被提及。這種狀況，使得江恩理論在投資大眾心目中的印象是不完整甚至可能是錯(cuò)誤的。完整的江恩理論肯定會(huì)令投資者更好地把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)。雖然我不敢說(shuō)自己對(duì)江恩理論的了解有多深，但是我希望將自己的感受寫(xiě)成文字，供投資者參考。

江恩全名是William·Delbert·Gann，1878年6月15日生于美國(guó)德州小鎮(zhèn)Lufkin。少年時(shí)代的江恩在火車上賣報(bào)紙和送電報(bào)，還販賣明信片、食品、小飾物等。江恩被世人所津津樂(lè)道的輝煌事亦是1909年他在25個(gè)交易里賺了10倍!這一年再婚的江恩接受當(dāng)時(shí)著名的《股票行情與投資文摘》雜志訪問(wèn)，在雜志編輯的監(jiān)督下，江恩在25個(gè)交易日里進(jìn)行286次交易，其中264次獲利，其余22次虧損，勝算高達(dá)92.3%，而資本則增值了10倍，平均交易間隔是20分鐘。在華爾街投機(jī)生涯中，江恩大約賺取了5000萬(wàn)美元的利潤(rùn)。在今天，相當(dāng)于5億美元以上的數(shù)量。雖然和其他的一些投資大師相比，他的財(cái)富數(shù)量并不算什么，但是我認(rèn)為最重要的是他靠自己的新發(fā)現(xiàn)去賺取他應(yīng)得的財(cái)富。

江恩理論的支持者大多以江恩利用自己獨(dú)創(chuàng)的理論在286次交易中達(dá)到92.3%的勝率為榮，但是，我卻認(rèn)為這不是江恩成功的原因。江恩曾經(jīng)出版過(guò)一些股票書(shū)籍，但是卻沒(méi)有一本比《華爾街四十五年》更能真正透露江恩成功的秘密。在這本書(shū)，我所看到最多的字眼并非什么江恩角度線、什么時(shí)間周期或是輪中輪等，而是“止蝕單”三個(gè)字。單單在第二章，“止蝕單”便已經(jīng)出現(xiàn)了8次之多。每一次出現(xiàn)，江恩都指出其重要性。

江恩說(shuō)，大多數(shù)人在股市中輸錢主要有三個(gè)原因：

①交易過(guò)度或買賣過(guò)于頻繁;

②沒(méi)有上止蝕單(StoplossOrder);

③對(duì)市場(chǎng)知之甚少。

很顯然，要在股市中贏錢應(yīng)當(dāng)避免上述三種錯(cuò)誤。什么是交易過(guò)度?我的理解是，每一次買賣不要總是全倉(cāng)進(jìn)出。其實(shí)這并不算特別重要，最重要的是當(dāng)你在市場(chǎng)中投機(jī)而不是投資時(shí)，不過(guò)度交易在頻繁買賣時(shí)才顯得重要。買賣過(guò)于頻繁是導(dǎo)致失敗的致命傷。你想一想，你在為自己爭(zhēng)取盈利的同時(shí)，還要養(yǎng)證券公司，負(fù)擔(dān)多重。

不下止蝕單也是投資人常犯的錯(cuò)誤或是根本不知道有這回事。常常聽(tīng)到或看到投資者訴苦，說(shuō)自己手中的股票市價(jià)已大大低于自己的買入價(jià)。如果他是準(zhǔn)備長(zhǎng)線投資一家公司的股票，他絕對(duì)不會(huì)因?yàn)楣蓛r(jià)大幅下跌而抱怨。若是投機(jī)者，他絕對(duì)應(yīng)該設(shè)置一個(gè)價(jià)位，只要跌破這個(gè)價(jià)位，無(wú)論如何你都應(yīng)該第一時(shí)間股票拋出。江恩在書(shū)中的建議是止蝕單設(shè)在買入價(jià)之下3~5%?？紤]到中國(guó)股市波動(dòng)幅度比較大，投資者可以適放寬止蝕單的范圍，例如5~10%。不設(shè)止蝕單的后果就是眼睜睜看著股價(jià)被攔腰砍斷，例如在去年初網(wǎng)絡(luò)股。聰明人會(huì)下止蝕單，設(shè)定止蝕位，一旦形勢(shì)發(fā)行逆轉(zhuǎn)，就隨時(shí)走人。否則，至今下跌50%的網(wǎng)絡(luò)股比比皆是，教人如何不傷心。

江恩要求投資者應(yīng)當(dāng)學(xué)會(huì)判斷市場(chǎng)的趨勢(shì)。因?yàn)槁斆魅瞬粫?huì)盲目跟風(fēng)，而是有自己的看法。當(dāng)綜藝股份從20元上升至60元時(shí)你再發(fā)表文章去論證它為什么值60元而且還要魚(yú)躍龍門(mén)達(dá)到百元，這證明了什么呢?現(xiàn)在綜藝股份股價(jià)跌去四成以上，是市場(chǎng)沒(méi)發(fā)現(xiàn)它的價(jià)值嗎?

在《華爾街四十五年》一書(shū)中，江恩沒(méi)有再重復(fù)敘述他《股票行情的真諦》、《華爾街股票選擇器》和《新股票趨勢(shì)探測(cè)器》中的規(guī)則,我覺(jué)得這完會(huì)是明智的。即使讀者完全掌握了他分析走勢(shì)的方法，但是卻沒(méi)有遵守交易規(guī)則，同樣不可能取得成功。因此，江恩在本書(shū)的第二章揭示了他成功之道。他說(shuō)，24條常勝法則基于個(gè)人的經(jīng)驗(yàn)。由于版權(quán)問(wèn)題，此處不能詳細(xì)列出，但是可以簡(jiǎn)單評(píng)述如下：

①永遠(yuǎn)不要過(guò)度交易，每次交易的時(shí)間只可以使用少量的資金。此種做法實(shí)質(zhì)是“留得青山在，不怕沒(méi)柴燒”，其穩(wěn)健程度，可想而知。當(dāng)今投資者動(dòng)不動(dòng)就大膽殺入，滿倉(cāng)操作，有失穩(wěn)健。

②止蝕單極其重要，無(wú)論是盈是虧。設(shè)置止蝕單后不要隨便撤消。

③投機(jī)之道乃順勢(shì)而為，不要逆市操作，如果你無(wú)法確定趨勢(shì)，就不要入市買賣。分紅、股價(jià)的高底、攤平成本等都不是入市的好理由。

④加碼、補(bǔ)倉(cāng)、斬倉(cāng)、空翻多或多翻空都必須小心謹(jǐn)慎。如果理由不充分，就保持現(xiàn)狀。

⑤當(dāng)你你賺了很多錢之后要及時(shí)休息，避免增加交易。

⑥不要因小失大。投資股市如果為3~5%的收益，很容易導(dǎo)致較大的虧損。投資應(yīng)當(dāng)把握股市的主要趨勢(shì)。江恩認(rèn)為，跑差價(jià)的人賺不到錢。

讀者可以看出，江恩在投機(jī)市場(chǎng)縱橫數(shù)十年，其總結(jié)出來(lái)的交易規(guī)則其實(shí)是很簡(jiǎn)單的，并沒(méi)有什么深?yuàn)W的地方。我認(rèn)為，這些交易規(guī)則才是江恩的成功之道，“江恩理論”只是使其錦上添花。其實(shí)，投資(投機(jī))致勝之道，在于穩(wěn)健。沒(méi)有一個(gè)成功的投資者由于冒進(jìn)而贏得巨額利潤(rùn)。絕大部分成功的投資都都不去做高難度動(dòng)作。成功者看重的是高利潤(rùn)而非交易技巧。

江恩在《華爾街四十五年》一書(shū)末段關(guān)于未來(lái)幾年(1950~1953年)的預(yù)測(cè)顯然是錯(cuò)誤的，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在1949年陷入困境，因此江恩看淡1950~1953年的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。但事實(shí)是，1950~1953年美國(guó)GDP又恢復(fù)高速增長(zhǎng)，相反倒是江恩認(rèn)為見(jiàn)底的1953年才開(kāi)始快速回落，1954年陷入衰退。雖然如此，并不影響這本書(shū)的閱讀價(jià)值，因?yàn)閺脑摃?shū)中，我們可以了解到更全面、更真實(shí)的江恩。

二是了解江恩方格的魔法

江恩理論雖然與波浪理論誕生于同一時(shí)代，但遠(yuǎn)不如后者受歡迎，因此流傳面也不廣。與波浪理論相比，江恩理論更注重市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的時(shí)間要素，強(qiáng)調(diào)時(shí)間周期的重要性，因?yàn)樵摾碚撜J(rèn)為時(shí)間是大自然的執(zhí)法者。

江恩理論雖然與波浪理論誕生于同一時(shí)代，但遠(yuǎn)不如后者受歡迎，因此流傳面也不廣。與波浪理論相比，江恩理論更注重市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的時(shí)間要素，強(qiáng)調(diào)時(shí)間周期的重要性，因?yàn)樵摾碚撜J(rèn)為時(shí)間是大自然的執(zhí)法者，江恩理論中有許多地方與中國(guó)古代經(jīng)典著作《易經(jīng)》及中國(guó)古代天文歷法的某些內(nèi)容契合，這更為江恩理論增添了一層神秘色彩。

江恩先生并沒(méi)有把他的預(yù)測(cè)分析過(guò)程寫(xiě)進(jìn)書(shū)中，但江恩周期、江恩幾何角度線、江恩圓形圖、江恩六角形、江恩方格等理論和方法還是為我們研判和預(yù)測(cè)市場(chǎng)提供了極好的工具?，F(xiàn)在，我們僅用江恩理論中最簡(jiǎn)單的江恩方格，對(duì)1999年以來(lái)大豆和銅市場(chǎng)的一些反轉(zhuǎn)價(jià)位做一個(gè)馬后炮式的分析。

2450 2440 2430 2420 2410 2400 2390 2380

2180 2170 2160 2150 2140 2130 2120 2370

2190 1980 1970 1960 1950 1940 2110 2360

2200 1990 1860 1850 1840 1930 2100 2350

2210 2000 1870 1820 1830 1920 2090 2340

2220 2010 1880 1890 1900 1910 2080 2330

2230 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2320

2240 2250 2260 2270 2280 2290 2300 2310

(DCE 5月連續(xù)圖)

上圖是以大連商品交易所5月合約連續(xù)圖在1999年創(chuàng)下的最低點(diǎn)1820為起點(diǎn)(最低點(diǎn)為1821，取整為1820)構(gòu)造的江恩方格圖(數(shù)據(jù)來(lái)自“世華金融家”，下同)。根據(jù)江恩理論，江恩方格起點(diǎn)的垂直水平線和對(duì)角線上的數(shù)據(jù)(即起點(diǎn)的東、南、西、北和東南、東北、西南、西北八個(gè)方位)可能是市場(chǎng)的反轉(zhuǎn)價(jià)位。現(xiàn)在我們就打開(kāi)DCE大豆5月合約的周線圖，開(kāi)始按圖索驥。

從5月大豆的周K線圖上可以看出，1999年以來(lái)的最高價(jià)是2380，正好是上圖的最右上角，時(shí)間是2000年12月18日那一周。1999年見(jiàn)底回升以來(lái)的第一波高點(diǎn)出現(xiàn)在1999年8月9日那一周，最高2202，收盤(pán)2120。2120也位于上圖的右上角，在2380之下。2202介于2200至2210之間，起點(diǎn)1820的水平線上的最左端就是2210，與2202的最高價(jià)很接近。第二波上漲的高峰出現(xiàn)在2000年2月14日那一周。從周K線圖上可以明顯看出2310的阻力位，最高價(jià)2320和收盤(pán)價(jià)2301都很接近2310，而2310正好位于上圖的最右下角。2000年8月底出現(xiàn)了井噴上漲行情，5月合約的最高價(jià)是2347，與2340很接近，而2340位于上圖起點(diǎn)1820水平線的最右端。在井噴行情出現(xiàn)的前一周，5月大豆的最低價(jià)為2030，收于2046，都很接近2040，而2040正位于上圖1820的正下方。

下圖是以1999年MCU3場(chǎng)外交易中出現(xiàn)的最低價(jià)1360為起點(diǎn)畫(huà)出的江恩方格圖。對(duì)比MCU3的周K線圖，我們可以看出，MCU3自1360見(jiàn)底以來(lái)的最高價(jià)2036不超過(guò)2040，而2040位于下圖起點(diǎn)1360的水平線最左端。下圖最右上角的數(shù)據(jù)是1920，2000年1月18日這一周的最高價(jià)1937和收盤(pán)價(jià)1914都與之接近，而且從周K線圖上可以看出1920是一個(gè)重要阻力位。2000年12月4日這一周的最高價(jià)1917和收盤(pán)價(jià)1913都未能站上1920，MCU3自此一路下跌。與1920同一方向的1660，按江恩理論分析應(yīng)是重要支撐位，2000年4月10日MCU3跌至低谷，最低價(jià)1658，收盤(pán)1661，與1660極為接近，自此MCU3又出現(xiàn)了新一輪的上漲行情，直到2036見(jiàn)頂。

2000 1990 1980 1970 1960 1950 1940 1930 1920

2010 1720 1710 1700 1690 1680 1670 1660 1910

2020 1730 1520 1510 1500 1490 1480 1650 1900

2030 1740 1530 1400 1390 1380 1470 1640 1890

2040 1750 1540 1410 1360 1370 1460 1630 1880

2050 1760 1550 1420 1430 1440 1450 1620 1870

2060 1770 1560 1570 1580 1590 1600 1610 1860

2070 1780 1790 1800 1810 1820 1830 1840 1850

2080 2090 2100 2110 2120 2130 2140 2150 2160

(MCU3 世華LCPT)

下圖是以1999年CBOT大豆連續(xù)圖的最低點(diǎn)402.5美分(取整為402)為起點(diǎn)構(gòu)造的江恩方格圖。最右上角的582與1998年582.5的最高價(jià)極為接近;1999年12月13日這一周的最低價(jià)446.2很接近于下圖402下方的446;2000年8月7日這一周的最低價(jià)436.7接近下圖402左側(cè)的438;2000年9月4日這一周的最高價(jià)515.5接近下圖右上角的514;2000年12月18日這一周的最高價(jià)正好是514。

600 598 596 594 592 590 588 586 584 582

530 528 526 524 522 520 518 516 514 580

532 474 472 470 468 466 464 462 512 578

534 476 434 432 430 428 426 460 510 576

536 478 436 410 408 406 424 458 508 574

538 480 438 412 402 404 422 456 506 572

540 482 440 414 416 418 420 454 504 570

542 484 442 444 446 448 450 452 502 568

544 486 488 490 492 494 496 498 500 566

546 548 550 552 554 556 558 560 562 564

(CBOT 世華SBCC)

由于大豆和銅市場(chǎng)自1999年見(jiàn)底以來(lái)，一直處于箱型運(yùn)動(dòng)中，因此上面的江恩方格圖仍對(duì)我們研判市場(chǎng)的重要支撐和阻擋有指導(dǎo)意義。比如，DCE9月大豆的2190和2040應(yīng)是以后重要的支撐位，MCU3的1660和1580-1600點(diǎn)位也是如此，CBOT的456和442、430等價(jià)位同樣如此。江恩方格能有效地幫助我們找到市場(chǎng)內(nèi)在的一些關(guān)鍵支撐和阻擋點(diǎn)位，而且有些點(diǎn)位與傳統(tǒng)技術(shù)分析理論中關(guān)于支撐和阻擋的論述不盡相符，如MCU3D的1920點(diǎn)位，居然兩次成為阻擋位。另外，潮汐理論認(rèn)為，當(dāng)市場(chǎng)處于盤(pán)整市時(shí)，價(jià)格呈箱型運(yùn)動(dòng)，但形態(tài)比較復(fù)雜，可能是箱子摞箱子也可能是箱子套箱子，而江恩方格則能比較有效地揭示市場(chǎng)的這種狀態(tài)，為我們判斷箱頂和箱底位置提供有益的幫助。

三是江恩二十一條買賣守則：

將你的資本分為十份，每次入市買賣，損失不會(huì)超過(guò)資本的十分之一;

設(shè)下止損位，減少買賣出錯(cuò)時(shí)可能造成的損失;

不可過(guò)量買賣;

不讓所持倉(cāng)位由盈轉(zhuǎn)虧;

不逆市而為，市場(chǎng)趨勢(shì)不明顯時(shí)，寧可在場(chǎng)外觀望;

入市時(shí)要堅(jiān)決，猶豫不決時(shí)不要入市。 只在活躍的市場(chǎng)買賣，買賣清淡時(shí)不宜操作。

避免限價(jià)出入市，要在市場(chǎng)中買賣。

可用止損位保障所得利潤(rùn)。

在市場(chǎng)中連戰(zhàn)皆勝后，可將部分利潤(rùn)提出，以備急時(shí)之需。

買股票切忌只望收息。

買賣遭損失時(shí)，切忌加碼，謀求拉低成本，可能積小錯(cuò)而成大錯(cuò)。

不要因?yàn)椴荒蜔┒胧?，也不要因?yàn)椴荒蜔┒鍌}(cāng)。

賠多賺少的買賣不要做。

入市時(shí)設(shè)下的止蝕位，不宜胡亂取消。

做多錯(cuò)多，入市要等待機(jī)會(huì)，不宜炒賣過(guò)密。

揸沽自如，不應(yīng)只做單邊。

不要因?yàn)閮r(jià)位過(guò)低而吸納，也不要因?yàn)閮r(jià)位過(guò)高而看空。

避免在不適當(dāng)?shù)臅r(shí)候金字塔式加碼。

永不對(duì)沖。

如無(wú)適當(dāng)理由，避免胡亂更改所持倉(cāng)位的買賣策略。

十、作品一覽

公開(kāi)著作

(1) 股價(jià)數(shù)據(jù)中的真理

(2) 華爾街股票精選方法

(3) 股票趨勢(shì)測(cè)市法

(4) 在華爾街四十五年來(lái)

(5) 美國(guó)面對(duì)現(xiàn)實(shí)-1950年展望

(6) 如何在期貨市場(chǎng)中獲利

(7) 如何利用認(rèn)購(gòu)及認(rèn)沽期權(quán)獲利

(8) 空間通道

(9) 神奇的字句

未公開(kāi)

(10)江恩核心股票教程(黑水譯)

(11)江恩核心期貨教程(黑水譯)